罗博特科旗下公司手握11亿订单，CPO商业化引爆设备市场

人工智能算力激增正将光电子封装设备领域推向爆发点。4月10日，罗博特科(494.000, 5.75, 1.18%)(300757)最新披露的投资者关系活动纪要显示，截至2025年年报披露日，其核心子公司ficonTEC的光电子及半导体业务在手订单已达约11.05亿元，另有多个项目在谈。同期，公司光伏业务在手订单约10.82亿元。双主业之中，泛半导体业务的增长势头强劲。

近期一项交易尤为亮眼。罗博特科披露，已与一家纳斯达克上市企业及其下属公司签订总额达6亿元的硅光设备批量生产订单。按照合同履约安排，该订单的顺利交付预计将对2026年度经营业绩产生积极影响。

伴随订单激增，产能制约成为投资人关注焦点。公司坦言：“根据未来市场端的快速增长态势及核心客户的需求预测来看，公司确实亟待迅速提升产能匹配的能力。”

ficonTEC正采取多项举措扩充产能。在不断提升德国、爱沙尼亚、中国三地生产制造基地产能的基础上，公司计划增设新的生产或组装基地。同时，上游供应链的布局也在加速，公司要求核心供应商同步扩充产能，以匹配ficonTEC快速增长的需求。

值得关注的是，伴随并购交易落地，苏州工厂已成长为ficonTEC业务的关键产能支点。公司表示，将灵活调整全球产能分配。制造端则采用模块化生产单元、交叉培训及标准化流程，力求在不大幅增加资本性开支的前提下实现弹性扩产。

从技术能力来看，据公司方面介绍，ficonTEC具备二十余年的技术沉淀，其设备直线运动精度高达5纳米，是全球唯一提供量产级超高精度硅光组装与测试设备的制造商。

就产品布局而言，ficonTEC打造了贯穿硅光器件全链条的一站式解决方案：既包括从晶圆、晶粒到模组的全自动测试设备系列，也包括高精度光纤耦合设备、光芯片贴装设备及芯片堆叠设备等全自动组装设备系列。

企业的核心竞争力源自软件。罗博特科指出，其核心控制算法软件（PCM）融合了长期实战积累的工艺know-how，并已引入机器学习技术加速优化迭代。公司直言：“任何团队或组织，若想复制或超越此类技术，均须经历漫长的实践积累与初始学习过程。”

尽管业界对CPO（共封装光学）大规模量产时点看法不一，但罗博特科提供了清晰的参照坐标。公司援引英伟达在GTC大会上的表态称，CPO技术将于2026年进入商业化进程并实现快速发展。

在技术路径上，ficonTEC除兼容传统可插拔光模块外，还全面布局硅光、CPO、OCS、OIO等前沿领域。公司已帮助部分客户打造OCS整线设备解决方案，并取得两条整线设备订单。基于硅光平台衍生的新型高速光互连技术，被公司视为破解AI算力传输瓶颈的高潜力核心方案。

在资本运作方面，罗博特科的H股发行事宜正稳步推进。公司表示，通过A+H资本布局，可以进一步拓宽全球化融资渠道，为海外研发、产能扩张及全球市场拓展提供资金保障。

德国子公司创始人Torsten Vahrenkamp已正式出任公司董事，将参与推动海外业务及整体战略落地。台积电被确认为ficonTEC的客户，但具体细节因涉及商业秘密未予单方面披露。

与光电子板块的景气高涨形成鲜明反差，公司光伏业务仍处于深度调整期。2025年，公司光伏业务收入同比骤降56%，主要受行业阶段性供需失衡及下游投资节奏放缓等因素影响。更令投资者担忧的是，下游客户普遍资金紧张，导致公司应收账款攀升，而光伏行业的产能出清尚未结束。在投资者交流中，公司被反复追问：亏损底部在哪里？2026年是否会进一步剥离或收缩光伏资产，以避免对现金流的持续侵蚀？

针对上述问题，罗博特科作出审慎且明确的答复。公司承认，当前阶段光伏业务盈利水平承压，但光伏行业本身具有周期性特征，具体经营表现受市场需求、产品结构及项目执行情况等多重因素影响，存在一定不确定性。关于亏损底部的判断，公司并未给出具体数值。

应收账款方面，公司表示已加强客户信用管理及回款跟踪，优化应收账款结构，整体风险处于可控范围。至于剥离或收缩光伏资产的猜测，公司表示，将坚持“清洁能源+泛半导体”双轮驱动的经营战略，根据两块主业不同的发展阶段，会有相应的侧重。目前公司仍在通过“提质增效”、市场结构优化及海外拓展等方式提升光伏业务质量，而非简单收缩。