瑞银维持华润置地“买入”评级，目标价36港元
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瑞银发布研究报告，给予华润置地(31.94, 1.00, 3.23%)（01109）36港元的目标价，并维持“买入”的投资评级。华润置地于4月28日宣布，计划将其位于江苏南通及山东临沂的两处商业物业通过REITs（房地产投资信托基金）形式在深圳证券交易所上市，预计募集资金54亿元人民币，华润置地将持有该REITs的20-30%股份。同日，深圳证券交易所也公布了华润置地将分拆成都万象城购物中心，成立封闭式商业房地产REITs的计划。
该机构基于成都万象城购物中心2025年预计的9.1亿元租金收入、5%的净营业收入（NOI）资本化率以及60%的净营业收入利润率，估算出该项目潜在资产价值约为109亿元。综合来看，这三项资产的总价值可能达到163亿元，超过了华润置地此前每年100-150亿元人民币的资产分拆指引。此估值也高于该公司2024年计划出售的131亿元资产（预计出售收益为46亿元）。
该行预测，这三项资产的注入可能为华润置地贡献33-40亿元人民币，约占其2026年预期核心盈利的15-18%。这与该机构对华润置地通过分拆更多资产来推动业务模式转型的预期相符。
责任编辑：卢昱君
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