光大期货4月7日农产品市场观察

油脂油料：中东局势变量增加 油粕等待方向明朗

市场当前仍以宏观因素为主要定价逻辑。假日期间，中东形势再起波动。美国与伊朗的间接磋商仍在推进，从现有信号来看，中东冲突缓和、霍尔木兹海峡运输恢复的可能性正在上升。市场给出的关键时间节点包括4月6日、4月中下旬以及5月。若最终实现停火，原油、油脂及油料等品种价格中枢将面临回落压力，前期因风险情绪抬升形成的高溢价或部分回吐。届时，棕榈油走势可能弱于豆油和菜籽油，油脂整体也可能弱于蛋白粕。反之，若局势继续僵持，原油价格或维持在100美元上方高位震荡，在生物柴油需求升温、产地库存下滑等预期支撑下，油脂价格重心仍有望继续上移，进口品种表现预计强于国内品种。棕榈油或强于豆油和菜油，油脂表现也将好于蛋白粕。

从其他题材看，巴西、印度及欧盟等正在积极寻找化肥问题的解决途径，化肥危机带来的影响有所减轻。阿根廷大豆进入收割阶段，南美大豆供应持续增加，中国等买家采购节奏放慢，美豆出口压力依旧偏大。不过，随着美国生物柴油政策正式落地，美国国内压榨需求有所提升，市场也在关注生柴产业对原料的选择。全球大豆价格重心趋于下移，但美豆仍维持高位震荡。国内猪价继续走弱，底部尚不清晰，行业去产能进程加快，豆粕终端需求预期转弱，4月在供需双淡背景下，去库幅度预计有限，不利于基差及单边价格。蛋白粕仍以月间反套思路对待。

鸡蛋：蛋鸡存栏环比上升，供应端持续压制蛋价

1、本周鸡蛋期货主力2605合约延续此前区间震荡走势。上周价格反弹至震荡区间上沿后，本周初出现回落。周二卓创资讯发布3月月度数据，最新结果显示我国蛋鸡存栏继续小幅环比增长。供应端数据继续压制蛋价，周三主力2605合约跌幅进一步扩大。整体来看，鸡蛋期货目前仍维持区间震荡运行。

2、本周鸡蛋现货价格有所回落。在清明备货带动下，市场需求阶段性改善，鸡蛋现货价格延续反弹，并在周末触及阶段高位。随着清明节临近，下游备货接近结束，市场走货速度开始放慢，现货价格随之回调。截至4月3日，卓创统计中国褐壳蛋日均价为3.27元/斤，较上周下跌0.07元/斤，较周末高点回落0.15元/斤。当前供应面对蛋价仍形成明显压力。

3、卓创最新月度数据显示，截至3月31日，我国蛋鸡存栏为13.54亿只，较上月增加0.04亿只，环比增长0.29%。短期供应充足，同时节前备货进入尾声，需求有所回落，鸡蛋现货在反弹至阶段高位后再次走低。样本企业蛋鸡苗月度出苗量为4606万只，环比继续增加，结合历史补栏情况推算，对应7月之前新增开产蛋鸡数量仍将继续上升。另一方面，老鸡出栏量明显增加，截至4月2日，卓创样本点统计老鸡周度出栏2183万只，连续两周位于历史同期高位。若后续老鸡出栏保持高位或继续增加，将有利于产能去化；反之，供应仍会持续压制蛋价。在供应端未出现实质性改善前，鸡蛋仍以区间震荡看待，后续重点关注养殖端出栏意愿变化对供应的影响。此外，结合交易所当前限仓制度，需留意主力换月后远月合约的操作机会。

玉米：政策粮持续投放市场，玉米期价运行区间下移

外盘：本周CBOT谷物市场受USDA种植意向报告、原油先弱后强、出口疲弱以及干旱担忧等多重因素影响，整体呈震荡走低态势，品种间表现分化。CBOT玉米5月合约周内先扬后抑，周度跌幅接近2%。USDA公布2026年玉米种植面积为9530万英亩，同比减少3%，但高于市场预期，同时原油回落对乙醇需求形成拖累，抑制玉米价格。小麦5月合约波动较大，周线下跌约1%。尽管USDA预计小麦种植面积将降至1919年以来低位，但周度小麦净销售仅2.4万吨，创年度低位，出口不振抵消了种植面积下降带来的利多，价格冲高后明显回落。

国内：本周全国玉米价格偏弱整理。截至4月2日，全国玉米周均价2412元/吨，较上周下跌9元/吨。本周东北玉米价格下跌10-20元/吨，北港及深加工企业下调收购价后，基层及小贩粮源有部分出售，但烘干塔粮源出货量仍不多。华北地区玉米整体偏弱，前期玉米价格涨至高位后，贸易商选择获利了结。深加工企业库存继续回升，以按需采购为主，采购心态偏谨慎。本周销区玉米也表现为震荡偏弱，购销清淡，区域间略有分化，虽然成本支撑较强，但需求偏弱，市场观望氛围较浓。期货方面，玉米近月2605合约减仓回落，5月期价在2400元整数关口受阻后下行。在小麦拍卖以及稻谷供应压力增大的背景下，玉米期价整体承压调整，谷物市场维持震荡偏弱运行。

生猪：猪价延续回落，期价震荡探底

1、本周生猪现货价格整体仍偏弱运行，周中一度小幅反弹。截至4月2日，全国生猪均价为9.24元/公斤，较上周下跌0.14元/公斤；基准交割地河南地区猪价为9.28元/公斤，较上周下跌0.25元/公斤。本周国内猪价呈现跌、涨、再跌走势。周初正值月末月初交替阶段，叠加部分低价区域二次育肥热度再度回升，对猪价形成一定支撑，带动前半周猪价止跌回升；周后期随着养殖端出栏节奏恢复，加之部分从业者降重出栏意愿增强，市场生猪供应较为充足，而下游接货力度一般，导致猪价再度转弱。

2、卓创数据显示，截至4月2日，仔猪均价为234元/头，较上周下跌44元/头。当前仔猪供应依旧充裕，但随着育肥亏损进一步扩大，下游补栏积极性较低，母猪场销售节奏偏慢，仔猪价格继续走低。

3、截至4月2日，卓创样本点统计生猪出栏体重为125.85公斤/头，较上周下降0.04公斤/头。本周各省交易均重逐步回落。随着猪价继续低位下探、养殖亏损加重，部分养殖端加快出栏进度。同时屠宰企业减少对低品质大猪的采购，收购均重也小幅下降。

4、Wind数据显示，3月25日政府网站公布猪粮比为4.23。

5、卓创数据显示，4月2日自繁自养养殖利润为-332元/头，较上周亏损扩大16元/头；仔猪育肥利润为-236元/头，较上周亏损扩大21元/头。月初养殖端出栏量下降，叠加部分低价地区二次育肥补栏热度回升，带动猪价短暂反弹。周后期随着出栏恢复以及继续降重影响，猪价止涨转跌，周均价环比继续回落。本周虽然饲料成本略有下行，但受生猪现货价格持续偏弱影响，养殖亏损进一步加深。

6、根据商务部统计数据，2026年2月，规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为3177万头，环比减少27%，同比增加45%。

7、本周屠宰企业开工率环比提升。卓创统计显示，截至4月2日，样本屠宰企业开机率为37.16%，较上周增加0.83个百分点。养殖企业出栏积极性较高，生猪供应充足，猪肉价格处于低位对下游消费形成一定支撑，屠宰企业订单缓慢增加，同时部分企业存在入库行为，推动开工率继续上升。

8、综合生猪期现市场双向表现来看，猪价弱势探底过程仍在延续。总体而言，生猪市场供应宽松的格局继续压制价格，猪价偏弱使底部盘整时间和周期进一步拉长，后市仍以偏弱预期看待。