中信建投期货：4月29日能化市场分析
周二，国内全乳胶价格为每吨17250元，较前一周上涨150元；泰国20号混合胶价格为每吨16650元，较前一日上涨300元。
原料方面：泰国胶水价格报收每公斤80.25泰铢，较前一日上涨1.0泰铢；泰国杯胶价格报收每公斤63.0泰铢，与前一日持平；云南胶水价格报收每公斤16.2元，与前一日持平；海南胶水价格报收每公斤15.8元，与前一日持平。
截至2026年4月26日，青岛地区天然橡胶保税及一般贸易库存总量为71.63万吨，较上期增加0.75万吨，增幅为1.06%。其中，保税区库存为12.48万吨，下降0.79%；一般贸易库存为59.15万吨，增长1.46%。青岛天然橡胶样本保税仓库的入库率下降1.62个百分点，出库率下降1.54个百分点；一般贸易仓库的入库率增加2.17百分点，出库率减少0.41个百分点。
市场观点：近期，泰国等主要天然橡胶生产国已逐步进入季节性增产期。在经历了4月的高温少雨天气后，近期泰国等主产区降雨量环比增加，而气温未出现明显下降。根据世界气象组织的预测，2026年年中可能出现厄尔尼诺现象。与天气条件较为极端的2024年相比，目前全球主产区的降雨量同比2024年同期未见明显减少；气温也未显著偏高。因此，预计近期天气状况将对2026年度割季的供应量产生一定影响，但影响程度可能不及2024年。当前下游市场普遍处于节前备货阶段，需求侧变化不大。故，供需平衡表的矛盾预计不会突出，RU和NR价格可能冲高后回落，短期内呈现高位震荡格局。
（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）
PX（对二甲苯）：
供需方面呈现供应增加、需求减少的态势。中国PX行业开工率环比上升0.6个百分点至80.8%，亚洲行业开工率环比下降0.3个百分点至66.2%。随着封锁前最后一批海运货物到港，因原料问题导致的PX装置意外停车已开始显现，亚洲PX开工率处于近五年同期低位。需求方面，PTA（精对苯二甲酸）装置计划外检修增多将对PX需求产生阶段性抑制。PX基本面在产业链中相对偏强，去库存格局预计将至少延续至第二季度。尽管阿联酋宣布自5月1日起退出欧佩克及“欧佩克+”机制并计划逐步提高石油产量，但市场焦点仍集中在霍尔木兹海峡。美国官方尚未对伊朗的提议做出正式回应，美伊谈判陷入僵局。尽管一艘液化天然气船已成功通过该海峡，布伦特原油价格仍上涨至每桶105美元附近。市场情绪易受扰动，后续谈判进程预计不会一帆风顺，但根据现有信息，局势升级的概率不大。在原油价格宽幅震荡的背景下，化工品价格的驱动因素将从成本转向自身基本面，价格将切实受到供需关系的影响。预计PX 7月期货价格将震荡偏强运行，逢低短线做多为主，支撑区域在9500-9600元。PX 7月与9月合约的价差套利可逢低建立并持有至五一长假后。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PTA（精对苯二甲酸）：
供需方面呈现供应和需求双双减少的态势。本期，英力士、三房巷、恒力等企业停车检修，PTA行业开工率环比下降6.8个百分点至65.4%，降至历年同期低位，原料问题已传导至PTA环节，加工费有所修复。需求方面，前期出口订单部分工厂将持续至4月底，尤其是下半年秋冬季订单预计将于5月下旬启动。终端部分工厂计划在五一前后降低开工负荷。聚酯行业开工率环比下降3.3个百分点至82.3%，长丝三大厂加大减产力度有限。预计5月至6月PTA库存去化幅度将扩大，产业链利润将健康传导。综合来看，美伊谈判导致地缘局势发生变化，不建议此时入场押注战争的进一步发展。化工品市场转向交易自身基本面，虽然TA（PTA）现货短期内供应不显短缺，但市场更担心未来供应收缩预期带来的风险。预计PTA 9月期货价格将震荡偏强运行，逢低短线做多为主，支撑区域在6450-6550元。PTA 7月与9月合约的价差套利可逢低建立并持有至五一长假后。TA 9月合约与1月合约的价差反套可在300以上适当建仓。关注近期下游补货情况。
相关市场动态（信息来源：化纤信息网）
产销情况：江浙地区涤丝今日产销情况呈现分化，截至下午4点左右，平均产销估算在7成偏下。江浙几家工厂的产销率分别为80%、150%、200%、10%、75%、55%、65%、30%、40%、240%、70%、0%、40%、80%、200%、60%、90%、0%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
EG（乙二醇）：
供需方面呈现供应和需求双双减少的态势。国内方面，乙二醇行业开工率环比下降1.4个百分点至67.7%，其中，合成气制乙二醇开工率环比增加1.2个百分点至79.3%，处于历年同期高位。合成气制乙二醇的利润随价格上涨已大幅修复，预计检修装置恢复后提负生产的可能性较大。同时，受环氧乙烷出货不畅影响，近期部分联产装置转为生产乙二醇。由于霍尔木兹海峡未能通航，第二季度乙二醇进口量将显著缩减。5月份乙二醇库存去化幅度将扩大，去库存格局预计将至少延续至第二季度。综合来看，即使霍尔木兹海峡恢复通航，乙二醇进口量缩减短期内仍难以弥补，供应端的显著减少将对乙二醇近月合约价格形成支撑，而远期合约价格则可能承压。预计乙二醇9月期货价格将在4800-5000元的核心区间震荡运行。EG 7月与9月合约的价差套利可重新建立，EG 9月与1月合约的价差考虑逢高滚动反套。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PF（涤纶短纤）：
供需方面呈现供应增加、需求减少的态势。用于纺纱的直纺涤短开工率环比增加1.7个百分点至91.5%，后期部分工厂仍有减产计划。需求方面，终端订单不足，部分秋冬订单签订有所延迟，下游按单生产，预计以刚需补库为主。纱厂开工率延续逆季节性下降趋势，涤纱开工率环比减少2.0个百分点至56.0%，目前处于近五年同期低位。临近五一假期，部分纱厂已有减产计划。综合来看，短期成本端支撑依然存在，预计PF 6月期货价格将跟随原料价格，呈现震荡偏强运行，支撑区域在8100-8200元。
相关市场动态（信息来源：化纤信息网）
产销情况：周二，直纺涤短工厂销售情况好转，截至下午3:00左右，平均产销率为107%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PR（瓶片）：
供应端强势。供应方面，瓶片行业预估开工率环比增加0.6个百分点至72.8%。部分主流大厂因前期超卖压力较大，通过发布延迟履约公告等方式缩减合约量，叠加出口订单跟涨补货，导致市场流通货源持续紧张，现货基差强势，加工差处于近五年同期偏高水平。需求方面，终端市场正值采购旺季，海外需求表现良好，出口订单跟进，预计将对需求形成提振。昨日，受印尼拟于5月取消部分塑料产品及LPG进口关税的影响，加上该国是中国瓶片的第一大出口市场，市场对出口延续放量的预期升温，瓶片6月合约领涨聚酯板块。综合来看，短期成本端支撑依然存在，加之自身基本面坚挺，PR 6月期货价格预计震荡偏强运行，逢低试多为主，支撑区域在8200-8300元。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
纯碱：
周二，纯碱期货小幅下跌，现货价格小幅下跌，沙河重碱报价1168元/吨（-21元）。
周二商品市场涨跌互现，市场情绪尚可。上周纯碱检修量减少，产量环比增加2.0万吨至79.8万吨。本周纯碱装置暂无变动。下游需求暂时趋于稳定，最新碱厂库存环比上周四减少5.3万吨至181.4万吨，最新交割库库存较前一周减少0.3万吨至35.2万吨。上周浮法玻璃产线无变动，光伏玻璃冷修1条产线（安徽盛世新能源，1200T/D产能）；本周浮法玻璃点火1条产线（河北金宏阳，1800T/D产能）。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和略有下降，重碱需求小幅下滑，轻碱需求趋于稳定，中下游采购积极性一般。3月份纯碱进口量升至4.76万吨，出口量升至25.43万吨。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比下降，接近去年同期水平；国外宏观因素偏向利空（美元指数上涨、地缘担忧延续）；近期反内卷预期有所增加，需密切关注政策动向。综合来看，短期内纯碱供应小幅增加、需求略有下降，市场情绪转弱，纯碱价格暂时处于低位震荡。仓单方面，周二纯碱仓单减少192张至2538张。
短期内纯碱期货价格偏弱震荡，玻璃期货价格的弱势可能对其产生一定拖累，SA2609合约日内参考区间为1230-1260元。
（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）
玻璃：
周二，玻璃期货大幅下跌，现货价格以持稳为主。华北玻璃市场价为1030元/吨（+0元），华中玻璃市场价为1070元/吨（+0元）。沙河产销率100%，湖北产销率56%，产销率有所走弱。
短期内玻璃基本面呈现供需两弱格局，供应压力环比增加。上周玻璃产量环比持平，下游采购积极性下降，库存环比略有增加。最新玻璃库存环比增加1.9万吨至384.5万吨，同比增加17.5%。本周玻璃点火1条产线（河北金宏阳，1800T/D产能）。近期玻璃日熔量处于低位后回升，最新在产日熔量为144895T/D，同比下降约8.2%。1-3月份国内房屋竣工面积同比下降25.0%（降幅收窄），近期房地产销售数据环比下降，接近去年同期水平。最新（4月中旬）玻璃深加工订单数量环比增加0.5天至7.3天。短期内玻璃供应回升，需求较为疲软，期货价格呈现弱势运行。
短期内玻璃期货价格弱势运行，估值偏低，空单可考虑适当减仓。FG2609合约日内参考区间为1030-1060元。
（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）
原油：
隔夜国际油价上涨，布伦特06合约上涨2.7%，WTI06合约上涨3.04%。昨日阿联酋宣布自5月1日起退出OPEC及OPEC+，3月份该国原油产量为每天237万桶，较2月份水平环比下降126万桶/天。相比于其430万桶/天的产能，约有200万桶/天的增产空间。霍尔木兹海峡的物流中断将限制阿联酋产能的短期释放。但作为仅次于沙特和伊拉克的OPEC第三大产油国以及沙特的重要盟友，阿联酋的退出行为将对冲突结束后OPEC+的产量约束构成挑战。当前市场的交易焦点仍是霍尔木兹海峡通行控制权的归属。在美伊谈判僵局之下，市场对供应持续受阻的担忧增加，4月份以来的缓和态势有转向短期升级的可能性。若霍尔木兹海峡持续封锁，随着全球成品油和原油库存分别在5月下旬和7月下旬回落至近五年同期最低水平的安全临近点，油市将面临再次大幅上行的风险。上周美国API原油及成品油库存全线回落，关注今晚EIA库存数据表现。
操作策略：观望
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
燃料油&低硫燃料油：
昨日新加坡市场高硫燃料油现货升水及裂解价差走强，低硫结构性价差走弱。近期燃料油市场仍主要跟随原油走势。在伊朗提交分阶段谈判计划后，特朗普表示不满，美伊谈判僵局之下市场对供应持续受阻的担忧增加，4月份以来的缓和态势有转向短期升级的可能性。短期内油市波动仍受地缘局势和霍尔木兹海峡通行状态主导，中东局势短期升级的风险上升，海峡通行也基本处于中断状态。当前预计燃料油市场将跟随原油价格震荡偏强运行。
操作策略：观望
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
责任编辑：赵思远
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