万向钱潮净利增近9%，称将发力特斯拉与丰田全球配套

万向钱潮（SZ000559，股价14.80元，市值490.67亿元）于4月6日晚披露2025年年报。报告期内，公司实现营业收入约133.91亿元，同比增长4.06%；归属于母公司股东的净利润约10.36亿元，同比增长8.89%；扣除非经常性损益后的净利润约9.17亿元，同比下降1.72%；基本每股收益为0.31元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），不送红股，也不以资本公积转增股本。

同日，万向钱潮还发布公告称，拟使用自有资金1.2亿元对全资子公司万向钱潮（美洲）有限公司进行增资，再由美洲公司向其子公司万向钱潮（泰国）有限公司增资。此次资金将主要用于泰国公司新增生产线、配套工程以及二期厂房和智能仓库建设。

从整体走势看，在2024年营收同比下降7.84%（按追溯调整后口径计算）后，万向钱潮2025年重新恢复增长。不过，尽管公司归母净利润已连续第五年实现提升，但8.89%的增速相比2024年的15.76%已出现明显回落。

值得注意的是，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额同比提升21.41%，达到15.94亿元，增长幅度明显高于归母净利润。

按季度来看，2025年第四季度，万向钱潮实现营业收入29.85亿元，同比下降14.31%，环比下降14.59%；实现归母净利润2.62亿元，同比增长11.87%，环比增长9.96%。

报告期内，万向钱潮高端客户体系持续扩展。在稳固原有客户配套项目批量供货和市场份额的同时，公司继续向高端市场推进，重点拓展了日产、丰田、大众等轮毂单元及驱动轴项目，上汽卡钳项目，比亚迪轴承和结构件项目，以及沃尔沃轮毂单元等项目。

期内，万向钱潮围绕“动行智控”战略，集中发展精密轴承与智能底盘两大核心业务，积极推进绿色化、智能化战略落地。公司全年获得国内授权专利317项，其中发明专利183项，多项新产品获得省级荣誉，例如“零拖滞”电子制动角总成获浙江省首台套认定。

年报显示，万向钱潮的轮毂单元、等速驱动轴等核心产品在国内配套市场的占有率分别达到26%和17%，万向节业务全球规模处于领先地位。此外，公司还深入推进AI应用，已落地19个AI智能体，通过数智化工程实现年化效益超过1.19亿元。同时，研发投入继续增长，2025年研发费用达到5.59亿元。

不过，在取得多项成果的同时，万向钱潮年报中也反映出一些潜在风险。

年报显示，万向钱潮轮毂轴承单元库存量同比增长167.43%。公司表示，“主要系公司配套比亚迪、长城、一汽大众客户要货计划生产备货，对方后续领用有所延迟所致”。此外，报告期内公司轴承库存量同比增长69.48%，公司解释称，主要由于厂房搬迁，提前储备关键物料及成品所致。

记者还注意到，在汽车产业链加快出海的背景下，万向钱潮报告期内国外营业收入却同比下滑8.33%，降至14.81亿元。同时，公司机械制造主业毛利率同比小幅下降0.76个百分点至19.75%。

此外，年报披露，万向钱潮对子公司“供应链公司”在2022年—2023年部分铬铁贸易业务中，存在未实质参与物流环节、采购与销售合同主要条款相互对应，以及交易上下游存在关联方关系等情况。基于谨慎性原则，公司将该部分铬铁贸易业务按净额法确认收入，由此形成的重要前期差错更正，涉及调减2022年—2023年度合并财务报表中的营收及营业成本，金额分别为7.59亿元和5.24亿元。

展望2026年，万向钱潮在年报中明确表示，在巩固现有“9N”客户份额的基础上，将“重点突破特斯拉和丰田全球体系”，并加快推进低空飞行器轴承、机器人精密零部件（如滚珠丝杠、关节模组）等前沿产品研发。同时，公司泰国公司二期厂房计划于2026年建成投产，并推进新工厂选址建设。