花旗调降多家博彩股目标价 上调金沙中国评级

花旗在研究报告中宣布，把银河娱乐(34.04, -1.12, -3.19%)（00027）的目标价从54港元下调3.7%至52港元、将美高梅中国(11.03, -0.15, -1.34%)（02282）的目标价从18.25港元调降5.2%至17.3港元、把澳博控股(2.04, -0.06, -2.86%)（00880）的目标价由1.94港元削减7.2%至1.8港元。该行对新濠博亚（MLCO.US）和永利澳门(5.6, -0.04, -0.71%)（01128）的目标价予以维持。同时，花旗将金沙中国（01928）及其母公司拉斯维加斯金沙集团（LVS.US）的目标价分别从23港元及76.75美元提升4.3%及2.28%至24港元及78.5美元。

花旗预测澳门2026年第一季度博彩总收入（GGR）将同比增长14%，这将带动产业EBITDA同比上升8%。该行指出，行业EBITDA增速落后于GGR

增长主要归因于贵宾厅与中场的业务结构对GGR不利。该行同时认为部分赌场贵宾厅的客户留存率偏低，进而压缩了盈利空间。不过，该行仍预计行业

EBITDA利润率将维持在约27%的合理水准，显示对赌客的再投资力度依然适度。

花旗表示，本季度GGR与EBITDA

的积极增长态势向市场传递信号，表明赌客对博彩的兴趣似乎未受持续的地缘政治紧张及经济不确定性的冲击。该行认为，澳门具备稳健的经营现金流与具吸引力的股息回报率（2026财年香港上市企业的预期股息率为5-7%），理应获得更多投资者关注。

责任编辑：史丽君

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