三年规划收官，银河证券投行业务表现如何

专题：上市券商2025年年报披露！各业务收入大比拼

来源：金石杂谈

随着各家券商相继披露2025年业绩，已有8家机构进入“百亿净利润俱乐部”。今年券商业绩亮点不少：行业龙头中信证券重新夺回第一，互联网券商东方财富净利润也首次跨越百亿门槛。

与此同时，老牌券商中国银河也继续稳居行业第五。

第五名看起来或许不算格外夺目，但对曾经历起伏的银河证券来说，这样的成绩实属不易。2024年，中国银河净利润已位列第五，如今能够继续守住这一位置，本身就是实力的体现。

根据2025年年报，中国银河实现营业收入283亿元，归母净利润125.2亿元；近三年营收虽有小幅波动，但2025年收入与利润均实现超过24%的较快增长，增幅处于近年来较高水平。拉长到三年来看，中国银河归母净利润保持稳定上行，2024年突破100亿元，2025年又同比增长24.8%至125亿元，盈利能力位居券商行业第五。

如果暂且不谈财富管理这类银河证券的核心优势业务，那么2025年最值得关注的，还是其投行业务的变化。

2023年，银河证券启动2023—2025年三年战略发展规划，并将投行业务定位为“企业家信赖的投资银行专家”。

到了2025年，三年战略周期结束，中国银河投行收入由2023年的4.28亿元增至2025年的5.85亿元，增速也由2024年的11.8%提升至2025年的22.18%。投行业务利润则从0.56亿元增长到0.91亿元，2025年投行收入增幅超过20%，利润增幅超过60%。

在银河曾经相对薄弱的股权投行业务方面，2023年中国银河行业排名第27，2024年升至第22，2025年进一步跃升到第12位。虽然距离前十还有差距，但这样的提升速度已足以称得上迅猛。

据金石杂谈统计，目前银河手中储备了12单A股项目。2025年其在A股市场完成1单IPO项目、7单再融资项目，股权承销规模达到86.97亿元，行业排名第12位，明显好于过去常年徘徊在三四十名的局面；

此外，从全市场维度来看，中国银河承销金额已刷新此前高点，最新规模达到24.67亿元，显著高于2019年的峰值，近两年IPO承销数量都超过20单。2025年，公司还保荐了大型新能源龙头赛力斯这一项目，并参与了多家“小而美”企业的融资。

若将国际业务中与投行有关的部分一并纳入考量，可呈现的成绩还会更多。2025年，银河国际控股的港股IPO保荐规模首次跻身香港市场前十，参与项目数量位列中资券商第四。在东南亚市场，公司还拿下了马来西亚近年来规模最大的REIT IPO项目，以及新加坡自2023年以来首个主板IPO等重点项目。

总体来看，从2023年至2025年，在投行业务这场三年之约中，银河已经初步打出了自己的声势。

至于银河投行业务的战略方向，也能从公司董事长王晟的公开表态中看出端倪。他曾表示，“加快建设金融强国的时代号角已吹响，打造一流投资银行是我们必须答好的时代课题”；同时也提到，“建设一流投资银行是一场接力赛，需要一代又一代银河人持续奋斗。”

可以看到，中国银河的发展路径已出现明显变化：一方面借助标杆项目提升市场地位，推动国际投行业务实现从0到1的突破，例如保荐赛力斯；另一方面则通过服务一批“小而美”的企业，稳扎稳打、持续深耕国际市场，逐步积累口碑并扩大品牌影响力。

除此之外，近三年来中国银河也持续向投行业务投入更多资源，尤其是在国际化知名人才的引进方面表现明显。2024年12月，中国银河引入原中金投行消费联席负责人、董事总经理杨素兰，出任银河国际副行政总裁；2025年1月，高盛中国董事总经理贺佳也加入中国银河证券投资银行总部，担任董事总经理。

杨素兰拥有20多年资本市场融资及并购经验，在国际大型IPO项目上经验丰富，极兔速递、中国中免等项目均有其深度参与，其中中国中免更是2022年港股最大IPO。

而贺佳同样是国际投行圈颇具知名度的资深人士，2015年加入高盛（中国）证券有限责任公司，2017年晋升为高盛中国董事总经理。其过往曾负责建设银行、中国北车、农业银行、中信银行等多家大型客户的IPO或再融资项目。

随着三年战略期落下帷幕，数据上的改善是清晰可见的。从二十名开外上升到第十二，投行收入突破5亿元关口，这些数字显然比单纯讲故事更具说服力。

但也要客观看待，第12名仍属于行业中游，与中信证券、中金公司这类头部投行相比，短期内仍存在不小差距。不过，品牌和市场影响力从来都不是一蹴而就的，投行业务尤其需要时间沉淀，也期待银河未来能为中资券商探索出一条迈向国际一流投行的路径。

责任编辑：杨赐

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