4月7日矿钢煤焦市场分析与走势观察

钢材：供需矛盾有限，钢价预计延续窄幅整理

（邱跃成，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0016941）

螺纹方面，本周全国螺纹产量较上周增加9.23万吨至207.1万吨，农历同比减少20万吨；社会库存环比下降10.65万吨至632.1万吨，农历同比增加4.09万吨；钢厂库存环比下降10.51万吨至208.65万吨，农历同比减少17.13万吨；螺纹表观需求环比增加2.89万吨至228.26万吨，农历同比减少4.95万吨。总体来看，螺纹产量有所恢复，库存降幅有所收窄，表需小幅回升，供需数据整体表现中性。近期螺纹库存去化速度整体快于去年同期，螺纹总库存也由春节前一周农历同比最高增加103.61万吨，转为当前农历同比下降13.04万吨，库存压力明显减轻。不过，当前螺纹需求整体仍然偏低，杭州、北京等部分地区库存仍处高位，市场供需缺乏明显驱动。统计显示，2026年一季度，核心城市土地市场呈现“提质缩量”特征，百强房企拿地总额下降49.4%，房企整体拿地态度依旧谨慎，短期地产需求依然难见明显改善。预计短期螺纹盘面仍将以窄幅震荡为主。

热卷(3668, -61.00, -1.64%)方面，本周全国热卷产量环比增加0.6万吨至306.21万吨，农历同比减少12.44万吨；社会库存环比下降10.54万吨至358.88万吨，农历同比增加26.98万吨；钢厂库存环比下降3.51万吨至80.34万吨，农历同比减少3.98万吨；热卷表观需求环比增加6.63万吨至320.26万吨，农历同比减少11.09万吨。热卷产量继续小幅回升，库存降幅扩大，表需有所改善，整体数据同样偏中性。乘联分会初步数据显示，3月1日至31日，全国乘用车市场零售165.7万辆，同比去年3月下降15%，较上月同期增长60%，今年以来累计零售423.6万辆，同比下降17%。汽车销售整体依旧偏弱，热卷下游需求释放仍然较慢。越南工业和贸易部宣布，自4月17日起，对部分原产于中国的热轧卷钢产品加征最高27.83%的临时反倾销关税，适用产品为宽度在1880毫米至2300毫米之间的热轧卷钢。越南进一步提高热卷进口反倾销税，后续将对我国热卷出口形成一定压制。预计短期热卷盘面或维持窄幅震荡走势。

铁矿(805, -22.00, -2.66%)石：钢厂复产节奏加快，矿价高位整理

（柳浠，从业资格号：F03087689；交易咨询资格号：Z0019538）

供应端，受飓风影响，澳洲上周三（3月25日）起发运量显著回落，至周日已逐步恢复，巴西发运则有所增长。澳洲发运量为1033.8万吨，环比减少961.9万吨；巴西发运量为841.4万吨，环比增加277.6万吨。分矿山看，力拓发运量环比减少427万吨至214万吨，BHP发运量环比减少40.2万吨至481万吨，FMG发运量环比减少164.8万吨至278.2万吨，VALE发运量环比增加206.6万吨至584.5万吨。中国47港口到港量2626.7万吨，环比增加243.6万吨。与此同时，内矿产能利用率和铁精粉产量有所回落，内矿库存也出现一定去化。

需求端，新增2座高炉检修，15座高炉复产。检修主要集中在河北、山西，复产则分布于河北、山西、江苏、湖北、福建、云南等地区，主要是春节前冬休高炉逐步恢复正常生产。铁水产量环比增加6.3万吨至237.4万吨。疏港量环比下降1.2万吨至312万吨，港口现货成交有所回暖。

库存端，47个港口进口铁矿库存为17749.79万吨，环比增加82.96万吨，在港船舶数104条，环比减少9条。全国钢厂进口矿库存继续小幅去库45万吨至8934万吨。

综合来看，上周海外发运受天气因素影响有所下滑。需求方面，钢厂复产提速带动铁水产量明显增加，但预计后续继续增产的空间相对有限。港口库存有所累积，钢厂库存则小幅下降，后续仍需关注钢厂复产力度及下游需求变化。近期地缘因素扰动提升了铁矿石成本预期。在多空因素交织下，预计短期铁矿石盘面仍将维持高位震荡格局。

双焦：钢厂高炉开工回升，焦炭首轮提涨落实

（邱跃成，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0016941）

焦炭方面，本周天津准一价格上涨50元/吨，吕梁准一级、唐山一级价格上涨55元/吨，日照准一级冶金焦价格下跌20元/吨，期货价格走弱，焦炭2605合约下跌82元/吨。供应方面，首轮焦炭提涨落地后，焦企利润有所修复，目前焦企利润在50元/吨左右，焦化企业整体开工负荷有所回升，独立焦企日均产量持平，247家钢厂焦炭日均产量增加0.17万吨，焦炭供应边际趋于宽松。需求方面，终端需求继续修复，螺纹表需环比增加2.89万吨至228.26万吨；钢厂高炉产能利用率提升，247家钢厂高炉产能利用率上升2.36%，铁水产量增加6.3吨/日至237.39万吨/日，对焦炭需求形成环比增量。库存方面，本周230家独立焦企库存下降4.08万吨，钢厂焦炭库存下降8.78万吨，焦炭港口库存增加19.98万吨，焦炭总库存增加5.5万吨。综合来看，首轮焦炭提涨已经落地，焦化企业利润扩大至50元/吨左右，开工积极性增强，焦炭供应边际宽松；钢厂高炉开工提升，对焦炭需求形成支撑。尽管终端钢材需求有所回暖，但整体仍偏弱，叠加国际宏观扰动复杂，预计短期焦炭盘面仍以震荡运行为主。

焦煤(1556, -15.00, -0.95%)方面，本周柳林低硫主焦煤价格上涨2元/吨，山西中硫主焦价格持平；进口蒙煤价格下跌，蒙5#原煤价格下跌36元/吨，蒙3精煤价格下跌37元/吨，焦煤2605期货价格下跌106.5元/吨。供给方面，原煤和焦煤产量均有所回升，523家样本煤矿原煤产量增加5.7万吨，精煤产量增加1.7万吨至80.3万吨/日；进口方面，口岸通关车辆保持平稳，蒙煤进口继续维持高位。需求方面，首轮焦炭提涨落实后，焦化企业利润扩大，目前焦企盈利约50元/吨，整体开工意愿上升，部分焦企提高开工负荷，从而带动焦煤原料需求增长。库存方面，523家样本矿山原煤库存减少3.02万吨，精煤库存减少11.53万吨，独立焦企焦煤库存增加2.36万吨，钢厂焦煤库存增加5.86万吨，港口焦煤库存增加4.83万吨，焦煤总库存增加1.97万吨。综合来看，国内焦煤生产负荷提升，蒙煤通关维持高位，焦煤供应整体环比回升；随着首轮焦炭提涨落地，焦化企业利润回升至50元/吨左右，生产积极性增强，焦煤需求同步改善。但终端需求偏弱，制约市场做多情绪，国际宏观环境仍然复杂，预计短期盘面延续震荡运行。

废钢：终端需求偏弱，上游原料承压

（邱跃成，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0016941）

本周废钢价格以各地下跌为主；全国废钢价格指数下跌5.8元/吨至2211.4元/吨。

供给端，本周钢厂废钢日均到货量增加，255家钢厂废钢日均到货量48.93万吨，环比增加0.42万吨。破碎料加工企业开工率回升，产量及产能利用率同步提高。

需求端，废钢需求有所回暖，255家钢厂废钢日耗环比增加1.64万吨至50万吨，其中89家短流程钢厂日耗增加1.22万吨，132家长流程钢厂日耗增加0.48万吨；49家电炉厂产能利用率提升3.2%，89家短流程钢厂产能利用率提升2.4%。利润方面，短流程钢厂亏损进一步扩大，江苏谷电利润收窄，平电利润亏损约110元/吨。

库存端，长流程钢厂废钢库存环比增加8.3万吨至281万吨，短流程钢厂废钢库存环比减少4.6万吨至150万吨。

综合来看，终端需求继续修复，螺纹表需环比增加2.89万吨至228.26万吨，钢厂产能利用率提升，铁水产量环比增加6.3万吨至237.39万吨，高炉对废钢需求有所回升；高炉及电炉厂开工负荷提升也带动废钢需求增加。不过终端需求虽有恢复但整体仍偏弱，国际宏观局势复杂多变，预计短期废钢价格以震荡运行为主。

铁合金：外部情绪干扰加大，基本面仍有支撑

（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

锰硅(7126, -152.00, -2.09%)：北方主产区联合减排已出现实际进展，关注预期与外部扰动之间的博弈。近期中东局势反复持续，特朗普表态再度影响市场情绪，并未按预期给出停战时间表，市场避险担忧升温，原油(607, -8.60, -1.40%)价格走强，煤炭等资源品与原油的联动程度有所减弱。从基本面看，此前多家锰系生产企业公告称，为抵制内卷式竞争，将实施联合减排。根据第三方机构调研，部分此前公告停产的锰硅企业确有停产行为，供应预期收缩。数据显示，截至4月3日当周，锰硅周产量17.89万吨，周环比下降6.65%，已连续三周环比下滑。需求端，近期螺纹周产量持续增加，样本钢厂锰硅需求量当周值逐步回升，但钢厂在招标采购中压价意愿仍然较强。成本端，本周锰矿价格环比略有回落，港口锰矿库存逐渐增加，但锰矿整体成本仍处于较高水平。根据铁合金在线数据，截至4月3日当周，内蒙地区锰硅生产成本约6257元/吨，宁夏地区约6305元/吨，贵州地区（避峰单班）约6518元/吨，周环比均有不同程度抬升。库存端，63家样本企业库存环比微降0.1万吨至37.18万吨。综合来看，供应收缩、成本支撑使基本面预期偏好，但外部扰动仍在持续，且供应减量能否延续仍待验证，预计短期锰硅期价以宽幅震荡为主，关注后续预期兑现情况及中东局势变化。

硅铁(6672, -28.00, -0.42%)：情绪面扰动明显，整体驱动依旧有限。本周黑色板块走势有所分化，合金价格相对偏稳，硅铁期价表现略弱于锰硅。钢联数据显示，目前各地区72硅汇总价格在5470-5580元/吨。硅铁成本端支撑较强，根据铁合金在线数据，本周青海地区硅铁生产成本约6056元/吨，周环比增加5元/吨；宁夏地区硅铁生产成本约5482元/吨，周环比增加163元/吨，主要涨幅来自电价成本，环比上调1-3分/度。供需方面，本周硅铁开工率略有下降，截至4月3日当周，硅铁周产量10.09万吨，周环比下降1.18%，低于去年同期水平。需求端，钢招价格环比有所上调，钢厂硅铁需求量当周值环比再次增加，本周增幅为2.3%。库存端，60家硅铁样本企业库存结束连续五周下滑，本周环比增加6650吨至61600吨，但仍显著低于去年同期。整体而言，成本端存在一定支撑，但缺乏持续向上的驱动力，叠加外部因素扰动，预计短期硅铁期价仍以宽幅震荡运行为主，后续持续关注成本变化及地缘冲突进展。