3月房企信用债融资大增超两成

房地产行业融资端继续升温。4月28日，中指研究院发布的数据显示，3月份房地产行业债券融资总额为518.8亿元，同比增长5.7%，环比增长48.4%。其中信用债表现最为突出，融资规模达412.3亿元，同比增长20.5%，环比大幅提升129.6%，占比进一步上调至79.5%。从一季度整体看，行业债券融资总额已累计1264.5亿元。

中指研究院企业研究总监刘水在接受《证券日报》采访时表示：2026年一季度，房企融资支持相关政策仍保持相对宽松。结合实际情况看，融资可选工具更为多元，债券融资规模与上年同期基本持平，信用债与ABS仍是主要力量。部分头部房企依托持有型不动产进行开发经营，借力REITs发展机遇，搭建多层次不动产REITs平台，提升商业地产全价值链“募投建管退”的能力建设。

尽管当前房企融资环境呈现“总量相对稳定、结构持续改善”的特点，但融资资源更明显地向拥有优质资产、经营稳健的主体集中。发行结构的变化同样反映了这一走向：数据显示，年内央国企发债占比已达到94%。

从融资成本来看，利率水平仍在走低。中指研究院给出的数据表明，2026年3月行业债券平均利率为2.56%，同比下降0.44个百分点。细分来看，信用债平均利率为2.57%，同比下降0.29个百分点；ABS平均利率为2.52%，同比下降0.78个百分点。

需要注意的是，除传统融资渠道外，以REITs为代表的创新工具正加快扩容，并逐步成为房企盘活存量资产的重要抓手。2025年底商业不动产REITs试点正式启动后，相关项目申报节奏明显加快。

中指研究院数据显示，截至4月23日，已有17只商业不动产REITs进入申报流程，底层资产覆盖商业综合体、办公、零售以及酒店等多种业态。同时，ABS产品结构也在持续调整。以CMBS/CMBN（商业房地产抵押贷款支持证券/商业房地产抵押贷款支持票据）为代表、依托优质持有型资产的产品占比持续提高，已达到63.0%。