中东局势悬而未决、能源市场持续震荡 稳健布局、伺机而动

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研报来源：浙商证券（9.340，下跌0.17，跌幅1.79%）

核心论断

本周中东地区地缘格局错综复杂、多空因素交织，主要宽基指数在短暂反弹后延续调整态势。展望未来，鉴于中东局势的反复性，以及冲突呈现出的“螺旋上升”特征，预判全球金融市场将继续面临压力，A股大概率维持震荡格局。我们认为，短期内沪指将以“箱体波动、再度寻底，底部有支撑，顶部有阻力”的模式展开，二次探底的右底可能在4月下旬逐渐显现，并可能触发周线级别回升。从更长视角观察，“系统性慢牛”趋势的持续，关键在于能否巩固2024年第一波上涨的高点，并在后续挑战4000点压力位时能否有效回归原有震荡区间。在资产配置层面，基于“地缘风险加剧全球波动，A股震荡二次探底”的研判，我们建议：短线策略保持审慎，将大盘视为区间震荡——当指数接近新箱体“顶部”时，应克制贪念、适时减仓；当指数触及新箱体“底部”时，需战胜恐慌、适当加仓。倘若4月中旬后中东形势趋于清晰，且A股中期底部形态确立，届时可果断提升仓位、增强弹性。

本周（2026年3月30日至4月3日）市场回顾（1）主要指数：中东地缘环境错综复杂，多数宽基指数短暂反弹后持续回落。

（2）板块表现：通信板块资金集中消费板块上涨，红利板块抗跌能源板块领跌。（3）市场氛围：沪深两市成交量有所萎缩。（4）资金动向：两融规模小幅缩减，股票型ETF呈现资金流出。（5）量化分析：主要指数估值处于中高水平。

本周市场驱动因素

（1）央行货币政策委员会召开2026年一季度例会；（2）2026年一季度我国创新药海外授权交易金额突破600亿美元。

后市展望

展望未来，鉴于中东地缘风险的复杂性，以及冲突明显的“螺旋式上升”特点，预计全球金融市场将持续承压，A股也难以“置身事外”，大概率维持震荡格局。具体来看，沪指因前期下跌速度较快，在4000点上方构筑了“成交密集带”，使得4000-4040点区间构成波动箱体顶部；而从近期走势可明显看出，自去年4月启动的“牛市第三浪”0.382回撤位至3800点整数位，已演变为当前坚实支撑（即波动箱体底部）。我们预计，短期内沪指将以“箱体震荡、再度寻底，底部支撑，顶部压制”的模式演绎，二次探底的右底可能在4月下旬逐渐构筑，并有望展开周线级别回升。从更长周期观察，“系统性慢牛”态势的延续，取决于后市能否守住2024年首轮上涨的高点，并在后续挑战4000点关口时能否“有力”重返原有震荡区间。

在配置策略上，基于“地缘风险加剧全球震荡，A股二次探底”的研判，我们建议：短期保持审慎，将大盘视为箱体震荡——当指数接近新箱体“顶部”时，应摒弃贪念、适当减仓；当指数触及新箱体“底部”时，需战胜恐慌、适度加仓。若4月中旬后中东局势趋于清晰，且A股中期底部形态确立，届时可积极提升仓位、增强弹性。

风险警示

国内经济复苏力度弱于预期；全球地缘局势存在变数。

编辑：郭栩彤

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