国晟科技2.4亿收购告吹，股价跌停光伏梦再受挫

每经记者|张宝莲每经编辑|陈俊杰

历经五个月的筹备，这笔估值溢价高达十倍多的并购交易最终还是宣告终止。

4月13日晚间，曾经的光伏“龙头股”国晟科技(29.790, -3.31, -10.00%)（维权）公告指出，因无法满足并购贷款这一前置条件，公司决定终止对电池铝壳制造商铜陵市孚悦科技有限公司（简称孚悦科技）100%股权的收购。

这笔始于2025年11月的交易，曾被外界视作国晟科技在跨界光伏、布局固态电池后，向储能产业链下游延伸的关键棋局。然而，并购贷款的“爽约”，不仅让这笔高达2.4亿元的交易戛然而止，也为这家公司充满争议的转型之路，再度蒙上了不确定的阴影。

4月14日，国晟科技股价遭遇“一字跌停”，截至发稿时报收29.79元，跌幅达10%。

依据国晟科技公告，公司于2026年4月13日召开董事会，正式通过了终止收购孚悦科技的议案。公告中解释称，截至披露时，本次交易的关键前置条件——并购贷款尚未落实。

回看这笔交易，国晟科技可谓豪掷千金。2025年11月25日，公司宣布计划以2.406亿元现金，收购铜陵正豪科技有限公司及林琴持有的孚悦科技全部股权。值得注意的是，标的公司成立于2024年6月，截至评估基准日净资产仅约1898.57万元，这意味着此次收购的溢价倍数超过11倍。

当时，这笔交易潜藏的风险不容忽视。

首先，交易的核心前提是依赖并购贷款支付款项，一旦审批受阻或条件未满足，交易存在被中止或取消的风险；其次，标的公司成立不足两年，技术整合与团队磨合存在变数；最后，业绩承诺落空的风险。若未来经营未达预期，不仅影响补偿义务，还可能引发约2.2亿元商誉减值，对上市公司利润造成重创。

公开信息显示，孚悦科技专注于生产动力电池铝壳等高精度新型锂电池结构件，其客户涵盖了多氟多、鹏辉能源等行业知名企业。对于从园林行业转型而来的国晟科技来说，拿下孚悦科技，是其打通从材料、电芯到结构件的产业链闭环，深入储能核心领域的关键棋局。

如此高的溢价一度引发市场热议，监管层也发出了问询函，重点审查了该标的公司未来的盈利潜力。

然而，资金难题始终如达摩克利斯之剑高悬。根据协议，交易资金中80%（约1.92亿元）计划使用并购贷款。今年1月15日，公司曾公告称，因贷款审批尚未通过，原定支付条件未达成，并将贷款办理期限延后至4月15日。

最终，在截止日期前两天，公司等来了贷款失败的消息，交易宣告作废。国晟科技在公告中强调，公司尚未支付任何款项，终止收购不会对当前的业绩和财务状况造成负面影响。

尽管公司坚称终止收购无大碍，但对国晟科技而言，单纯依靠并购和概念炒作来推动股价上涨的模式，正面临严峻考验。

国晟科技前身是做园林的乾景园林。2022年，公司通过并购跨界进军光伏领域，随后在新能源赛道加速奔跑。2025年10月，公司宣布投资建设10GWh固态电池产业链AI智能制造项目，进军固态电池热门领域；随后一个月，又宣布以高溢价收购孚悦科技，布局锂电池结构件市场。

这一系列紧跟市场热点的资本动作，瞬间点燃了二级市场情绪。自2025年9月底起，国晟科技股价从3元多起步一路狂飙，最高涨幅超过10倍，成为A股著名的“妖股”。2025年10月至2026年3月期间，公司发布超过10次股价异动公告，并因严重异常波动进行停牌核查。2026年1月，上交所曾通报部分投资者在交易该股时存在影响市场秩序的异常行为。

与股价的暴涨形成强烈反差的是公司糟糕的基本面。财报显示，2022年至2024年，公司归母净利润分别亏损约1.62亿元、0.69亿元和1.06亿元。2025年前三季度，亏损额进一步扩大至1.51亿元。