无锡银行2025：规模扩张难掩息差与资本双降隐忧

来源：证券之星

作为国内首家登陆A股主板的农村商业银行，无锡银行（600908.SH）在2025年的年报中展现了“规模做大、利润微涨”的态势，全年的营业收入与净利润双双实现正增长，银行总资产规模更是首次突破了2800亿元。

证券之星观察发现，虽然表面数据亮眼，但无锡银行也面临着净息差不断收窄压缩利润空间、单季度盈利增速放缓、资本充足率持续走低、管理层与基层员工薪资出现背离等挑战。加之潜在的资产质量风险以及业务转型步伐较慢，这家区域龙头银行正陷入规模扩张与质量提升、效益优化与合规治理难以兼顾的困境。

01．盈利模式承压，经营质量亟待改善

根据财报数据，无锡银行2025年的营收和净利润虽有小幅上涨，但增长后劲不足，盈利模式和增长质量显露短板，传统的存贷业务盈利水平有所下降。

就核心盈利指标而言，净息差的大幅收窄是最大的压力源。年报数据显示，2025年该行净息差录得1.35%，相比2024年的1.51%下降了16个基点；净利差为1.16%，同比减少了11个基点。

受此拖累，作为收入支柱的利息净收入仅增长0.21%至34.50亿元，增长乏力。由于利息净收入占营收比重超过七成，盈利对息差的过度依赖致使整体增长动力匮乏。

从季度表现来看，盈利增长的不均衡问题十分突出。2025年一季度归母净利润为6.18亿元，而第三季度环比增速放缓。到了2025年第四季度，公司单季度主营收入10.54亿元，同比下降4.23%；归母净利润4.76亿元，同比下降2.0%；扣非净利润4.74亿元，同比下降1.29%。

非利息收入的增长同样令人担忧。2025年无锡银行非利息净收入虽然保持增长，但核心的手续费及佣金净收入同比下降4.02%至1.31亿元，其中代理业务手续费从2024年的1.15亿元跌至0.89亿元，中间业务的创收能力持续减弱。

非息收入增长高度依赖投资收益，全年实现投资收益12.53亿元，同比增长25.51%，这成为了对冲息差下行的主要支撑，但该部分收益易受市场波动干扰，盈利稳定性较差。

盈利效率指标也同步下滑，2025年该行加权平均净资产收益率为10.05%，较2024年下降0.57个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为10.02%，下降0.31个百分点。人均创收268.19万元、人均创利128.44万元，分别同比下降0.63%和0.18%，规模扩张未能有效转化为经营效率的提升，呈现出“增量不增效”的特点。

此外，作为银行转型的重点领域，无锡银行的个人贷款业务已连续三年下滑。截至2025年末，个人贷款余额为236.88亿元，较上年末减少约5.02亿元，自2022年达到峰值后持续走低。其中，信用卡透支、个人住房贷款及个人消费贷款等核心零售业务均出现了不同程度的萎缩。

02．资本充足率持续走低，风险抵御能力减弱

在规模持续扩张的同时，无锡银行资本消耗加快，潜在资产质量风险上升，风险抵御能力出现减弱迹象，长期稳健经营的基础正面临考验。

关于资本充足指标，年报数据显示，截至2025年末，无锡银行资本充足率降至13.83%，较2024年末的14.07%下降了0.24个百分点；一级资本充足率为12.12%，同比下降0.83个百分点；核心一级资本充足率为11.84%，虽仍高于监管红线，但已连续三年下滑。

资本充足率下滑的主要原因在于业务扩张带来的风险加权资产持续增长，2025年该行各项贷款余额1706.29亿元，较年初净增140.09亿元，增幅8.94%，信贷投放加速消耗了核心资本。

同时，2025年该行赎回15亿元永续债，对一级资本充足率造成一定拖累，进一步加剧了资本压力。尽管当前资本充足率仍满足监管标准，但连续下滑的趋势意味着未来业务扩张空间受限，若不及时补充资本，将制约信贷投放和规模增长，影响长期发展潜力。

资产质量方面，2025年末无锡银行不良贷款率为0.77%，较年初下降0.01个百分点，已连续9年下降且连续5年保持在1%以下。但风险抵补能力稍有减弱，年末拨备覆盖率为414.91%，较2024年的457.60%大幅下降42.69个百分点；拨贷比为3.21%，同比下降36个基点。

拨备覆盖率的大幅下滑，反映出银行动用风险储备来平滑利润或应对潜在损失，风险缓冲空间已被压缩。

03．监管处罚增多，薪酬分化引发治理争议

2025年无锡银行的合规问题有所暴露，多次遭到监管处罚，同时高管与员工薪酬出现反向分化，引发了市场的广泛关注。

在合规方面，2025年6月，江苏证监局在对无锡银行基金销售业务进行检查时，发现四大违规行为：基金销售制度未及时更新、个别网点未置备经营许可证、新代销产品未合规审查、信息报送缺位，因此被出具警示函并责令30日内提交整改报告。

2025年7月，国家金融监督管理总局无锡监管分局开出两张罚单，总行因外包服务管理不到位被罚款35万元，相关责任人被警告；前洲支行因票据业务管理不到位被罚款30万元，支行行长被警告并罚款5万元。

值得一提的是，财报显示，2025年无锡银行董事长陶畅税前薪酬159.02万元，较2024年的91万元增加68.02万元，增幅74.75%；行长、首席合规官陈红梅薪酬192.37万元，同比增加32.45万元，增幅20.3%；副行长史炜薪酬增幅高达94.82%，多位高管薪酬涨幅均超过两位数。

与此形成鲜明对比的是，员工人均薪酬已连续三年下滑。2023年至2025年，无锡银行员工平均薪酬分别为47.09万元、45.89万元、45.53万元，2025年较2024年减少3654元，同比下降0.79%。

在营收和净利润仅微增的背景下，高管薪酬大幅上涨而基层员工薪酬持续下滑，引发了市场对其薪酬决策合理性及内部治理公平性的讨论。

总体来看，无锡银行2025年实现了规模与盈利的“双增长”，但增长质量、合规治理及业务转型等方面的问题不容忽视。在息差下行、监管趋严、竞争加剧的大环境下，如何平衡规模扩张与风险防控、业绩增长与合规治理、高管激励与员工权益，将持续考验着无锡银行。（本文首发证券之星，作者|李朋）

责任编辑：杨红卜

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