一季度近百家上市公司计划投保董责险

本报记者杨笑寒

近日，上市公司第一季度拟投保董责险的情况浮出水面。《证券日报》记者根据东方财富(18.480, -0.27, -1.44%)Choice数据显示，今年一季度，已有接近百家上市公司发布董责险投保相关公告，拟投保企业数量较上年同期有所上升。

接受采访的专家表示，未来董责险市场有望继续扩容，并表现出投保企业数量和渗透率持续提高、保障方案更加多元等特征。

拟投保企业数量同比上升

董责险是为上市公司董监高在履行职责期间，因工作过失或不当行为被追责时，由保险机构赔付法律诉讼费用并承担其他相应民事赔偿责任的一类保险产品。

数据显示，今年一季度，共有99家上市公司公告拟购买董责险，数量较去年同期实现增长。

对此，对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格在接受《证券日报》记者采访时表示，一季度投保公司数量增加，主要是法律监管趋严与现实判例共同作用的结果，促使上市公司风险防范意识提升。同时，投资者维权意识持续增强，也带动了公司借助保险分散高管履职风险需求的上升。

近年来，拟购买董责险的上市公司数量整体上呈波动增长态势。上海市建纬律师事务所、险律科技（北京）有限公司和明亚保险经纪股份有限公司联合发布的《中国上市公司董责险市场报告（2026）》显示，近年来，除2023年披露购买董责险计划的上市公司数量同比下降外，其余年份均实现同比增长。2025年，共有643家A股上市公司发布公告披露购买董责险计划，同比增长19%。

拥有十多年责任险从业经历、现任上海市建纬律师事务所高级顾问的王民在接受《证券日报》记者采访时表示，自2019年以来陆续实施的证券法和公司法，对董责险在A股市场渗透率快速提升发挥了重要推动作用。截至2025年底，公告投保董责险的上市公司数量持续增多，这一趋势进一步反映出董责险在A股市场中的广泛应用以及市场认可度不断增强。

保障方案将更趋差异化

近年来，董责险市场发展的另一大特点是费率持续走低，这与当前董责险理赔案例数量相对较少有着密切联系。

《中国上市公司董责险市场报告（2026）》显示，自2017年以来，A股董责险简单平均费率（以上市公司公告中的保费预算和保额为计算依据）总体呈现先升后降走势，从2017年的千分之三升至2022年的千分之六，而2023年费率变化迎来拐点，开始呈现下降态势，并持续贯穿整个2025年。截至2025年第四季度，董责险简单平均费率已低于千分之五。

王民认为，这一变化主要源于近几年承保董责险的保险公司不断增加，市场承保能力迅速提升。而董责险理赔报告存在一定滞后，市场理赔信息不够透明，进而引发非理性竞争，导致市场费率持续下行。

不过，董责险的定价机制较为复杂，会受到多方面因素影响。王民提醒，除市场竞争外，险企还需综合评估投保公司的行业环境、股价表现、行政处罚、诉讼风险、公司治理、财务状况以及董监高个人情况等多项因素，因此不同投保公司之间的费率水平可能与市场平均费率存在较大差异。

值得关注的是，由于董责险承保责任覆盖范围较广，相关赔付金额通常也相对较高。数据显示，2025年前三个季度已披露的董责险赔付案例共有13起，理赔金额合计8947万元。

在这一背景下，险企需要在承保成本与风险管理之间做好平衡。龙格认为，险企应警惕当前董责险“低价竞争”可能带来的未来偿付能力风险。在信息透明度不足的情况下，险企应避免单纯打价格战，而应在承保过程中加强对企业风险的识别。他建议，应推动行业数据共享，并根据公司治理水平实施差异化定价，以保持长期稳健经营。

王民补充表示，在当前市场理赔信息不透明的情况下，险企应更加关注上市公司被监管调查以及遭投资者索赔的案件，尤其是那些已发布投保公告后又被调查或索赔的上市公司，同时建议联合专业保险律师，做好潜在赔案评估及后续赔案理赔管理工作。

展望未来，龙格表示，预计投保公司数量和市场渗透率将继续提升，与成熟市场之间的差距也会逐步缩小。市场费率将逐步走出“价格洼地”，理性回归到能够真实反映风险的水平。董责险保障方案也将更加差异化，不同行业和不同规模公司的条款与价格会有所不同。