中金下调周大福目标价至15.86港元，维持跑赢行业评级

中金公司分析指出，维持对周大福2026及2027财年每股盈利预测分别为0.9和0.96港元，并新增2028财年预测为1.02港元。鉴于行业估值有所下滑，将目标价下调11%至15.86港元，并维持“跑赢行业”的评级不变。

周大福公布的2026财年第四季度营运数据显示，整体零售额同比微降1.5%。其中，内地直营门店同店销售同比微增0.2%，而批发门店同店销售同比下滑5.8%；港澳市场同店销售同比大幅增长40%，表现优于预期。

报告指出，自4月以来，周大福在内地自营及加盟门店以及港澳自营门店的同店销售均实现同比正增长。管理层预计，2027财年内地渠道净关店规模有望按季收窄，同时港澳市场受益于客流和需求改善，有望同期保持良好增长。在海外市场，公司除了拓展新市场和新渠道外，还将逐步推进海外电商业务的发展。