油价回落利好航空股 但隐忧仍未消退

达美航空以及整个航空业或许正在从油价回落中获得支撑，不过Bernstein认为，事情并没有表面看上去那么直接。

分析师David Vernon指出，燃油价格下降固然是利好，但这一影响不会立刻反映到航空公司的利润表现上。原因在于存在时间差，精炼后的燃油仍要经过全球供应链传导，相关成本才会逐步恢复正常。在这段过程中，更关键的问题在于，航空公司能否守住近期刚刚上调的票价与附加收费。

而这恰恰是最难处理的部分。Vernon表示，没有任何一家航空公司能够完全躲开经济层面的压力，即便是高端旅客占比较高的达美航空也同样如此。若商务出行预算开始收缩，市场需求可能会在成本下行的同时一并减弱。不过，达美航空确实具备一定缓冲能力，包括其Trainer炼油厂，可对冲大约三分之一的燃油成本波动，另外维修和货运业务也能提供支持。