京粮控股首现年度巨亏2.66亿，食品渠道变革冲击传统业务

来源：上市之家

海南京粮控股（000505.SZ）近期公布了2025年财报。数据显示，其全年营收78.59亿元，下滑31.28%；归母净利润由盈转亏，录得2.66亿元亏损，对比2024年2613.05万元的盈利，跌幅高达1118.30%。

业务结构上，油脂板块依然是营收大头，2025年贡献营收71.27亿元，占比90.69%，同比下降32.04%；食品板块营收6.89亿元，占比8.77%，同比下降18.79%。区域方面，华北核心市场营收49.99亿元，降18.68%，华东、东北等地降幅更明显。

公司盈利空间被压缩，全年毛利率4.45%，降0.1个百分点；净利率-3.81%，降幅3.85个百分点。特别是第四季度，毛利率跌至2.51%，同比降3.97个百分点，盈利压力巨大。

业绩下滑原因在预告中已详细说明。油脂板块受进口依赖和高同质化竞争影响。2025年，原料大豆多来自南美，品质波动导致压榨得率、能耗、周期受影响，成本上升。此外，港口滞留导致工厂开机受阻，单吨固定成本增加，利润减少。

食品板块受冲击，传统渠道面临零食连锁低价战和线上低价竞争，渠道变革加剧。公司虽整合营销，但传统渠道萎缩，新渠道增长乏力，致使销量下滑、毛利降低。

此外，公司2025年末对商誉、应收及存货等资产计提减值约1.09亿元，加剧了利润压力。

行业环境方面，2025年全球油脂市场受地缘政治和供需变动影响波动显著。同时，粮食流通提质增效项目聚焦物流优化、产能提升及品牌培育，形成财政与社会资本协同投入格局，保障粮食安全。

政策层面，国家粮储局利用超长期特别国债支持粮油加工等新设备应用，2025年项目全面实施。随着行业规范化，食用油竞争格局将分化，优势企业或通过标准化巩固份额。

为应对压力，公司披露2026年规划：破解油脂布局单一，加快海南洋浦项目，探索轻资产模式，深化跨国合作，增强议价和调配能力。

同时强化油脂成本管控，联动自有与委托工厂。食品板块方面，确保古船面包新工厂投产，支持浙江小王子建设，通过内生与外延拓展培育新增长点。

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编辑：杨红卜

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