格林基金大V首秀：规模暴涨14亿却难逃亏损，流量变现存疑

格林基金管理有限公司（下称“格林基金”）旗下格林新兴产业混合基金，规模在2025年底仅剩246.31万元，岌岌可危。然而，截至一季度末，该基金规模实现惊天逆转，飙升至14.03亿元，激增逾700倍，一跃成为公司规模最大的主动权益产品。

这场爆发式增长的驱动力，源于“大V”个人影响力的直接变现。3月5日，拥有近80万粉丝的蚂蚁财富实盘大V贾志正式接任该基金经理。截至目前，贾志自购金额达145.5万元（C类），另有10万元（A类）。

数据显示，新增资金主要涌入C类份额，净申购超9.83亿份，占比高达97.4%，显示出粉丝“一键跟投”的流量效应。但在规模暴增的同时，业绩并未同步改善。一季度A、C份额净值分别下跌2.85%、2.97%，表现弱于同类平均的-0.93%，仅勉强跑赢沪深300指数。

与传统科班出身的基金经理不同，贾志起步于海通证券、光大证券等知名券商的研究岗位，后在蚂蚁财富分享实盘，曾凭借约30%的近一年收益率积累了良好口碑。然而，一季度并未给投资者带来实际收益，他自己持仓也亏损了6万元。长远来看，流量究竟能否为主动权益基金提供持续动力？

对比2025年年报与2026年一季报，格林新兴产业混合基金的前十大重仓股几乎完成了彻底的“大换血”。

2025年末，其持仓集中在北京文化(4.080, -0.06, -1.45%)、新致软件(14.270, -0.16, -1.11%)、华能水电(9.660, -0.11, -1.13%)、中国广核(4.640, -0.02, -0.43%)、长江电力(26.810, -0.14, -0.52%)等公用事业及文化传媒板块。

3月5日贾志与王振林共管后，持仓迅速转向有色金属、军工、石油、基建、航运及能源领域。其中，中国铝业(12.070, 0.17, 1.43%)、中航沈飞(48.420, -0.91, -1.84%)、中国船舶(38.800, 0.20, 0.52%)、中油资本(9.270, -0.16, -1.70%)、中国电建(5.780, -0.16, -2.69%)、中远海控(14.400, -0.05, -0.35%)占据了主要位置，真正符合“新兴产业”概念的仅有比亚迪(99.460, -0.52, -0.52%)和立新能源(9.110, -0.47, -4.91%)两家。

事实上，该产品并非首次对前十大重仓股进行大幅调仓。与2025年三季度末相比，2025年四季度末仅新致软件连续持有两个季度，其余9只均为新进股票。

贾志在一季报中解释了配置逻辑，强调防御性策略为主，受降息预期影响成长板块承压，故配置了较多红利资产。截至4月23日，该基金净值从贾志接手时的1.5317元跌至1.4526元。

净值下跌的负面情绪蔓延至蚂蚁财富社区。有投资者不满称“追高买入却亏损”、“持仓哪有半点新兴产业影子？”……

亦有投资者直接晒出持仓截图，表示“暂停定投、逐步减仓”。社区观察者评论称：“贾志大佬开始被极度信任的粉丝质疑了，因亏钱时仍喊加仓，在悲观氛围下显得不近人情”。

与贾志共管的王振林为中国人民大学金融硕士，系格林基金内部培养，2021年6月加入，2025年5月接手该产品。

公开信息显示，贾志毕业于黑龙江大学，本科。其职业轨迹横跨海通证券、光大证券(14.740, -0.18, -1.21%)、江海证券、济安金信、天相投资、平安证券、华林证券(15.250, -0.27, -1.74%)等多家机构，拥有23年证券从业经验及3年资管经验。

2023年贾志开启实盘操作，2025年通过布局高端装备ETF等主题，抓住航天、军工阶段性行情，夺得支付宝基金实盘总榜年收益率第一。这段战绩是其积累近81万粉丝、吸引近20%铁粉的核心。

早在2025年7月，贾志便加入格林基金，潜伏8个月后正式上任。上任当日他表示将逐步转入实盘资金，并计划开启日定投。

截至目前，贾志总持仓155.89万元，其中格林新兴产业混合C类145.5万，A类10.26万。

贾志任职后，网友对其转型充满好奇：“迷你基，是不是在带货？”“贾总风格是高集中持股，能否延续？”“80万粉丝大V真能当好经理？”

公募基金研究员指出，大V实盘与持牌经理存在本质区别。粉丝信任基于过往实盘，但受限于投资范围、仓位、风控合规，操作灵活性下降，且需对所有投资者公平，这种“个人博主”到“受托人”的转变存在适应成本。

贾志也意识到了这一点，社区发声更谨慎，但仍坚持更新定投动态、点评市场、回复留言。

格林基金成立于2016年11月，注册资本2亿元，实控人为王拴红，为房企全资子公司。

作为民营系公募，格林基金管理规模创新高至334.02亿元，较2025年末增36%，排名第100位。

格林基金结构失衡，固收独大。管理35只基金，债券型20只规模295.29亿（占88.5%），股票/混合型仅13只规模32.22亿（占9.6%）。

业绩方面，近五年回报13.47%（高于平均11.64%），但年化回报2.06%（低于平均6.26%）。

11名基金经理中，硕士博士是标配，贾志是唯一本科。年化超10%的仅郑中华（19.29%），现任总经理助理。

另一位优秀经理刘赞（纽约州立大学硕士，香港4号9号牌），曾任南方基金研究员及南方东英资管基金经理，2021年加入格林基金，任副总，管理5只产品规模7.08亿，年化8.98%。

格林基金投研线“铁三角”由郑中华、刘赞及贾志构成。

格林基金押注贾志流量模式，源于生存焦虑。在头部公司垄断资源的二八分化格局下，中小机构需突围。

Wind数据显示，163家公募管理37.5万亿资产，10家万亿以上占42.53%，56家千亿至万亿占50.66%，余97家争夺6.8%份额。

2025年公募管理费1323亿，头部15家占超50%，超60家不足1亿，收入分化严重。

格林基金成立十载，规模徘徊百名，权益年化仅2.35%，无光环加持下，或许只能赌大V流量，但前车之鉴不远。

同样押注大V的德邦基金刚遭“流量反噬”，1月传闻单日申购超百亿，暴露大V营销、快进快出乱象，一季度亏损21.57亿。

1月29日证监会通报，D基金公司（德邦）与无销售资格互联网大V合作，涉嫌违规销售。

两家基金公司大V有本质区别。德邦走代销引流（违规红线），格林赌身份转换（投资能力、漂移、信任透支考验）。