非农数据超预期施压黄金，短期维持谨慎防御策略
4月6日，COMEX黄金(582, 8.80, 1.54%)价格日内呈现冲高回落走势，收盘报4676.1美元/盎司，下跌0.08%。国内SHFE黄金因清明节假期暂停交易。
美国3月非农就业数据于周五发布，各项指标均优于市场预期，新增就业岗位达17.8万个，为2024年12月以来的最高水平，失业率由4.4%下降至4.3%，平均时薪环比增幅从0.4%收窄至0.2%。与此同时，3月ISM制造业PMI指数上升至52.7，创下2022年8月以来的新高，不过价格指数升至近四年高点，显示出制造业扩张与成本推动型通胀压力的双重特征。美联储主席鲍威尔指出，当前美联储陷入政策抉择困境——就业市场面临下行风险而通胀上行压力明显，故偏向保持利率稳定并持观望立场，美元指数走强对黄金反弹构成压制。
从地缘政治角度看，中东地区紧张局势未见缓解，霍尔木兹海峡通行仍基本中断，特朗普政府最后通牒期限逼近加剧市场忧虑，原油价格持续高位运行。投资者对高油价引发的通胀预期以及央行紧缩政策导致的流动性紧张情绪成为当前地缘风险交易的主要逻辑，短期内料将持续。投资策略方面，黄金价格短期弱势格局难以扭转，建议调降上半年黄金收益预期，奉行"以防御为核心、等待低位介入机会"的审慎操作思路。
数据来源：Wind资讯、光大期货研究院
撰写：史玥明
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编辑：李铁民
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