光大证券：A股短期有望维持震荡上行态势

来源：光大证券

本周A股主要宽基指数多数录得上涨

本周A股主要宽基指数多数录得上涨。从主要宽基指数观察，本周除创业板指略有下跌外，其余指数普遍收红，科创50、中小100及上证50指数表现相对领先。从市场风格来看，本周多数风格指数收涨，仅中盘价值风格下跌，小盘价值与大盘成长风格涨幅居前。

本周重要事件回顾

政策层面，4月20日，国务院围绕“统筹能源安全与绿色低碳转型，加快建设新型能源体系”主题开展第十九次专题学习，强调深化能源体制机制改革。4月21日，国务院发布《关于推进服务业扩能提质的意见》，要求深入实施服务业扩能提质行动；同日，工信部召开第十九次制造业企业座谈会，聚焦加快培育未来产业；此外，近日《中共中央办公厅 国务院办公厅关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》正式印发，要求充分发挥节能降碳市场机制作用，落实好相关税收优惠政策。

此外，公募基金2026年一季报已披露完毕。整体来看，2026年第一季度偏股型基金整体仓位有所下降，其中A股仓位上升，港股仓位则出现下降。从行业配置情况分析，2026年第一季度偏股型基金增配了通信及受地缘冲突影响的品种。截至2026年第一季度末，基础化工、有色金属等行业在偏股型基金配置比例中的分位数处于较高位置。

海外方面，美国海关与边境保护局于4月20日宣布，已启动根据美国《国际紧急经济权力法》征收关税的第一阶段退款工作。据《华盛顿邮报》4月22日报道，五角大楼披露，美军需耗时约6个月才能完全清除伊朗军方在霍尔木兹海峡布设的水雷，且扫雷行动在战事结束前可能难以展开。另据央视新闻报道，当地时间4月23日，伊朗军方后勤保障部门表示，该国国防装备的生产进程从未中断。

市场短期或将延续震荡上行格局

短期内市场有望延续震荡上行态势。一方面，尽管中东地缘紧张局势仍在延续，相关不确定性尚未完全消除，但经过前期调整，市场对中东局势的边际变化已逐渐钝化，避险情绪带来的短期扰动持续减弱；另一方面，预计将于4月召开的政治局会议，有望推动市场政策预期持续升温，进而带动市场风险偏好逐步修复。同时，上市公司一季报陆续进入披露期，优质企业的业绩韧性有望为市场走势提供坚实的基本面支撑，引导场内资金持续向基本面稳健的优质标的聚集。综合来看，在多重利好因素共同作用下，短期内A股市场或将继续维持震荡上行的格局。

风格方面，预计市场未来可能在“弱现实、强情绪”与“弱现实、弱情绪”情景间波动，对应成长与防御风格的轮动。经济现实层面，预计整体将呈现温和复苏态势，经济预期将较为平稳。市场情绪方面，中东地区冲突或将成为影响市场情绪的主导因素，在“谈判”与“冲突”的反复拉扯下，市场情绪可能出现较大幅度的波动。总体而言，预计市场风格将在成长与防御风格之间进行轮动。

风险分析

1、政策实施进度不及预期；2、市场情绪显著回落；3、经济增速水平大幅不及预期；4、中美关系大幅恶化；5、中东局势持续升级。

责任编辑：郭栩彤

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