2025光伏年报：巨头业绩承压，储能成破局关键

每经记者|赵李南每经编辑|许绍航

随着A股上市公司2025年年报密集发布，光伏行业的“成绩单”正式揭晓。

数据显示，光伏业呈现“冰火两重天”态势，昔日风光的硅料、硅片及组件巨头深陷业绩低谷。不过，“光储融合”异军突起，成为部分企业翻盘的关键，以阳光电源(-0.66, -0.48%)、德业股份(3.00, 2.03%)为代表的企业依托储能领域的深耕，不仅营收和净利大幅增长，更验证了储能作为“第二增长曲线”的巨大价值。

光伏板块中，通威股份(0.04, 0.23%)业绩承压，2025年营收841.28亿元，同比微降8.55%，归母净利润亏损高达95.53亿元。

组件龙头隆基绿能(-0.09, -0.54%)同样难逃业绩下滑，2025年营收703.47亿元，降幅14.82%，归母净利润亏损64.20亿元。

此外，大全能源(-0.71, -3.09%)营收48.39亿元，同比大跌34.71%，净亏11.29亿元。老牌巨头晶科能源(0.23, 3.58%)表示，鉴于2025年度归母净利润及可分配利润为负，公司拟不进行分红。

制造核心环节之外，辅材与装备厂商同样面临严峻挑战。

设备龙头晶盛机电(0.81, 1.94%)营收113.57亿元，同比降35.38%，净利8.85亿元，降64.75%；迈为股份(17.52, 7.91%)营收81.52亿元，降17.07%，净利7.22亿元，降22.06%；胶膜龙头福斯特(0.05, 0.27%)营收154.91亿元，降19.10%，净利7.70亿元，降41.14%。

行业承压主因在于供需失衡及全球贸易环境剧变。通威股份表示，尽管全球新增装机超600GW，但供需矛盾未解，产业链开工率下滑，产品价格走低，叠加白银等原材料涨价，企业经营压力巨大。

海外贸易壁垒的持续高筑，也成为阻碍企业盈利的拦路虎。

隆基绿能指出，美国对东南亚双反落地，欧盟严控碳足迹与本土含量，印度通过ALMM清单及反倾销调查推动全产业链本土化。

“南非、土耳其、沙特等新兴市场也纷纷设置贸易壁垒。在严苛的海外环境下，光伏企业正加速供应链向近岸或本土转移，转向轻资产运营，供应链韧性与合规能力成为全球化竞争的新门槛。”隆基绿能表示。

光伏制造企业深陷亏损，而提前布局储能的企业则展现出韧性，实现逆势突围。

阳光电源表现最为抢眼，2025年营收891.84亿元，增14.55%，净利134.61亿元，增21.97%。分项来看，光伏收入下滑，储能业务强势增长49.39%。

阳光电源依托电力电子、电化学、电网支撑的“三电融合”技术，打造专业储能系统，光储充及风光储协同运营规模领跑。公司在彭博新能源财经2026年“逆变器可融资价值榜单”中蝉联榜首，可融资性达100%。

德业股份业绩亮眼，2025年营收122.24亿元，增9.08%，净利31.71亿元，增7.11%。公司指出，德国《太阳能峰值法案》及澳洲储能补贴计划，推动户用及工商业储能需求释放，带动储能逆变器增长。

阿特斯(0.06, 0.42%)在竞争中证明“光储协同”价值，将储能作为“第二增长曲线”，2025年推出8.36MWh FlexBank1.0系统。尽管业绩下滑，但凭借储能盈利提升，阿特斯实现逆势盈利。

面对储能蓝海，深陷亏损的光伏巨头纷纷调转船头，加速切入储能赛道。

隆基绿能2026年正式进军储能，1月控股苏州精控能源，提供全栈自研储能系统，谋求光储协同新格局。

晶科能源表示，具备“光伏+储能”集成能力的企业更具竞争力，公司正深化光储协同战略，巩固差异化优势。