超80家化工企业年报出炉 龙头业绩亮眼 行业分化显著

根据Wind统计，截至4月8日18时，A股市场已有81家化工类上市公司发布了2025年度业绩报告，其中超过半数企业实现净利润正增长。多家行业龙头企业交出优异成绩单。分领域观察，农药、钾肥及煤化工等细分领域企业业绩尤为出色。与之形成反差的是，非金属材料、炭黑、氮肥和化纤行业的部分企业经营状况不尽人意。近段时间，部分化工产品价格呈现上涨态势。业界分析指出，前期价格上扬主要源于原油成本推动，未来涨势能否延续，关键在于终端需求是否具备支撑力。

龙头企业业绩彰显优势

在这81家披露年报的化工企业中，有52家营收实现同比增长，占比达64.20%；42家归母净利润同比增长，占比约51.85%。

经盘点，宝丰能源、盐湖股份等高市值化工龙头2025年业绩表现抢眼。

宝丰能源2025年全年营收约480.38亿元，增幅达45.64%；归母净利润约113.5亿元，同比大增79.09%。

该公司主营业务涵盖三大板块：首先是煤制烯烃产业，利用煤与焦炉气制取甲醇，进而生产聚乙烯、聚丙烯及EVA；其次是焦化业务，通过洗选原煤获得精煤并冶炼焦炭；最后是精细化工，依托煤制烯烃和焦化副产品加工甲基叔丁基醚、焦化苯、工业萘、改质沥青及蒽油等产品。煤制烯烃是公司的主营支柱。2025年，随着原油、煤炭等原料价格走低，国内聚烯烃产业盈利水平整体回升。上半年受益于需求集中释放，各工艺路线利润普遍增长；下半年因新增产能投产及需求增速放缓，行业盈利有所收窄。在各技术路线中，煤制烯烃相较其他路线依然保持明显的盈利优势。

盐湖股份2025年营收约155.01亿元，同比增长2.43%；归母净利润约84.76亿元，同比激增81.76%。年内公司氯化钾产量达490.02万吨，销量381.47万吨，为保障春耕农资供应提前布局生产。碳酸锂产量4.65万吨，销量4.56万吨。

分行业观察，化学制品、塑料、化学原料等领域营收增长较好；农化制品、化学原料、塑料、化学制品等行业净利润提升明显。农化板块中，农药与钾肥企业表现卓越；化学原料领域，煤化工企业成绩斐然。而非金属材料、炭黑、氮肥及化纤行业的部分企业则业绩疲软。

盐湖股份年报指出，钾肥作为农用物资，需求具备较强刚性。据Nutrien等机构预测，2025年全球钾肥需求介于7300万至7500万吨之间，2026年将增至7400万至7700万吨，需求重心集中在亚洲、拉美和北美。亚洲地区受人口增长及经济升级带动，钾肥需求增速预计维持在4%-5%。中国作为农业大国，钾肥消费量占全球25%居首，随着农业结构优化和高效农业推进，钾肥需求将稳步增长。

公司预判，钾肥价格走势更多取决于供给端变化。当前全球市场处于需求旺盛、头部厂商控货较强的阶段，定价策略偏向"价格优先"，钾肥价格具备较强上涨韧性。

近期部分化工产品价格出现上涨行情。业内人士认为，涨价行情能否延续，核心在于下游需求支撑力度。

以塑料和聚丙烯为例，市场对其终端需求改善普遍持谨慎态度。德邦证券研究指出，当前价格上涨更多是成本传导和供应忧虑所致，并非终端需求实质性好转。若航运等干扰因素持续，短期内价格或维持强势；但若物流恢复后订单承接乏力，涨价逻辑将重回"成本支撑强、需求支撑弱"的局面。

相较而言，聚氨酯等产品价格向下游传导更为顺畅。华鑫证券报告显示，近期国内外市场联动提价，聚氨酯产品价格边际向好。海外龙头率先涨价，加之韩国锦湖MDI装置4月计划检修、巴斯夫比利时装置降负荷运行，推动国内聚氨酯价格修复。

汇得科技证券部人士向中国证券报记者表示，公司3月已完成一轮聚氨酯产品提价，主要因原油价格上涨驱动。4月暂无调价计划。公司产品应用于合成革、汽车内饰等领域，终端需求相对稳定。价格传导较为顺畅，属于刚性传递，预计下游存在一定备货现象。

（信息来源：中国证券报）

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