东亚银行下修恒指年内目标 悲观情况下或下探23000点

东亚银行在最新研报中指出，就港股而言，在基本情景假设下（即中东局势未来4至6周内趋于缓和，布伦特油价回落至每桶90美元以下），该行把2026年恒指盈利预测由2350点下调至2300点；同时将NTM预测市盈率由13.1倍降至12.6倍；并把2026年恒指目标由30800点下修至29000点，认为短线波动可视作布局机会。看好的板块及主题包括AI云平台、先进半导体、人形机器人(15.060, 0.83, 5.83%)、铜金矿、光伏与储能设备、内地新消费、内地保险、香港地产及香港交通运输。

该行进一步表示，在悲观情景假设下（中东局势恶化或延续至第三季，布伦特油价升至每桶120美元并持续至第三季），该行将2026年恒指盈利预测由2350点下调至2200点；将NTM预测市盈率由13.1倍降至11倍；并把2026年恒指目标由30800点下调至24200点，预计第二季或面临逾10%的调整压力，即可能回试23000点。短期防御性板块及主题则包括上游能源和油气设备、油轮运输、煤炭、新能源电力与储能、新能源汽车、内地银行及本地公用事业。

该行还提到，今年以来MSCI香港指数表现优于其他A股及港股市场主要指数，主要得益于香港金融、消费及房地产市场维持较佳表现，以及本地企业2025年盈利整体好于预期。在基本情景下，该行继续看好香港本地金融、地产收租、交通运输及公用板块，原因包括：利率持续处于低位，有助楼市销售继续改善；金融机构在财富管理、资产管理及IPO融资服务方面需求旺盛；更多大型活动举办有助带动访港旅客和本地消费；港府加快衔接内地“十五五”规划，更聚焦创科、北部都会区发展及跨境金融等领域。

该行表示，在多项增长引擎推动下，2025年香港经济表现稳健。展望2026年，随着全球贸易政策不确定性有所缓解、市场流动性维持充裕，以及公共投资继续保持高位等利好因素支持，经济复苏趋势预计将延续，全年增速有望达到2.8%。同时受益于利率回落、经济持续复苏，以及来港人才带动的置业需求进一步增强，2026年住宅物业价格预计可录得高单位数升幅。