全球航油供应紧张，欧洲航司面临严峻考验

核心要点

欧洲航空燃油供应渠道受阻，正紧急寻找替代来源；分析人士将此局面视为对航空业的全球性压力测试，欧洲各国必须为争夺有限的燃油供应展开激烈竞争。

法国兴业银行的分析师指出，受地缘政治冲突影响，中东地区航空燃油供应大幅减少，已演变为欧洲面临的严峻物流挑战。

欧洲每日航空燃油需求约为160万桶，本土产能可满足110万桶。

法兴银行在周一发布的报告中提到，剩余的50万桶缺口依赖进口，其中大部分传统上来自中东。

自2月28日地缘冲突升级，关键航运通道几乎中断以来，来自中东的燃油供应已基本停止。

Argus Media欧洲油品定价主管表示，尽管当前市场仍有航空燃油供应，但远不足以弥补欧洲从海湾地区进口的缺口。

他在CNBC的节目中表示：“我们正在增加从美国和尼日利亚的进口，但现在每一批到港的燃油都需要激烈争夺。

欧洲需要与新加坡、澳大利亚等市场竞价，这导致油价不断攀升。”

替代供应来源

冲突发生前，关键航运通道每日运输约36万桶航空燃油，占全球海运量的20%。

美国正成为欧洲重要的燃油供应方。法兴数据显示，美国航空燃油出口量显著增长，4月初日均出口量达到创纪录的44.2万桶，四周均值约为37.2万桶。

与五年的平均水平17.2万桶相比，日均增加了20万桶。过去，美国近一半的燃油出口流向墨西哥、加拿大、巴拿马等邻国，如今欧洲也加入了争夺行列。

冲突前，欧洲每日从美国进口的航空燃油量仅为3万至6万桶，现已飙升至每日20万桶。

然而，中东供应的常规缺口仍有53%，相当于每日17.5万桶，尚未完全弥补。

法兴银行利率、外汇及大宗商品研究主管迈克・海伊及其团队在本周的报告中写道：

“欧洲必须进一步提高出价，以争夺更多的燃油船货，从而确保夏季的库存储备。”

欧洲主要的六个航空燃油消费国（英国、德国、法国、西班牙、土耳其、意大利）合计日均需求约110万桶，本土炼厂产能可满足63%。

但各国对本土炼油和进口燃油的依赖程度差异很大：西班牙通常是航空燃油的净出口国；而欧洲最大的消费国英国高度依赖进口，约65%的需求依赖海外供应。

乔治表示，即使是荷兰这样的航空燃油净出口国，也未能幸免于油价上涨的冲击。

一些亚洲国家已通过限制航空燃油出口来保障本国供应，但美国并未采取类似的出口限制措施。

“美国国内消费者、美国航空公司，正与欧洲、新加坡等各方争夺美国生产的航空燃油。”

关乎生存的行业挑战

国际能源署在本月初发出预警：欧洲航空燃油库存可能在数周内耗尽。

法兴分析师警告说，即使航空公司进行了燃油价格对冲，如果实际燃油出现短缺，对冲也难以完全弥补损失。

报告指出：“这两者存在本质区别：高价购油尚可承受；无油可用则是生死攸关的危机。”

乔治认为，目前短缺尚未立即爆发，现有库存尚可支撑；但航空公司必须在维持市场份额和转嫁燃油成本之间找到平衡。

“航空公司最终会意识到，如果将全部燃油成本转嫁给乘客，航班的上座率将难以保证，各家航空公司的承受能力也将有所不同。”

原油期货上涨推高了航空燃油成本，航空公司可以通过提高票价、收取附加费等方式将成本转嫁给消费者；

但由于缺油导致大规模航班取消，将带来完全不同且破坏性更大的后果。

欧洲全境笼罩着大规模航班取消和剩余航班票价暴涨的阴影。

德国汉莎航空上周已取消约2万个航班，此举可节省超过4万吨航空燃油。

汉莎航空发言人向CNBC表示，公司夏季航班计划的燃油供应整体有望保持稳定。

“汉莎正在采取多项措施确保航空燃油的实际供应和价格稳定。我们的燃油价格对冲策略旨在保障经营规划的稳定性，而非完全规避市场波动。”该航空公司已锁定2026年约80%、2027年约40%的燃油需求，均按冲突前价格进行了对冲。发言人称：“这样的对冲比例，使我们比大多数竞争对手更具韧性。”

国际航空集团（英航、爱尔兰航空、伊比利亚航空的母公司）表示：

“目前尚未出现燃油供应中断，但油价已大幅上涨。尽管对冲策略可在短期内缓解压力，我们仍无法完全置身事外。旗下航空公司将持续关注局势；如果成本压力持续，需要政府在航班时刻政策上给予灵活支持，以保障航空运营、人员出行和贸易物流的顺畅。”

易捷航空称，目前的燃油供应未受影响，航班运行正常。

“我们始终坚持维持低票价，并已确认不会对已预订航班、度假套餐以及今夏新增的预订收取燃油附加费。”

法航-荷航发言人表示，燃油价格突然大幅上涨，公司已上调票价，并对未来数月的航班时刻进行了多项调整。

长途往返经济舱票价上调100欧元；飞往美、加、墨航线的往返票价上调70欧元；中短途经济舱往返票价上调10欧元。“未来数月我们将持续评估局势，推演各类运营风险情景，包括霍尔木兹海峡封锁或重新通航带来的不确定性。”

维兹航空首席执行官瓦尔迪周一表示，这家在伦敦上市的匈牙利低成本航空公司，今夏的航班班次计划同比增长17%。

夏季燃油已完成70%的对冲，预计不会出现燃油耗尽的问题。

但晨星分析师警告称，在欧洲主要上市航空公司中，维兹航空的燃油利润缓冲空间最低；

相比之下，瑞安航空全年燃油对冲比例高达约80%，风险抵御能力较强。

责任编辑：郭明煜

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