花旗上调大族数控评级 给出160港元目标价

花旗发布研究报告指出，大族数控（03200）首季净利润同比大幅增长177%，达到3.23亿元人民币，主要得益于收入同比增长104%以及成本管控成效显著。该行维持H股“买入”评级，目标价定位160港元。

该行进一步指出，首季毛利率同比提升3.5个百分点至33.1%，但相比去年第四季度的42.2%有所下滑，主要原因在于AI相关收入贡献环比下降。管理层预计，随着国内PCB制造商在 今年9至10月陆续启动扩产项目，AI产品收入占比有望在2026年提升至50%至60%，推动下半年毛利率环比回升。

花旗对AI PCB及苹果设备板块的配置偏好顺序为：大族激光（002008.SZ）、大族数控H股、大族数控（301200.SZ）A股。针对大族数控A股，该行给出“中性”评级，目标价186元人民币。