当前猪周期去化乏力，产能调整节奏放缓

卓创资讯生猪行业高级分析师范晴晴

【导语】猪周期是基于产能扩张与收缩的循环演变，产能调整的速度和规模直接影响生猪供应量及市场价格。当前周期已进入产能调整阶段，相较于前两轮猪周期，本轮的去化幅度有所收窄，节奏也更为缓慢。与此同时，养殖技术的不断进步和生产效率的大幅提升，使得隐性产能得以持续释放，在一定程度上抵消了产能收缩的效果。目前行业尚处于去化初期，养殖户普遍存在惜售心理。卓创资讯预测，生猪产能的去化将在2026年第三季度温和持续，市场价格的转折点将有所推迟，底部盘整的时间也将比以往的周期更长。

回顾过往两轮猪周期：去化幅度与节奏的显著差异

猪周期是指生猪市场围绕供需平衡而产生的周期性价格波动，其中产能去化的时间、幅度及节奏是决定价格走势的关键因素。纵观近几轮完整的猪周期，由于突发事件和市场环境的不同，产能去化呈现出“断崖式”和“温和式”两种截然不同的模式，为当前周期提供了重要的参考依据。

2016年6月至2022年4月这一轮周期，因非洲猪瘟的冲击被称为“超级周期”，其产能去化表现为“断崖式”特征。这种剧烈的产能下降直接导致生猪供应量断崖式下跌，推动猪价飙升至历史最高点，同时也加速了散户的退出和大型企业的扩张。2022年5月至2024年9月这一轮，处于后非洲猪瘟时代，产能去化则呈现出“温和式”特点。

去化力度不足，高效养殖稀释了供给收缩的影响

2018年8月，非洲猪瘟传入我国，产能去化迅速展开，直到2019年9月能繁母猪存栏量触底。据卓创资讯统计，此期间能繁母猪存栏量累计下降了39.40%。而在上一轮猪周期的核心去化阶段，即2023年7月至2024年4月，受前期产能过剩及猪价持续低迷导致行业深度亏损的影响，能繁母猪存栏量累计减少了6.67%。自2024年10月进入新一轮猪周期以来，行业在2025年7月开始逐步进入产能去化阶段，截至2026年3月，能繁母猪存栏量累计仅减少了3.41%，与前两轮相比，能繁母猪存栏量的降幅尚未达到底部。

生猪养殖生产效率显著提升，隐性产能有所增加。随着养殖技术的不断进步，全国平均PSY（每头母猪年产活仔数）和MSY（每头母猪年提供商品猪头数）持续提高。2025年，PSY已达到25.10头，MSY升至21.52头，近十年来分别提升了近30%-40%。生产效率的提高意味着，即使能繁母猪存栏量有所下降，但其对应的生猪供应量并未按比例减少，隐性产能有效地抵消了部分去化效果，进一步减缓了产能收缩的幅度。

从产能去化节奏来看，仍处于初期阶段

从去化节奏上看，当前生猪市场正处于养殖端产能调整的早期阶段。按照行业惯例，去产能的顺序通常是：首先通过降低生猪出栏体重、增加仔猪外销量来缓解亏损压力；接着逐步缩减人员、出租或出售闲置的养殖设施；最后才是淘汰能繁母猪。目前市场正处于降低生猪出栏体重和增加仔猪外销量并行的阶段。2026年第一季度，全国生猪的平均出栏体重仍处于同期历史高位。同时，2026年第一季度淘汰母猪的价格折扣率高于往年同期，这表明养殖端“惜淘情绪”浓厚，能繁母猪的淘汰进度相对缓慢。当前产能去化仍处于温和推进的中前期，尚未进入大规模淘汰阶段。

未来展望：第三季度产能去化仍将持续，猪价拐点尚需时日

综合政策导向和市场基本面来看，短期内生猪产能去化不会停止，而猪价出现反转的拐点仍需耐心等待。在政策层面，农业农村部已下调了能繁母猪的正常保有量目标，但目前全国母猪存栏量仍高于合理区间，政策将继续引导行业有序去产能。

在市场层面，生猪价格长期处于低位盘整，加之玉米、豆粕等饲料原料价格的上涨，养殖亏损的压力持续加大，这将迫使部分中小养殖户逐步退出市场，规模化企业也将被动调整产能结构。然而，大型养殖集团由于资金实力较强、抗风险能力较高，短期内不太可能出现大规模集中减产的情况，本轮产能去化将长期保持温和的节奏。

总体而言，本轮猪周期呈现出产能去化幅度小、节奏慢、周期长的核心特点。预计2026年第三季度，生猪产能去化将继续推进，行业供需关系将缓慢修复。短期内，生猪产业将继续处于底部调整周期，生猪价格大概率维持低位震荡趋势，难以出现快速反弹。

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责任编辑：李铁民

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