A股“摘帽”潮来袭 多家公司重返正常交易

在2025年年报密集披露之际，一批曾遭风险警示的上市公司凭借优化财务指标、弥补内控漏洞或推动破产重组，顺利去掉*ST或ST标志，实现“摘帽”或“脱星”，给资本市场带来新动力。

这些公司能“摘帽”，背后是多种化解风险的努力。观察发现，主要路径包括改善财务状况、修复内控缺陷等。

4月18日，*ST花王公告称，立信中联对其2025年度财务报告出具了标准无保留意见的审计报告。审计数据显示，截至2025年末，公司当年利润总额为-20,745.03万元，归母净利润-22,806.36万元，扣非归母净利润-35,894.86万元；营收41,020.39万元，扣除无关收入后的营收为39,345.43万元。公司此前触及的退市风险警示情形已不复存在。

同时，因花王集团及相关方非经营性资金占用导致的其它风险警示也已消除。内部控制否定意见带来的风险警示同样解除。

立信中联出具的2025年度审计报告未显示公司持续经营能力存在重大不确定性。至此，公司因连续三年净利润为负且审计报告带持续经营疑虑而实施的其他风险警示也得以消除。

目前，*ST花王的股票简称已变为“花王股份”，成功“摘帽”。

类似地，*ST天微在4月21日也实现“摘帽”，股票简称变更为天微电子(24.390, -0.38, -1.53%)。

根据四川华信出具的审计报告，公司2025年营收1.50亿元，扣除无关收入后1.42亿元，归母净利润3413.34万元，扣非归母净利润1947.90万元。相关风险事项已消除，上交所同意撤销退市风险警示。

还有多家公司因处罚期满12个月，交易所撤销了其他风险警示。

国旅联合(6.030, 0.06, 1.01%)（维权）公告显示，公司自2025年3月21日收到江西证监局行政处罚决定书已满十二个月，且已对相关年度财报进行追溯调整。公司认为符合申请撤销其他风险警示的条件。

4月20日，其证券简称由“ST联合”恢复为“国旅联合”。

中青宝(12.380, -0.32, -2.52%)（维权）、智云股份(10.500, 0.36, 3.55%)（维权）、天瑞仪器(6.310, 0.04, 0.64%)等公司情况类似，均因处罚期满申请撤销其他风险警示。

上市公司“摘帽”的消息明显提振了市场信心，不少个股在“摘帽”后股价上涨。市场人士指出，“摘帽”是风险化解的关键标志，表明公司基本面有了实质改善。但同时也提醒投资者需理性看待，关注公司的持续经营能力和真实业绩。

近年来，证监会持续完善退市制度，压缩“保壳”空间。4月24日，证监会发文称，为深入推进打击防范财务造假，已部署2026年专项行动。

据了解，自2024年新“国九条”发布以来，证监会已组织两轮打击和防范上市公司财务造假专项行动。今年更加强调早发现、强防范、优机制，将发现、惩处、退市、投保有机衔接。

本次专项行动聚焦四大重点：进一步严密监管发现网络，优化分类监管，加强预警信号常态化排查；强化监管大数据仓库查询，升级财务舞弊人工智能大模型应用；加快建设财务舞弊非现场监测中心和第三方配合造假监测中心。

（文章来源：证券时报）