2025年报：五大险企净利创新高 转型成主旋律
截至今年，五大上市险企的国寿、平安、人保、太保及新华的年度“答卷”已悉数公布。统计表明，2025年五大险企合计归母净利润超4200亿元，同比增幅超20%；新业务价值全线飘红，多家增速超30%；偿付能力充足率亦显著高于监管红线。
这是一张“稳中求进、向新而进”的成绩单。稳在于经营业绩与风控，进在于结构优化与价值提升，新在于产品迭代、渠道革新及服务国家战略的创新路径。
净利总额突破4200亿元
2025年，五大上市险企交出了一份亮眼的成绩单。
2025年A股上市险企归母净利润及核心偿付能力充足率相关数据
中国人寿总保费首破7000亿大关，达7298.87亿元，同比增8.7%；归母净利润1540.78亿元，同比增44.1%，规模与增速均位列五家A股上市险企之首。
中国平安归母净利润1347.78亿元，同比增6.5%；归母营运利润1344.15亿元，同比增10.3%。剔除短期投资波动后，该指标更凸显核心盈利能力，其稳健增长彰显了平安穿越周期的经营韧性。
中国人保归母净利润466.46亿元，同比增8.8%；中国太保归母净利润535.05亿元，同比增19.0%。
新华保险归母净利润362.84亿元，同比增38.3%；总投资收益率6.6%，处于行业领先水平。
从偿付能力看，五家险企核心偿付能力充足率远超监管红线；中国人寿128.77%、中国平安160.7%、中国人保201.3%、中国太保206%、新华保险135.11%，风险抵御能力充裕。
总体而言，五家险企在保费规模、盈利能力及风控上实现了量质齐升，行业高质量发展的根基愈发牢固。
利润数据的增长背后，折射出保险业正在经历的深刻变革。
产品端，受利率下行影响，传统固收产品面临利差损压力。五家险企正大力推广分红险等浮动收益型产品。
分红险“保底+浮动”模式，既保底又让利，降低了公司刚性负债成本。2025年转型加速：中国太保新保期缴分红险占比50%，代理人渠道达61.4%；新华保险四季度分红险在期交业务中占比77%；中国人寿浮动收益型业务在首年期交保费中占比近50%。
五家险企新业务价值全线攀升。中国人寿457.52亿元，增35.7%；中国平安368.97亿元，增29.3%；中国太保186.09亿元，增40.1%；新华保险约98亿元，增57.4%；人保寿险82.29亿元，增64.5%（可比口径）。分红险转型正成为应对低利率的有效路径。
渠道端，主要险企银保渠道新业务价值实现飞跃式增长：中国平安银保新业务价值同比增138.0%；中国太保银保新业务价值同比增102.3%至67.43亿元（可比口径）；人保寿险银保新业务价值同比增102.3%至46.72亿元（可比口径）；新华保险银保新业务价值同比增110.2%；中国人寿银保总保费破千亿，达1108.74亿元，同比增45.5%。在净息差收窄背景下，银行需拓展中收，保险公司借力银行触客，这场“双向奔赴”正重塑银保生态。
2025年，五家险企合计投资资产规模持续扩大，加大对国家战略和实体经济的支持力度。
投资端表现亮眼：中国人寿总投资收益3876.94亿元，同比增25.8%，收益率6.09%；中国平安综合投资收益率6.3%，创五年新高；新华保险收益率6.6%领跑行业；中国太保总投资收益率5.7%、综合投资收益率6.1%；中国人保总投资收益923.23亿元创历史新高，收益率5.7%。配置上多采用“哑铃型”策略：加大高股息资产配置，布局新质生产力。中国人寿公开市场权益投资超1.2万亿，增超4500亿；新华保险科技相关投资余额1400亿；人保股票资产1662.4亿，较年初大幅提升175.9%。在服务国家战略上，各公司持续投入科创、绿色、乡村振兴等领域，践行金融责任。
从产品到渠道再到资产，环环相扣、层层递进。
展望2026年，五家险企高管在业绩说明会上均表示，将继续坚持高质量发展，深化改革转型。
关于产品转型，新华保险总裁龚兴峰称2025年只是开端，2026年将持续深化分红险转型，拓宽类型，加大销售，并加强适当性管理。中国人寿总裁助理侯晋介绍，浮动收益型业务在首年期交保费中占比大幅提升，新单业务资产负债有效久期缺口缩短至1.5年。
关于渠道建设，中国平安联席CEO郭晓涛称，平安拥有均衡的渠道结构以抵御波动，代理人高质量转型向好，人均产能提高，绩优占比优化。中国太保总经理李劲松介绍，公司已与所有国有大行建立全面合作，银保份额稳步提升。新华保险副总裁王练文表示，2026年银保市场将呈“马太效应”，专业化、资负管理强的公司将抢占先机。
关于投资策略，中国人寿副总裁刘晖透露，“十五五”期间股权投资将聚焦人工智能与半导体、大健康与生物技术、绿色能源与新基建。中国平安总经理谢永林表示，将发挥耐心资本优势，布局新兴支柱产业和未来产业，已覆盖GPU、机器人、新一代半导体、脑机接口等前沿领域。中国太保副总裁苏罡表示，将在风险容忍度内增加权益类资产配置，把握结构性机会。中国人保副总裁才智伟介绍，将坚持“长期投资、价值投资”理念，优化配置，构建长期稳健均衡组合。
关于股东回报，五家险企普遍提升现金分红水平。中国平安副总经理付欣透露，公司OCI股票有超900亿浮盈未计入当期利润，为未来可持续分红奠定基础。中国太保董秘苏少军指出，投资者可评估险企中长期潜力，合理预期分红收益。
2025年中国保险业年报，写满了韧性与进化。利润上涨，结构变化，方向转变。分红险体现担当，银保渠道走向核心，保险资金加速流向新质生产力前沿。稳住基本盘，找到新路径，这是2025年保险业的朴素答案。
