康美药业1元转让子公司：德大堂国药连亏且已资不抵债
康美药业(1.750, -0.08, -4.37%)以1元价格转让子公司：标的公司去年多次药品抽检不达标，负债1.75亿元，已陷入资不抵债；背后也再度牵出公司破产重整旧事，其财务造假阴霾仍未完全散去。
红星资本局4月6日讯，近日，康美药业（600518.SH）发布公告称，计划将全资子公司上海德大堂国药有限公司（下称“德大堂国药”）100%股权及相关资产，以1元转让给上海康美药业有限公司（下称“上海康美”）。
提及德大堂国药股权的来源，绕不开康美药业曾卷入的A股历史级财务造假事件。2021年公司进行破产重整时，康美药业曾以1元对价自上海康美受让德大堂国药，随后试图推动业务恢复。但到了2025年，德大堂国药净亏损超过2900万元，同比扩大304.68%，并且多次被上海药监局抽检发现药品质量不合格。
2025年前三季度，康美药业实现营业收入39.6亿元，归母净利润1308万元，分别同比上升2.22%和160.84%。不过，这家昔日“中药材第一股”若想真正重返高峰，仍需较长时间。
子公司去年经营失血且已资不抵债
多次因药品抽检不合格被通报
根据康美药业财报，中药板块是公司的核心业务来源，贡献了主要营收，其中中药饮片业务占据关键位置。德大堂国药所从事的也正是中药饮片业务。资料显示，该公司成立于2004年，法定代表人为董刚，注册资本为1亿元。
2021年12月，在康美药业破产重整期间，公司设立普宁市康天商贸有限公司（简称“康天商贸”）作为信托平台，用于推进信托底层资产装入工作。上海康美作为用于清偿破产重整债权人的信托资产，被划转至康天商贸管理，不再由康美药业控制；与此同时，上海康美将其持有的德大堂国药100%股权以1元价格转让给康美药业，德大堂国药由此成为康美药业全资子公司。
此后，上海康美与康美药业之间已不存在产权、业务、资产、债权债务及人员等其他关系，上海康美也不再属于康美药业关联方。
红星资本局注意到，在康美药业接手后，德大堂国药一度显现改善势头。康美药业在2024年年报中提到，经专业机构系统评估，德大堂国药入选2024年度TBB上海制造业品牌价值榜，品牌价值达到1996.44万元，较2023年度评估值增加422.58万元。
但从经营数据来看，德大堂国药2025年实现营业收入2167.25万元，同比下滑60.53%；净利润亏损2941.87万元，同比增亏304.68%。除经营持续亏损外，公司也已资不抵债。截至2025年末，其资产总额为6408.86万元，而负债总额达到17496.79万元，净资产为-11087.93万元。
另外，2025年，德大堂国药还多次被上海药监局抽检发现药品质量不符合规定。在上海药监局组织开展的4期药品质量抽检中，德大堂国药有3次被通报，涉及蒲公英、片黄姜、合欢米等中药饮片。
据了解，此次转让的标的除德大堂国药全部股权外，还包括康美药业对子公司的应收款，以及一批智慧药房煎煮设备。
康美药业表示，本次股权转让是为优化公司内部资源配置，符合整体发展战略和长远利益。交易完成后，公司将不再持有德大堂国药股权，德大堂国药也将不再纳入公司合并报表范围。
2025年前三季度净利增长161%
摆脱财务造假影响仍需时间
2018年底，康美药业因涉嫌财务造假被证监会立案调查，市场为之震动。经查，2016年至2018年期间，康美药业累计虚增货币资金886亿元，累计虚增营业收入291.28亿元，累计虚增营业利润41亿元，创下A股市场史上规模最大的造假纪录。
此后，康美药业股价大幅下挫，一度逼近退市边缘。2021年11月，广州市中院判决康美药业向5.5万余名投资者赔偿24.59亿元，这也成为全国首例证券集体诉讼案。同一时期，康美药业原实控人马兴田因操纵证券市场罪、违规披露及不披露重要信息罪、单位行贿罪数罪并罚，被判有期徒刑12年，并处罚金120万元；康美药业则因单位行贿罪被判处罚金500万元。
2021年年底，在广药集团旗下广东神农氏企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“广东神农氏”）主导下，康美药业顺利完成破产重整，广东神农氏也通过出资成为康美药业控股股东。截至2025年上半年末，广东神农氏持有公司25.31%股份。
在广药集团入主后，康美药业从组织架构、人力体系到战略规划均进行了大力度调整，经营情况也逐步改善。2023年公司实现扭亏为盈，但业绩改善主要受非经常性损益影响。2024年7月，康美药业正式完成“摘帽”。
2023年至2025年前三季度，康美药业营业收入分别为48.74亿元、51.89亿元和39.60亿元，同比增幅分别为16.60%、6.47%和2.22%；归母净利润分别为1.03亿元、0.09亿元和0.13亿元，波动较为明显，其中2025年前三季度同比增长160.84%；而扣非净利润仍未转正，分别为-7.53亿元、-5.33亿元和-0.38亿元。
2024年，康美药业中药板块实现营收27.50亿元，同比增长17.94%，毛利率为14.18%，同比下降0.37个百分点。
截至4月3日收盘，康美药业报1.75元/股，下跌4.37%，总市值242亿元。而在财务造假事件曝光前，公司总市值在2018年5月底曾一度超过1300亿元，如今较高峰时期已蒸发逾千亿元。
无论是经营业绩，还是投资者信心，这家曾经的“中药材第一股”要想重回巅峰，依然需要时间。
（本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担）