二季度A股怎么投？一季度公募赢家最新研判
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文丨张桔
编辑丨谢长艳
2026年二季度的股市该如何布局？一季度表现领先的公募基金给出了他们的看法。
本周中段，2026年一季度股市正式收官，公募基金首季榜单同步揭晓。由资深基金经理唐晓斌管理的广发远见智选，以58.03%的净值涨幅位居第一，领先第二名约13个百分点。
与此同时，原本在权益投资领域并不突出的国寿安保基金，此番却有多只产品跻身榜单前列。例如股票型基金前十中有国寿安保数字经济、国寿安保产业升级，混合型基金前十中则有国寿安保核心产业、国寿安保策略精选。其中两只由严堃管理，另外两只产品的基金经理名单中均出现孟亦佳，尤其取得45.38%净值增长率的数字经济，位列股票型基金第一。
如果不从基金公司而从基金经理角度观察，一个曾较长时间淡出投资者视野的名字——盖俊龙，也重新回到公众关注中。作为当年“宝盈四小龙”之一，他自2018年底起在红土创新基金任职，目前管理5只基金，全部产品在首季收益都维持在20%左右，居于同类前列。
那么，无论是排名领先的单只基金、表现突出的基金公司，还是重新焕发活力的老将，他们对二季度投资又有哪些判断？
在书面回复本刊时，国寿安保基金经理严堃表示：“地缘冲突让全球股市面临较大不确定性，随着局势演变，中国资产正呈现出全球避险港湾的特征，当前对中国股市应更加乐观。这一阶段或许会像去年的关税冲突一样，成为中国资产价值重估的重要窗口。从配置思路来看，我认为AI仍是数字经济最核心的主线，目前依旧存在投资价值，二季度我会继续把主要研究精力放在AI产业链上，重点关注AI细分领域中空间较大、中国企业具备竞争优势、且相较海外标的更具估值吸引力的公司。”
广发远见智选：
二季度或重点关注存储+光纤
从前两个月排名居前的西部利得策略优选，到一季度结束时登顶的广发远见智选，名次变化背后也大致映射出市场热点从此前资源股相对独强，逐步演变为季末光通信、涨价、绿电、锂矿等多条赛道共同活跃。那么，广发远见智选为何能后来居上？
Wind数据显示，广发远见智选成立于2022年11月22日，公司老将唐晓斌自首发起便一直管理该基金。从历年表现看，这只基金在同类中的排名提升明显：2023年在3287只基金中位列第2873位，2024年在3926只基金中排第2948位，2025年在4409只基金中升至第1646位，2026年则一举在5072只基金中排名第一。
从基金2025年四季报披露的重仓股组合来看，基金经理当时将十大重仓股全部更换，精准把握了包括佰维存储、亚翔集成、普冉股份、德明利等多只强势个股，尤其新晋第一大重仓股佰维存储，在2026年一季度实现股价翻倍上涨。而且，截至2026年一季度全部交易日结束，去年四季报中的十只持仓标的股价全部录得上涨。
在最新年报中，唐晓斌指出，站在当前时点展望2026年，A股科技板块正经历一次深层次的结构性变化。如果说2023年至2025年是AI技术的“寒武纪大爆发”，期间伴随着喧闹和无序竞争，那么2026年则有望进入“达尔文时刻”。本轮科技周期的关键驱动力是AI，而AI大模型对存储性能提出了颠覆性需求。本轮存储行业面对的是“需求快速扩张+供给持续收缩”的组合，具备形成“超级周期”的潜力。AI算力快速提升推动HBM、DDR5等高端存储需求激增，供需缺口不断拉大，DRAM、NAND价格也进入上升通道。国内企业借助技术突破与国产替代红利，在中端市场加快突围，产业链从芯片到封测均有望受益，可能成为全年确定性最强的科技赛道之一。从更长期维度看，存储行业未来依然有较大成长空间。
“但也必须看到，产业发展本身具有周期性，需求和供给都会波动，未来相关行业公司股价可能出现一定程度起伏。作为基金管理人，我们希望投资者先充分认识基金的风险收益特征，再作出投资决定。应坚持闲钱投资、适度分散，并从更理性、更长线的视角进行资产配置。”他进一步提醒。
而在书面回复本刊时，唐晓斌再次重点提到了存储和光纤两条主线。至于原因，他表示，AI是这一轮科技周期最核心的驱动因素，而AI算力的大规模落地，对数据存储与高速互联两类底层基础设施提出了颠覆式要求；存储与光纤光缆，正是在全球AI爆发背景下，产业链供需错配最为突出的两大核心板块，二者都可能具备景气“超级周期”的潜能。
具体谈到存储赛道时，他进一步解释，看好的原因在于存储池化、GPU直连、HBF等新技术持续演进，使行业差异化竞争更为鲜明，成长属性显著增强。从供需格局来看，需求端受益于AI产业扩张，AI大模型训练与推理、长文本、多模态等场景带动高端存储需求爆发。供给端方面，核心产能从规划到投产往往需要数年时间，2026年难以出现大规模新增产能。此外，行业原有产能还在不断向AI专用高端产品转移，进一步压缩有效供给，供需缺口持续扩大，从而强化存储中长期涨价周期的预期。
至于光纤赛道，唐晓斌也分析称，从需求侧看，AI智算中心互联以及跨园区数据中心组网，正带动高端光纤光缆需求快速释放，高端产品需求占比持续提升，预计2026年全球总需求较2025年增长15%—20%。而从供给侧看，同样受制于扩产周期较长的刚性约束，2026年内难见大规模新增光棒产能投放，光纤光缆有望进入库存见底、价格回升的景气阶段。
他坦言，国内存储产业链中的核心原厂尚未上市，因此板块当前可兑现的利润空间可能相对有限；但如果光纤光缆成为“存储”之后的下一站，那么国内光纤板块龙头企业更有机会主导产业链利润分配，充分分享这一轮景气“超级周期”的红利。
国寿安保强势转身成为权益黑马
基金经理严堃深耕AI成果突出
从基金公司的维度来看，如果分别统计股票类和混合类两大主动权益产品，国寿安保基金是同时进入两类前十榜单数量最多的机构，共有四只产品上榜，其中严堃管理的国寿安保数字经济以45.38%的收益率排名最为靠前。
天天基金网资料显示，严堃曾任金鹰基金研究员，2018年3月加入国寿安保基金，先后担任行业研究员、基金经理助理。2023年12月28日起担任国寿安保策略精选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金经理，2024年3月起担任国寿安保数字经济股票型发起式证券投资基金基金经理。
从体现基金经理实力的数据来看，截至2025年12月31日，虽然他管理的两只基金总规模仅6.18亿元，但在管基金最佳任期回报已实现翻倍，达到124.90%，对应的正是前文提到的主题产品国寿安保数字经济。
严堃此前曾表示：“本基金在2025年四季度继续围绕数字经济方向展开投资，并根据产业和市场变化对持仓结构进行了调整，降低了AI应用方向仓位，提升了海外AI算力方向配置。展望后市，本基金将紧跟数字经济产业的演进灵活调整投资，挖掘板块内个股机会，同时更加重视风险控制。”从本周新披露的该基金2025年年报看，去年底组合合计仅持有19只股票，且从排名第11位的隐形重仓股开始，严堃对相关个股的持仓比例均不足4%。
再看十大重仓股在首季的表现，其中有四只个股在一季度涨幅超过30%，尤其是第十大重仓股、港股上市公司长飞光纤光缆，在第一季度股价大涨253.97%。此外，第八大重仓股源杰科技和第六大重仓股天孚通信的涨幅也都接近50%，前者约为56.61%，后者约为48.55%。
他强调，国寿安保数字经济是一只聚焦数字经济主线的基金，一季度围绕数字经济的核心逻辑重点布局AI产业链，整体采取“软硬件并重、AH股均衡配置”的策略。在AI硬件端，一季度主要聚焦在全球AI算力紧张背景下的核心涨价环节，比如光纤；同时延续上一季度对业绩优良、估值偏低的AI算力链龙头的配置。在AI软件端，则以“估值低、空间大、确定性高”为筛选标准精选个股布局。
对比来看，他管理的另一只基金国寿安保策略精选，若以去年四季度十大重仓股作为参照，其首季表现似乎更为出色。其中有八家公司股价上涨，仅中际旭创和仕佳光子小幅回落。而在这八只上涨个股中，除与数字经济基金同样重仓的港股长飞光纤光缆外，还包括年内涨幅超过70%的深市主板公司汇绿生态。
在判断后续行情时，他表示：“我认为市场对于AI回报预期的担忧会在今年得到有效修复。从我们持续研究跟踪的数据来看，自去年四季度以来，全球AI模型端收入增长出现了非常明显的加速，我倾向于认为这一趋势具备持续性。一旦这种趋势延续并被市场广泛认可，那么AI资本开支的资金来源预期就会由债务杠杆转向收入闭环，市场对AI回报的担忧也将得到有效修正，届时或许会迎来今年AI行情的主升段。”
此外，Wind资讯披露的调研记录还显示，今年3月19日，严堃曾与同事以现场会议形式调研云南锗业。
红土创新上演小型基金公司逆袭样本
老将盖俊龙携五只产品实现突围
如果从另一视角观察今年一季度公募基金排名，红土创新基金现任投资部总监盖俊龙可谓在管产品同步发力的“代表”。目前他在公司共管理5只产品，它们在2026年一季度的净值增长率都达到20%左右，其中表现最好的是红土创新科技股票，收益率为23.31%。
天天基金网显示，盖俊龙曾任长城基金行业研究员、宝盈基金研究员、专户投资经理、基金经理。现任公司投资部总监，并担任红土创新转型精选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）、红土创新新科技股票型发起式证券投资基金、红土创新科技创新股票型证券投资基金（LOF）（原红土创新科技创新3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金）、红土创新智能制造混合型发起式证券投资基金、红土创新景气回报混合型证券投资基金基金经理。
从反映基金经理硬实力的指标看，这位累计任职已接近11年的老将，虽然受平台等因素影响，在管产品总规模仅6.62亿元，但其在管基金最佳任期回报达到390.62%，接近四倍，而这只基金正是其在公司任职期间管理时间最长的红土创新转型精选混合。
从今年一季度的表现来看，该基金净值增长率约为19.82%。本周披露的最新年报显示，盖俊龙在去年底共持有23只股票，不过只有排名前15位的个股仓位占比超过3%，同时仅前7只个股仓位占比超过5%。从这一点看，他的组合持仓相对偏集中。
再进一步看截至2025年12月31日时的前十大重仓股今年表现，一季度共有6只实现股价上涨，其中表现最好的三家公司为长光华芯、源杰科技和天孚通信，年内涨幅都在50%左右，尤其科创板公司长光华芯涨幅达到64.34%。
在本周披露的基金2025年年报中，盖俊龙复盘指出：“上半年我们持续看好人工智能，尤其是由DeepSeek等大模型公司推出重大进展新模型后带来的国内外AI算力基建及应用投资机会。此外，军工、新能源等传统板块经过一轮长期调整后，也预计存在一些较好的投资机会，因此本基金上半年主要配置方向为人工智能（AI算力、AI应用）、军工（包括商业航天和低空经济）、TMT等方向，以及部分自下而上精选公司。三季度主要配置方向仍为人工智能（AI算力）、TMT等，并在季末逐步加大储能产业链配置。由于持续看好人工智能，包括算力基础设施和AI应用的发展，预计AI产业链各环节的投资机会将不断涌现，例如算力、液冷、存储等，因此四季度主要配置方向依然是人工智能（AI算力）、TMT等方向。”
而在判断今年市场时，盖俊龙也表示：“从积极角度看，2026年依然存在多种潜在投资机会，既有当前景气度较高的人工智能、储能（锂电产业链）、有色、化工等板块，也有从周期维度可能出现机会的传统行业，如白酒、军工、光伏等，还有持续涌现的新兴产业，例如商业航天、核聚变、国内算力链、AI应用、机器人、脑机接口等。本产品目前更偏好确定性较强的科技成长方向，后续也会积极跟踪研究其他行业，并根据市场变化动态优化投资策略。”
（本文已刊载于4月4日出版的《证券市场周刊》。文中提及基金仅作案例分析，不构成买卖建议。）
责任编辑：杨赐
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