光大证券：震荡不改韧性 静候市场转机

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来源：光大证券(15.120, -0.16, -1.05%)

本周A股市场震荡走低

本周A股市场震荡走低。主要宽基指数普遍收跌，上证50、上证指数、沪深300跌幅相对较小，而创业板指、科创50、中证500跌幅相对较大。从估值来看，当前科创50、万得全A等指数估值分位数偏高，截至2026年4月3日，其2010年以来PE（TTM）分位数均高于85%。

本周重要事件回顾

政策方面，九部门联合发布《推动物联网产业创新发展行动方案（2026—2028年）》，明确了通过设备创新、平台提升、场景培育、网络夯实及生态营造五大举措；国务院办公厅印发《关于建立企业信用状况综合评价体系的实施方案》。产业方面，中关村储能产业技术联盟预计，2024年至2035年全球电池储能装机将激增8-17倍；中指研究院数据显示，2026年一季度房企销售总额为6208.7亿元，降幅较前两月收窄；商务部开展中央储备冻猪肉收储。海外方面，伊朗与阿曼拟联合监管霍尔木兹海峡，英国考虑修建管道绕过海峡，特朗普再次威胁打击伊朗。

震荡不改韧性 静候市场转机

市场震荡不改韧性，静候催化信号。尽管国内面临油价波动及短期风险偏好下降的影响，但国内能源自给率高，且供应链稳定使出口受益于外部不确定性。中期来看，中国资产具备内生稳定性，有望吸引资金持续流入。展望4月份，潜在拐点可能来自：1）业绩超预期（年报及一季报）；2）中长期资金入市；3）外部风险因素缓和。

结构上建议关注前期超跌板块、受益于商品价格上涨的领域及业绩超预期行业。美伊冲突后，前期高位成长股和受价格影响的资源品调整明显。若市场反转，这两类行业有望表现更好。同时关注资源品、必需消费、硬科技及政府投资相关方向。

此外，年报与一季报高增速行业值得关注，主要集中在资源品与科技领域。

风险分析：1. 政策实施进度不及预期；2. 市场情绪显著回落；3. 经济增速不及预期；4. 中美关系恶化；5. 中东局势升级。

责任编辑：郭栩彤

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