华泰期货：能化板块走强，建议谨慎对待

相关品种：原油(607, -8.60, -1.40%)、沥青(3609, -13.00, -0.36%)、LPG、低硫燃油、燃油

昨日国内能源板块期货品种整体大幅走高，截至下午收盘，原油SC主力合约上涨3.38%，燃料油(3495, -7.00, -0.20%)FU主力合约录得5.31%的涨幅，低硫燃料油LU主力合约上涨3.42%，液化石油气PG主力合约涨幅达到6.09%，石油沥青主力合约BU上涨4.01%。

就板块上行的主要原因而言，更多是由地缘政治因素推动。目前中东局势仍偏僵持：美国与伊朗在霍尔木兹海峡控制权以及铀浓缩等议题上分歧较大，双方暂未启动新一轮实质性谈判，海峡通行条件持续受限。随着封锁时间的拉长，原本可能存在的供应缺口不断累积，市场逐步修正先前较为乐观的预期，国际油价随之回升走强，并进一步带动下游能化品种同步抬升。在能源板块内部，受中东供给占比较高的品种中，LPG和高硫燃料油表现更为突出。与此同时，沥青估值相对偏低，炼厂处在深度亏损的状态下，减产预期更容易被交易，国内现货层面也呈现逐步收紧的迹象。低硫燃料油方面，中东可直接出口的增量相对有限，近期巴西与尼日利亚的补充在一定程度上缓解供给压力；但若海峡封锁持续时间过长，炼厂降负以及汽柴油分流将进一步放大低硫燃料油的供应收紧程度。

由于伊朗相关局势存在较高的不确定性，后续盘面可能会随消息反复震荡，操作上建议保持谨慎。