光大期货4月9日金融市场早报

股指：

（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

昨日全球股指整体显著回升，A股放量走强，Wind全A上涨4.05%，成交额达到2.45万亿元。中证1000上涨4.6%，中证500上涨4.94%，沪深300上涨3.49%，上证50上涨2.7%。美国与伊朗双方宣布达成阶段性停火安排，并计划在未来两周展开磋商谈判。此前市场普遍预计，霍尔木兹海峡在5月1日前恢复开放的概率约为30%，美国派出地面部队的可能性则高达80%；当前结果在一定程度上好于市场此前预期，推动权益市场风险偏好明显修复。霍尔木兹海峡是否通航，对日本、韩国以及部分欧洲国家的能源运输影响较大，因此昨日这些国家的股指也普遍大幅上涨。短期而言，资产价格维持高波动或仍是常态，不宜对地缘冲突进行过度押注，其影响尚未完全消退。随着能源价格中枢抬升带来的通胀压力受到广泛关注，市场预计年内美联储或不再降息，日本、欧洲等地区甚至可能步入加息阶段，资本市场流动性状况仍值得持续留意。在宏观环境不确定性仍存的情况下，科技板块的确定性正愈发突出。近期包括三星、Anthropic在内的AI产业链龙头陆续披露一季报，经营利润明显提升，预计后续市场风格有望再度回归科技主线。

国债：

（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

昨日收盘后，国债期货表现分化，30年期主力合约上涨0.4%，10年期主力合约上涨0.04%，5年期主力合约基本持平，2年期主力合约同样维持稳定。中国央行于4月8日开展了5亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.4%，与前次持平。根据qeubee统计，公开市场当日有5亿元7天期逆回购到期，另有11000亿元买断式逆回购到期，最终实现净回笼11000亿元。资金面方面，DR001下行0.2BP至1.22%，DR007上行0.1BP至1.32%。综合来看，当前宏观经济运行呈现出政策逐步显效、转型持续加快、通胀有所回暖的特征，经济基本面对债市仍构成一定利空。但在经历前期连续调整后，从绝对收益率水平观察，收益率曲线已由2024年的“极端平坦”修复至“正常陡峭”，后续进一步明显走阔的空间相对有限。短期预计债市大概率延续震荡格局，同时超长端30年期国债仍存在小幅偏强的预期。

贵金属：

（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

隔夜伦敦现货贵金属先扬后抑，金银比回升至64，现货铂钯价差回落至465美元/盎司附近。昨晚发布的美联储会议纪要显示，联储内部官员之间分歧十分明显，越来越多官员担忧伊朗战争可能继续推升通胀，联储或不得不将加息纳入考量；但也有多数官员担心长期战争会对劳动力市场造成损害，从而需要通过降息进行应对。地缘局势方面，在美伊宣布接受调解方巴基斯坦提出的停火两周建议后，白宫表示美伊首轮会谈将于11日在巴基斯坦举行；伊方最初提出的“10点方案”遭到否决，伊朗则表示只有黎巴嫩实现停火后才会与美国展开会谈，同时霍尔木兹海峡再次关闭。美伊双方表态反复，使不确定性进一步增加，霍尔木兹海峡通航问题仍是后续关注重点。不过，在特朗普频繁“TACO”背景下，市场资金或仍以相对乐观的态度看待当前局势。策略上依旧建议以“防守优先、逢低布局”为主，保持谨慎操作，同时警惕局势突然变化。对于白银、铂金和钯金品种而言，短期走势仍将围绕黄金上下波动，短线可灵活应对，中长期配置则宜等待黄金走势企稳后再行展开。