霍尔木兹危机升温，高盛继续调高油价判断

由于霍尔木兹海峡长期受阻，极端去库存局面持续加深，高盛集团再次提高了国际油价预测。

达安・斯崔文、尤利娅・热斯特科娃・格里格斯比等分析师在 4 月 27 日发布的报告中表示，已将第四季度布伦特原油平均价格预期由原先的 80 美元 / 桶上调至 90 美元 / 桶。与霍尔木兹危机发生前相比，这一水平高出接近 30 美元 / 桶，也是近期第二次连续上修预测。

该团队指出：“当前波斯湾地区每日原油产能减少 1450 万桶，推动 4 月全球原油库存以日均 1100 万至 1200 万桶的创纪录速度下降。如此极端的去库存状态难以长时间持续，若供应扰动继续扩大，全球需求可能会出现更明显的收缩。”

伊朗与美国的冲突彻底扰乱了全球原油供应版图，双方封锁令霍尔木兹海峡这一能源要道的航运几乎陷入停顿。海湾地区每天数百万桶原油供应因此中断，自 2 月底冲突爆发以来，布伦特原油累计上涨接近 50%，不仅推高全球通胀压力，也对经济增长形成拖累。

分析师对基准情景作出调整：

海湾原油出口恢复正常的时间点，由此前预计的 5 月中旬延后至 6 月底，同时还下调了海湾产油国产能修复的速度。“本轮能源冲击的规模前所未有，再叠加油价继续上行的风险、成品油价格异常偏高以及供应短缺隐忧，整体经济下行压力明显高于原油基准模型所显示的水平。”

高盛测算显示，今年第二季度全球原油供需缺口达到每日 960 万桶，而去年同期则处于供应过剩状态。

华尔街同行摩根士丹利分析师马丁・拉茨团队的报告显示，霍尔木兹封锁已导致波斯湾原油日出口减少 1420 万桶；全球原油库存每天下降 480 万桶，需求转弱仅小幅抵消了部分缺口。

摩根士丹利对当前油市局面的评价是：

“在霍尔木兹遭封锁之后，油市长期处于一种错位状态：航运基本受阻但并未彻底停摆，市场始终预期通航恢复，但现实情况却没有明显改善。本轮供应冲击体量巨大，相关数据仍有缺口，后续恢复程度也高度依赖外部条件。”