里昂看好宁德时代H股配售前景 重申"高度确信-跑赢大市"评级

里昂发布研究报告指出，采用分类加总（SOTP）估值方法，给予宁德时代A股（300750.SZ）目标价格505元人民币；

给予宁德时代（03750）H股目标价格710港元，重申"高度确信-跑赢大市"（High-Conviction Outperform）评级。

有消息透露，宁德时代正考虑进行最多50亿美元的H股股份配售。里昂认为，若配售成行，预计正面影响将超过负面影响。潜在50亿美元集资仅相当于现有已发行股份的1.2%摊薄，影响有限；

但H股流通量将增加约33%，属于显著改善，同时为投资者提供增加持仓以把握多年储能系统（ESS）增长机遇的机会。

里昂表示，从基本面来看，宁德时代截至2025年底持有现金490亿美元（3，340亿元人民币），资产负债表处于净现金状态，短期内并无迫切资金需求。但额外资金可为资本开支及研发提供更大灵活性，特别是在固态电池等未来电池技术领域。