小熊电器2025年利润激增超30%，直面泡泡玛特跨界挑战

4月8日晚，小熊电器(43.240, -1.72, -3.83%)公布了其2025年度业绩报告。报告显示，公司全年实现营业收入52.3亿元，同比增长9.92%；归属于上市公司股东的净利润达到3.93亿元，同比大幅增长36.4%。

自2021年小家电市场经历深度调整后，行业通过智能化转型以及针对宠物经济、银发经济等细分领域的创新，近些年已重回上升轨道。与此同时，这个具备轻资产特征的制造细分领域，也吸引了新的竞争者凭借其IP营销等优势，借助成熟的代工产业链加入战局——今年3月，潮流玩具品牌泡泡玛特正式宣告进军小家电市场。

在此背景下，作为国内小家电行业的领军企业，以创意、精致、时尚为主要品牌形象的小熊电器，能否在新型IP的冲击下，获取更多市场回暖带来的收益，将成为衡量其未来发展的关键因素。

奥维云网（AVC）全渠道统计数据显示，2025年厨房小家电整体零售额为633亿元，同比增长3.8%，产品平均售价为242元，同比上涨11.4%。

从市场演变态势观察，国家补贴政策是推高行业均价与销售额的重要动力。低端市场（300元以下）份额占比为46.5%，同比减少7.8%；中端市场（300~1000元）份额为33.3%，同比增长4.2%；高端市场（1000元以上）份额为20.2%，同比上升3.7%。

另一方面，满足特定消费群体的场景化需求正成为行业增长的主要驱动力。数据显示，2025年空气炸锅、台式单功能烤箱的线上销售额分别达到24.5亿元和8.4亿元，同比增幅为8%和10%，制冰机等品类的市场需求也同步增长。

结合小熊电器的财报分析，其主营业务中，厨房小家电2025年营收33.80亿元，同比增长3.19%；母婴小家电同期营收2.83亿元，同比增长12.91%，后者的增长速度明显快于前者。

公司在财报中指出，消费者对厨房小家电的需求日趋个性化，独居人群、银发一族、宠物主以及追求场景化消费的年轻群体等具体人群的细分需求，正成为拉动行业增长的新动力。

同时，相比传统大型家电，小家电的产品迭代周期更短，这也对企业保持较快的研发和新品推出节奏提出了更高要求。

奥维云网数据显示，2021年至2025年，厨房小家电线上市场同比增速从19%下降至-9.3%，行业即将进入为期5至6年的产品更新换代周期，这为厨房小家电市场带来了潜在的增长机遇。

财报数据显示，2025年小熊电器研发投入为2.12亿元，同比增长8.77%，研发人员数量从572人减少至537人；主要研发项目涵盖了快拆刀头破壁机、豆浆机、重力悬浮刀片绞肉机、5升和面机、意式咖啡机等产品。

从区域市场表现看，2025年小熊电器海外市场营收9.51亿元，同比大幅增长42.37%，收购罗曼智能对公司个人护理小家电及海外业务发展的推动作用开始逐步显现。

公司在财报中表示，国内厨房小家电市场竞争日趋白热化且渐趋饱和，而海外市场，尤其是海外新兴市场，伴随着消费升级和对中国制造认可度的提升，展现出巨大的增长潜力，有望为企业开拓新的增长空间。作为飞利浦、松下等国际品牌的代工方，罗曼智能此前积累了面向海外市场的产品研发和生产经验，这一优势有助于弥补小熊电器此前在海外市场的不足，并利用小熊的自有品牌为前者赋能。

2024年7月，小熊电器以1.54亿元收购了罗曼智能61.78%的股权，对应整体估值2.5亿元，增值率109.23%。财报数据显示，在被收购后的第一个完整财年，罗曼智能实现年营收5.95亿元。

此前，在小熊电器公告收购罗曼智能时，双方曾签订“业绩承诺协议”。根据协议，罗曼智能需在2024年至2026年分别实现净利润不低于1500万元、2500万元、4000万元，三年累计不低于8000万元。若累计净利润低于6400万元，股权出让方、原实控人严佑春需补偿最高15%的股权；若高于9600万元，小熊电器则需支付2000万元现金补偿。

据财报信息，罗曼智能2025年度经审计的合并报表归属于母公司股东的净利润（扣除非经常性损益后孰低）为6533.82万元，已超过2025年承诺的年度目标净利润2500万元，罗曼智能2025年度已达成业绩承诺。

值得关注的是，随着小家电市场逐步回暖，更多新晋厂商也试图进入这一赛道。

此前，泡泡玛特集团董事长兼CEO王宁曾在3月召开的业绩发布会上透露，将在4月推出以IP为核心的衍生小家电产品，并在京东等电商平台销售。

与传统大家电不同，小家电的产品设计和营销策略往往更侧重于从细微的家居生活场景需求出发，推出一款功能指向明确的新产品。并且，由于大部分同类小家电单价差异不大，消费者决策成本较低，相较于选购大家电时重点考虑的技术参数、性价比等因素，潮流感、便捷性、外观设计等要素的影响力则更为突出。

产业在线高级分析师王娟在接受21世纪经济报道记者采访时表示，从小家电产业特性与泡泡玛特自身战略来看，小家电行业具有轻资产属性，叠加国内成熟完善的供应链体系，泡泡玛特无需自建重资产工厂，可依托成熟的OEM模式快速切入市场。目前泡泡玛特的小家电产品均由新宝股份(14.930, -0.13, -0.86%)提供OEM代工服务。

随着拥有强势IP的新厂商加入战局，如何在巩固现有品牌与渠道成果的同时，进一步向细分场景拓展用户群体，将成为小熊电器在后续市场竞争中面临的核心课题。

（作者：吴立洋 编辑：高梦阳,张伟贤）