花旗调整普拉达目标价至41.6港元 维持中性评级

花旗发布研究报告，在普拉达(38.42, 0.70, 1.86%)（01913）发布2025财年业绩后，对其预测模型进行了更新，并加入了范思哲的预测数据，同时对本年度首季销售表现作出预估。基于更新后的SOTP及DCF估值模型，花旗将普拉达的目标价从52港元下调至41.6港元，维持其“中性”评级。

该行将集团今明两年的列账销售预测分别调高了8%和6%，以反映范思哲带来的高单位数范围贡献。然而，该行同时下调了有机增长假设，从原先的增长8%、7%调整至增长5%、6%，并降低了外汇逆风带来的负面影响。但由于毛利率预测下降，以及与范思哲整合相关的营运开支增长假设被上调，花旗对集团今明两年的EBIT预测分别下调了5%和5%。

花旗预计，普拉达今年首季的有机集团销售将同比增长2%，其中零售增长1%，批发增长2%；

列账销售预计同比增加8%至14.5亿欧元。按品牌划分零售销售，Prada同比增长1%，Miu

Miu同比增长3%。按地区划分有机零售销售，欧洲同比下跌4%，美洲同比增长14%，亚太区同比增长6%，日本同比下跌1%，中东同比下跌25%。

责任编辑：史丽君

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