液冷板块持续走强 多家公司订单与产能齐升
数据中心液冷正由“可选配置”加快转向“刚性需求”。
本周，液冷概念迎来明显回暖，万得液冷服务器指数单周上涨11.41%，创下近76周以来最大周涨幅。4月10日，康盛股份(5.690, 0.52, 10.06%)、圣阳股份(18.980, 1.73, 10.03%)、新朋股份(10.110, 0.92, 10.01%)等个股纷纷涨停。
消息层面看，近期液冷行业催化因素密集出现。
此前，谷歌宣布把2026年TPU芯片出货目标大幅提升50%至600万颗，而新一代TPU v7单芯片功耗高达980W，明确要求全面采用液冷散热方案。
下周（4月16日），由CDCC主办、腾讯数据中心战略协办的第四届数据中心液冷技术大会将在深圳举行。本届大会以“液冷遇见800V”为主题，重点讨论液冷技术与800V HVDC如何共同重塑未来AI数据中心，围绕液冷全栈生态建设、800V高压直流供电架构、AI芯片热设计等核心议题展开交流。
近日，曙光数创(75.000, 3.65, 5.12%)推出全球首个兆瓦（MW）级相变浸没液冷整机柜及基础设施整体方案（C8000 V3.0），其核心在于对智算基础设施的散热、供电、控制和结构进行整体重塑，而非局限于单项技术升级。
据介绍，该方案借助相变浸没液冷换热技术，单机柜功率最高可支持超过900kW，达到兆瓦级水平，是传统液冷方案的3—5倍，散热能力超过200W/cm²，同时可将数据中心PUE（电源使用效率）降至1.04以下，机房占地面积节省超过85%，为超大规模智算集群高密度部署提供了现实路径。
随着算力芯片功耗快速攀升，传统风冷方式已难以满足数据中心散热要求，散热效率更高的液冷因此从“可选项”逐步变成“必选项”。
业内普遍认为，液冷产业正由试点验证阶段走向规模化量产。中国信息通信研究院数据显示，2024年我国智算中心液冷市场规模已达184亿元，同比增长66%；2025年至2029年仍有望保持较快增长，到2029年预计接近1300亿元。
摩根大通报告指出，在英伟达及云服务商加速部署定制AI芯片的带动下，2026年全球AI服务器液冷系统市场规模预计将由2025年的89亿美元迅速增长至170亿美元以上。
从渗透率角度看，中国液冷服务器市场正从政策推动，进一步过渡到由技术升级和市场刚需共同驱动。中商产业研究院数据显示，2021年至2025年，液冷技术渗透率将由不足3%快速升至20%；伴随AI算力需求爆发，2026年有望增至37%，随后进入快速放量阶段，预计2027年突破50%，2030年升至82%，接近饱和。其中冷板式液冷仍占主流，浸没式则在超高密度应用场景中持续提升渗透率，整体将呈现前期加速、后期趋稳的格局，最终形成新建数据中心以全面液冷为主、存量场景以风冷补充的稳定局面。
据证券时报·数据宝统计，A股市场液冷产业链概念股接近50只。截至4月10日，今年以来已有13只概念股涨幅超过20%，其中6只累计涨幅超过30%，包括申菱环境(109.540, 5.24, 5.02%)、光环新网(17.200, -0.28, -1.60%)、鼎通科技(165.760, 1.49, 0.91%)、鸿富瀚(146.970, 3.22, 2.24%)等。
申菱环境今年以来涨幅已超过70%，公司液冷产品涵盖冷板式和浸没式，均已实现成熟的规模化应用。今年2月，公司公告拟投资8亿元建设申菱液冷新质智造基地，预计新增年产值约10亿元。
光环新网今年以来累计涨幅超过35%，目前公司液冷业务仍处于小模块试点阶段，并根据客户需求开展相关测试。
鼎通科技近日在投资者互动平台表示，公司新增液冷产线主要是因为液冷产品订单持续增长，现有产能已无法完全满足需求；同时，为把握AI算力带来的液冷行业机遇，保障安费诺、泰科等客户订单及时交付，公司正提升液冷业务的规模化盈利能力。
从机构关注情况来看，这些液冷产业链公司中，今年以来获得机构调研的共有16家，中航光电(36.840, -0.04, -0.11%)、鼎通科技、华峰铝业(19.880, -0.43, -2.12%)、银轮股份(45.850, 1.15, 2.57%)等9只个股均获得10家以上机构调研。
中航光电获得120多家机构调研。公司是国内较早具备整体液冷散热系统方案供应能力的企业之一，在高效散热、智能温控、精准流量分配和系统集成等方面深耕多年，可为客户提供定制化的一体化液冷散热解决方案。
央视财经报道称，在需求快速增长背景下，多家液冷生产企业已处于满产状态，并持续推进扩产。有企业表示，今年一季度液冷产品产量已超过去年上半年的水平，客户数量较去年同期实现数倍增长。
在A股市场上，已有11家公司通过公开渠道陆续披露液冷生产线或订单进展，包括鼎通科技、飞荣达(32.880, 0.10, 0.31%)、领益智造(13.610, 0.32, 2.41%)、飞龙股份(34.310, 0.75, 2.23%)、锦富技术(6.030, 0.00, 0.00%)（维权）等。整体来看，这11家公司要么已有液冷相关订单，要么处于产能偏紧甚至饱和状态。
鼎通科技在投资者互动平台表示，公司当前在手订单充足，224G产品风冷散热器和液冷散热器主要按照客户订单需求进行配置。
飞荣达表示，公司液冷领域相关业务及在手订单正按计划推进和交付，现有产能能够满足当前订单及市场需求，后续也将结合市场反馈和客户需求积极规划产能。
领益智造子公司立敏达是国内液冷行业的重要代表企业，立敏达核心产品分水器与液冷板在2025年已实现小批量出货，出货量达到10万套；2026年将迎来产能集中释放，规划产能将直接提升至百万套级别，较2025年实现10倍增长。
锦富技术表示，其控股子公司部分液冷板部件相关产品订单正逐步增长。
申菱环境总裁在今年3月初公开表示：“现有产能正逐步接近饱和，扩产扩建已十分紧迫。”
从业绩表现看，在已披露2025年年报的公司中，鼎通科技净利润同比增长接近118%，同飞股份(85.770, 3.49, 4.24%)净利润同比增长接近65%，领益智造净利润同比增长超过30%；在已披露业绩预告的公司中，飞荣达、申菱环境、中石科技(52.800, 0.77, 1.48%)2025年业绩均有望实现增长。