9.46亿收购曙光电缆，特变电工重构输配电产业版图

2025年4月16日，特变电工(27.320, -0.63, -2.25%)于互动平台答复投资者提问，证实公司在2025年第十次临时董事会上已批准收购方案，扬州曙光电缆股份有限公司正式并入公司财务报表，当前经营状况稳健。

这项引发市场广泛关注的收购交易，源头可追溯至2025年10月16日。

当日，特变电工（600089）发布官方公告，宣布其全资子公司特变电工电气装备集团有限公司动用9.46亿元自有资金，收购扬州曙光电缆74.1942%股份，成功取得控股权。该持股比例使特变电工对曙光电缆具备绝对支配力，可将其全面整合进战略框架与管理架构。

扬州曙光电缆在业内颇具影响力。作为华东区域电线电缆市场的关键企业，曙光电缆长期专注高压、超高压及特种电缆领域，其线缆产品大量应用于国家电网、南方电网、大型发电企业及重大工程建设项目。公司技术实力雄厚，配备先进的高压电缆生产线和完备的检测试验设施，在长三角地区积累了稳固的客户资源和优异的市场声誉。

74.1942%的高额持股比例，彰显了特变电工对曙光电缆资产质量与战略潜力的高度肯定。这一股权结构既实现了对目标企业的绝对掌控，又为后续管理层激励或资本运作预留了弹性空间。

根据交易价格测算，以9.46亿元收购74%股权，曙光电缆的整体估值约为12.75亿元。

电缆与变压器堪称输配电体系的"核心搭档"。作为全球变压器行业领军者，特变电工年度电缆采购规模庞大，供应链稳定性与成本管控始终是经营要务。

完成收购后，特变电工将构建"变压器+电缆"的完整产品矩阵，可提供从变电站到输电线路的全套设备解决方案，显著提升EPC总承包实力与项目收益水平。

更为关键的是，内部配套机制可保障电缆与变压器技术规格的精确对接，增强整体系统的稳定性与运营效能。

扬州位于长三角核心地带，是国内经济最发达、电力投资最旺盛的地区之一。曙光电缆深耕华东市场多年，已建成完善的销售体系与客户网络，与国网江苏电力、上海电力等核心用户保持长期稳定合作。特变电工通过此次收购，得以迅速渗透华东高端市场，填补了此前在该区域电缆产能布局的缺失。

此外，华东沿海地区是海上风电发展的核心区域。曙光电缆在海底电缆方面的技术沉淀，与特变电工的海上风电EPC项目形成完美互补。伴随江苏、浙江、福建等地海上风电装机容量的迅猛扩张，该战略布局的价值将日益显现。

近年来，特变电工积极布局新能源产业，覆盖光伏、风电、储能等多元领域。新能源电站建设对电缆需求旺盛且技术标准严格，尤其是大型地面电站与储能设施对高压耐受、环境适应、长寿命电缆要求极高。控股曙光电缆后，特变电工可实现核心材料的自主供应，减少项目履约风险，提高新能源板块的整体盈利水平。

国内电缆行业生产企业逾万家，但市场集中度十分低下，众多中小企业在低端领域陷入无序竞争。随着原料价格剧烈波动、环保监管日益严格、电网采购标准持续提升，行业优胜劣汰已成必然趋势。

特变电工斥资9.46亿元现金取得曙光电缆控股权，为产业整合树立了典范。具备央企背景的龙头依托资本实力、技术储备与渠道资源，正加快收购优质资产，促进行业由"散乱小"向"规模化、高端化、品牌化"方向演进。

伴随新型电力系统建设全面提速，特高压、智能电网、海上风电、分布式能源等领域对高端电缆的需求将不断攀升。特变电工通过掌控电缆这一核心环节，既能增强自身项目执行力与盈利空间，又能在能源互联网建设中赢得更有利的竞争地位。