中际旭创市值触及万亿后，A股为何应声回落？

记者|肖芮冬 编辑|赵云

4月23日，A股市场出现震荡调整，创业板指与深成指盘中跌幅超过1.5%，沪指失守4100点关口，终止了此前连续五日的上涨。最终收盘时，沪指下跌0.32%，深成指下跌0.88%，创业板指下跌0.87%。

板块表现方面，防御性板块表现强势，大消费领域的白酒、零售概念逆市活跃，绿色电力概念快速拉升。油气概念走高，算力租赁概念反复活跃。下跌方面，有色金属板块出现调整。

全市场接近4100只个股下跌。沪深两市成交额达到2.8万亿元，较前一个交易日放量2447亿元。

今日开盘第一分钟，市场焦点中际旭创(897.000, 10.38, 1.17%)股价便站上898元，公司总市值首次突破一万亿元大关。

然而，昨日的“追光”行情并未重现，市场很快冲高回落，全天呈现高波动性走势。

整个上午，市场以分歧和回落为主基调。

一方面，CPO乃至整个算力硬件板块的资金，在情绪高点出现后顺势“撤离”，自9点35分开始持续回落；

另一方面，在非算力硬件的其他题材中，煤炭、电力、银行等偏避险属性的板块逆势拉升；白酒板块在猛烈拉升一波后小幅回落，但收盘时涨幅依然领先。

到了下午，部分资金回流算力硬件板块，中际旭创股价反复站上分时均线，三大指数的跌幅随之震荡收窄。

但是，三大指数最终未能翻红；全市场上涨的个股数量，也始终未超过2000家。收盘时，中际旭创总市值为9989亿元。

这意味着，在算力硬件与避险板块此消彼长的“跷跷板”效应之外，今天还有大量个股未能获得足够主动资金的关注，其股价随着量化资金的买卖而起落。

对于这些市场现象，应当如何解读？

我们有以下几点看法——

首先，市场在放量中下跌，表明分歧已经显现，且今天是近期市场分歧程度最大的一天。

其次，当前A股市场流动性充裕，这带来了两个好处。

（1）出现“断崖式下跌”的概率很小，市场参与者的恐慌情绪能够及时得到释放；

（2）越是热钱汇聚的方向，处理分歧的效率就越高，从短线角度看也可以说“主线/龙头多条命”。

第三，即使在分歧已经“明牌”的节点，市场的剧烈波动，依然是“危中有机”。

仍以中际旭创为例，对于有意“追光”的投资者而言，今天盘中的理想买点显然不是早间突破万亿市值的那一刻；反而是在股价回落翻绿后，才具备了一定的短线博弈价值。

站在更长的时间维度看也是如此。例如：

从日线来看，自4月3日至今，中际旭创在每逢日内低点买入，次日盈利的概率都比较高；

从周线来看，去年6月以来，每当其股价下探至10周乃至20周均线时，都成为了阶段性的买入机会。

从月线来看，本轮上涨趋势同样始于去年6月，今年2月、3月的回落，成为了本月爆发前的最后蓄力阶段。

因此，近期投资者们爱调侃的“站在光里”，依然是一项技术活，而非买入后便“光站在那里”听天由命。

当然，这有一个隐性的“前提”——参与方越多、资金容量越大的标的，“技术派”所依赖的各种指标和信号往往越有效。道理很简单，这类标的更不容易受到“一家独大”的所谓“主力”影响。

数据显示，截至一季度末，中际旭创依然是公募基金的第一大重仓股，公募基金持有市值达到738.96亿元。

对于大盘走势，德邦证券研报指出，当前市场仍以结构性机会为主，成长板块决定弹性，红利权重提供稳定，风格切换更多体现为资金的轮动而非趋势的逆转。后续更值得关注的，仍是产业催化和业绩兑现能否持续。

最后，来看看今天部分领涨板块背后的逻辑。

煤炭

据我的钢铁网消息，截至4月20日，焦炭第二轮提涨已全面落地（湿熄焦涨50元/吨、干熄焦涨55元/吨）。

信达证券(16.750, -0.09, -0.53%)认为，结合对能源产能周期的研判，煤炭供给瓶颈约束有望持续至“十五五”期间，仍需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升的背景下，国内经济开发刚性成本和国外进口煤成本的抬升均有望支撑煤价中枢保持高位。当前，煤炭板块仍属于高业绩、高现金、高分红资产，行业仍具备高景气、长周期、高壁垒的特征。

白酒

消息面上，迎驾贡酒(39.020, 3.55, 10.01%)发布了2026年第一季度报告，营业总收入为22.30亿元，同比增长8.91%；归母净利润为8.35亿元，同比增长0.73%。

东方证券(9.340, 0.00, 0.00%)表示，食品饮料板块在2026年的核心在于业绩预期是否企稳，2025年四季度、2026年一季度大部分食品饮料个股普遍呈现需求侧承压的状态，考虑到后续地产链回暖及居民、企业资产负债表修复，2026年下半年需求侧压力或将大幅缓解；整体来看，伴随个股年报、一季报陆续披露，食品饮料板块即将走出业绩下修最剧烈的阶段，业绩预期将企稳，板块底部明确。

电力

消息面上，中共中央办公厅、国务院办公厅《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》对外发布。意见要求，加快数字基础设施节能降碳。

此外晶科科技(7.190, 0.65, 9.94%)公告，与中卫市政府签署协议，拟建设总投资约245亿元的1GW算力中心项目，计划分三期部署约5万架机柜。

封面图片来源：AIGC

责任编辑：张乔松

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