国资入主 民营银行股权架构迎来新变局

网商银行披露的2025年年报表明，今年通过股权转让吸纳了三家新股东，全为杭州本土私营企业，持股比例均未超过5%。这标志着网商银行自创立近11年以来，首次迎来新股东加盟。

此外，近期不少民营银行的股权架构也在调整，国资参与入股甚至控股的情况变得越来越普遍。

行业专家指出，引入国资或新增民营企业股东，不仅有利于充实民营银行的股东阵容、完善公司治理，还能提升资本实力及抗风险水平。但关键在于，民营银行必须坚持差异化发展路径，打造可持续的内生增长模式，提升自我“造血”功能。

多家民营银行股权架构调整

“新股东的加入，源于各方对网商银行长期价值的认可。此举将进一步充实本行股东阵容，提高治理效率，并在普惠金融、风控管理等方面引入宝贵的产业资源与协同效应。”网商银行相关负责人回应上海证券报记者时称。

不仅网商银行如此，近期多家民营银行的股权架构也出现了调整。例如，吉林亿联银行计划引入国资股东，极有可能成为其第一大股东，目前正依法推进相关流程。另外，江西首家民营银行——江西裕民银行近期也经历了重大股权更迭。该行第二大民营创始股东江西博能实业集团持有的5.9亿股股权拍卖成功，由江西本土国企南昌市红谷滩城市投资集团及南昌水业集团接盘。

其实，这并非裕民银行首次引入国资背景股东。2024年8月，国家金融监督管理总局批准南昌金控受让正邦集团持有的6亿股股份。受让后，南昌金控取代正邦集团成为第一大股东，持股30%。待江西博能实业集团股权交割完成后，裕民银行国有股权比例将升至59.5%，实现国资绝对控股。

国资入股强化抗风险水平

纵观时间轴，自2024年起，国资入股民营银行的案例呈现上升趋势。

2025年4月，国家金融监督管理总局批复无锡市国联发展（集团）有限公司受让无锡锡商银行股权，持股25%，成为第一大股东。2024年11月，国家金融监督管理总局批准安徽新安银行股权变更，合肥兴泰金融控股、安徽建工集团、合肥高新控股三家地方国企合计受让该行51%股份，实现国资绝对控股。

“国资入股民营银行案例增多，主因在于民企股东经营陷入困境，地方政府承担的风险处置责任较重，且民营银行面临较大的资本补充压力。”邮储银行研究员娄飞鹏分析道，此举有利于充实民营银行股东结构，优化公司治理，并增强资本实力及抗风险能力。

举例来说，前述裕民银行股东正邦集团因自身债务危机被迫清仓退出；亿联银行第一大股东中发集团也因投资恒大、宝能项目而蒙受巨额亏损。

博通咨询首席分析师王蓬博指出，国资入股可直接补充民营银行核心资本，显著改善资本充足率指标，从底层夯实资产质量，缓解长期资本约束对业务扩张的限制，同时完善内控管理体系，平稳化解民营银行过往积累的经营风险与合规隐患。

自2014年试点启动以来，民营银行发展已逾十余年。当前银行业“马太效应”加剧，部分中小民营银行发展承受较大压力。

对于这些民营银行，国资入主确实提供了新的发展契机。然而，在依赖新股东“输血”的同时，民营银行如何提升自身“造血”功能，才是实现可持续经营的核心。

王蓬博认为，民营银行需明确差异化定位，利用股东多元资源深耕细分金融领域，依托数字化运营降低成本，建立独立风控体系。此外，应优化收入结构，降低对传统利差的依赖，加强中间业务与特色金融服务布局，结合国资合规要求与市场化机制，方能持续提升综合竞争力和长期经营韧性。