银行收紧代销基金风险评级 强化投资者适当性管理

近期，多家商业银行集中对代销公募基金产品的风险等级进行重新划分，部分混合型基金的风险等级被上调。业界人士指出，此番调整既是银行对监管新規的贯彻执行，也是基于当前市场波动情况，主动完善投资者适当性管理的重要举措，调整后的风险等级更能准确体现产品的实际风险特征，有助于投资者规避风险错配。

多家银行密集调整代销基金风险等级

近期，苏州银行发布公告，将两只一年持有混合型基金产品的风险等级由R3-中风险提升至R4-中高风险。

记者调查发现，早在一个月前，苏州银行已率先完成了一轮基金产品风险等级的大规模调整。彼时，该行对代销的104只基金产品进行了风险等级变更，其中85只产品风险等级从R3-中风险上调至R4-中高风险，8只产品风险等级从R4-中高风险上调至R5-高风险。

苏州银行上调代销基金产品风险等级并非孤例，近期还有多家银行陆续发布类似公告，上调风险等级的产品以混合型基金为主。

上海银行自4月15日起，将两只原油证券投资基金的风险等级由中高风险上调为高风险、两只混合型基金产品的风险等级由中低风险上调为中风险。2月以来，上海银行已发布5条调整代销基金产品风险等级公告，合计涉及超250只产品，其中约九成为混合型基金，风险等级主要从中风险上调至中高风险。

值得关注的是，近期银行对代销基金产品风险等级的调整，主要以上调为主，但也有部分产品风险等级出现下调的情况。宁波银行日前宣布，自4月21日起调整部分代销公募基金产品的风险等级，在21只产品风险等级上调的同时，还有11只产品风险等级由中高风险调整为中风险。

记者调研了解到，近期银行对代销基金开展风险评级调整，核心是落实投资者适当性管理要求，同时遵循同类产品风险评级一致、产品风险评级随市场与政策变化动态调整的原则。

“根据适当性管理要求，参考上海证券有限责任公司评定的基金风险等级，结合基金管理人评定的基金风险等级，按照孰高原则确定最终风险等级。”苏州银行表示。

2025年10月施行的《商业银行代理销售业务管理办法》明确，商业银行应当独立、审慎地对代销的资产管理产品进行风险评级，确定适合购买的客群范围。产品风险评级结果与合作机构评级不一致的，应当按照孰高原则采用评级结果。

业内人士认为，这一规定改变了以往银行简单沿用基金管理人评级的做法，推动银行独立履行评级职责。

此外，星图金融研究院研究员武泽伟认为，银行对代销基金风险等级的调整基于对当前市场波动的现实考量，调整评级能更真实地反映其风险特征。在监管与市场双重驱动下，风险揭示趋于精细化、精准化，可以帮助投资者识别风险、减少错配，从而保护投资者权益，推动行业健康发展。

在对单只产品风险等级进行动态调整的同时，多家银行还完善了内部基金风险评价标准，从制度层面提升评级科学性与一致性。

例如，1月，上海银行更新了公募基金产品风险等级评价标准。该行充分考虑了投资方向和投资范围、投资分散情况、杠杆情况、流动性和结构复杂性等因素对基金产品进行分类，在此基础之上，对首发基金风险等级进行五级划分。

上海银行表示，对于首发基金，根据监管部门对金融产品的风险界定，该行依据基金类别确定基金的基础风险等级，并以与基金管理人提供的产品风险等级孰高为最终结果。进入持续营销阶段的基金产品，该行委托具备中国基金业协会会员资格的基金评价机构提供评级服务，评级结果每季度更新。

厦门银行也于3月更新了代销基金产品风险等级划分方法与说明，主要修订内容为调整QDII基金产品风险评级规则。该行对产品风险等级初评结果进行调整。例如，商品基金产品风险等级不低于高风险（R5），股票基金产品风险等级不低于偏高风险（R4），混合基金、其他基金（REITs等）产品风险等级不低于中风险（R3）。