中信建投期货4月7日农产品早盘透视

玉米(2388, 9.00, 0.38%)：中性

1．市场关注：猪粮比价跌破一级预警线下限，生猪价格触及近7年最低水平；阶段性补库告一段落，深加工需求重回2月份高位水平，锦州港主流收购价格已下调至2325-2330元/吨区间；基层余粮已近枯竭，需关注供应趋紧对饲料及乙醇加工题材的支撑力度。

2．外盘速览：中粮国际计划将一票3.6万吨阿根廷玉米发运至国内港口，系15年来阿根廷首次恢复对华玉米出口；

3．观点总结：下游及渠道库存放量达成阶段性平衡，预计周内维持横盘格局，下方支撑位于2330元/吨，上方压力在2380元/吨，重点关注4-6月种植季天气变化及成本传导的实际效应。策略上建议区间交易，避免追高。

豆粕(3111, 18.00, 0.58%)：中性

1．地缘风险仍存变数，CBOT大豆期价维持窄幅整理。截至3月31日，管理基金持有大豆净多头头寸约21.3万手，反映出在美豆播种面积初值低于预期与压榨需求增长预期的双重作用下，海外市场仍押注CBOT大豆存在上行空间；

2．市场对前期炒作到港延迟题材的行为持续修正，连盘豆粕价格已基本收回前期涨幅。与此同时，CBOT大豆已回落至地缘冲突发酵前的波动区间，叠加南美收割推进带来的抛压影响，成本端对豆粕的支撑力度边际减弱。

观点总结：资金持续向09合约移仓，短期走势仍受远月大豆供应预期影响，下方重点关注2900-2950元/吨区间支撑表现。

鸡蛋(3976, -26.00, -0.65%)：中性

主产区现货价呈震荡走势，河北馆陶地区报价3.07元/斤，较前一交易日持平。养殖利润由亏损转为微利，约为0.1-0.2元/斤。市场整体供应宽松态势仍未改变。尽管3月下旬淘汰鸡出栏量环比显著增加，阶段性收紧供给，但因养殖亏损不大、淘汰意愿不强，整体淘鸡进度偏缓，且鸡龄结构偏年轻，待淘老鸡占比较低，产能去化速度不及预期。同时，种鸡进口恢复，产蛋率回升至高位水平，进一步加重供应压力。

观点总结：近月合约多头需关注利多兑现后的离场时机。

生猪：中性

生猪现货价格表现疲软，昨日主产区均价为9.01元/kg，较前一交易日下跌0.05元/kg。据钢联数据显示，4月份计划出栏量较3月增长4.24%。假期期间北方市场进入调整期，企业出栏节奏有所放缓，情绪支撑及部分二次育肥渠道分流等形成有效托底，局部区域企业报价出现反弹修复。节后需关注企业出栏量级恢复程度与二育节奏的持续性。清明假期期间，南方市场猪价多呈稳中窄调走势，市场反馈显示，消费端受假期因素刺激出现短暂回暖。

观点总结：近端短期难有改善迹象，远月关注产能去化的驱动，延续逢低试多思路。

风险提示：本报告由期货公司研究发展部分析师团队撰写，报告中的信息均来源于公开渠道，中信建投期货力求精准可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何担保，投资者据此操作，风险自担。本报告不构成具体投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应审慎评估本报告中的任何意见或建议是否适合其特定状况。（魏鑫 期货交易咨询从业信息： Z0014814；刘昊/期货交易咨询从业信息：Z0021277；邓昊然 期货交易咨询从业信息：Z0023357）

责任编辑：李铁民

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