AI热潮引爆半导体 芯片股集体冲高
市场对半导体板块的价值判断正从周期性复苏转向成长性前景的转变。
5月6日，A股半导体板块表现抢眼，申万半导体行业中的29只股票齐创历史新高。其中，澜起科技(198.980, 25.68, 14.82%)（688008.SH）、德明利(577.290, 52.48, 10.00%)（001309.SZ）、海光信息(344.410, 48.16, 16.26%)（688041.SH）、盛科通信(320.000, -2.16, -0.67%)（688041.SH）等领军企业表现突出。中华半导体芯片指数也以5.79%的涨幅创下历史新高。
此轮强劲上涨的动力源于全球存储芯片行业超预期的财务报告。美国存储芯片巨头闪迪（SanDisk）与客户签订了长期合同，锁定至2027财年超过33%的产能，并获得了超过110亿美元的财务支持和420亿美元的最低合同收入。其数据中心业务环比增长高达233%。与此同时，韩国的存储芯片巨头三星电子和SK海力士的股价也达到了历史新高。
市场普遍认为，半导体行业的投资逻辑正从周期性反弹转向以人工智能（AI）驱动的增长叙事。AI芯片一季报的亮眼表现正促使市场重新评估半导体产业的成长价值。
29家半导体公司股价创新高，集中于存储和设备领域
在5月6日，申万半导体板块的177家上市公司中，有29家公司的股价创下了历史新高，占比达到16.4%。从细分领域来看，半导体设备和芯片设计是推动股价创新高的主要力量。在设备领域，北方华创(545.350, 8.36, 1.56%)（002371.SZ）、华峰测控(347.000, -2.50, -0.72%)（688200.SH）、芯源微(233.000, 0.89, 0.38%)（688037.SH）等9家公司股价创新高。存储芯片领域同样表现火热，普冉股份(318.520, 47.43, 17.50%)（688766.SH）、江波龙(481.340, 80.22, 20.00%)（301308.SZ）、德明利、佰维存储(311.120, 46.04, 17.37%)（688525.SH）、兆易创新(344.290, 31.30, 10.00%)（603986.SH）等5家公司刷新了股价高点。其余创新高的公司则分布在模拟芯片、封装测试和材料等环节。
实际上，半导体板块的这轮爆发并非偶然。在五一假期前，中华半导体芯片指数在4月30日上涨了4.72%。拉长时间来看，该指数自4月以来已累计上涨35.72%。市场分析指出，随着今年一季报和2025年年报业绩的公布，半导体行业的高景气度得到了证实。同时，一季度以来持续回调的个股已具备估值吸引力，吸引资金继续向业绩趋势向好和改善的方向聚集。
海外存储芯片巨头的股价上涨也对A股半导体市场情绪起到了重要的提振作用。5月6日，三星电子和SK海力士的股价同步创下历史新高，这反映出全球存储芯片行业的景气度正在飙升。美股半导体市场同样表现出色，费城半导体指数持续创下历史新高，自4月以来已累计上涨44.7%。闪迪、希捷科技、美光科技等公司的股价均刷新了历史高点。消息面上，闪迪近期公布了超出预期的财报，其数据中心业务环比增长233%，并宣布将签订长期协议锁定至2027财年超过33%的产能。
这种行业景气度的传导效应直接影响了A股市场，投资者对存储芯片企业的业绩预期持续上调，估值中枢也随之提升。从A股创新高的存储芯片公司来看，德明利和佰维存储在一季度的净利润增速均超过1500%，其业绩表现与行业景气度高度吻合，成为股价创新高的关键支撑。
一季度业绩大幅增长，印证AI行业高景气度
仔细分析这29家创下历史新高的半导体公司，可以发现资金明显集中在与AI算力基础设施相关的领域：如存储芯片（澜起科技、德明利、佰维存储）、AI服务器CPU（海光信息）、交换机芯片（盛科通信）等细分赛道。
这些公司的共同特点是，它们不仅在一季度实现了高增长的业绩，而且得到了明确的AI行业景气度的支撑。从业绩数据来看，这29家创新高公司一季度的平均营收增速达到了61.32%，归母净利润同比增速的平均值高达697.75%，强劲的业绩增长为估值提升提供了坚实的基础。
以算力芯片为例，该领域的企业在营收和利润增速方面远超行业平均水平。根据国金证券(9.160, 0.19, 2.12%)的研究报告，2025年算力芯片细分领域的营收预计为326.32亿元，同比增长86.70%，归母净利润预计为45.22亿元，同比增长513.01%。今年一季度，该领域的营收为105.14亿元，同比增长83.41%，归母净利润为21.37亿元，同比增长160.23%。相比之下，整个半导体行业的2025年营收和净利润同比增速分别为12.12%和29.32%，今年一季度的这两项数据分别为25.77%和192.38%。
具体来看，存储模组制造商德明利、佰维存储和江波龙在一季度的业绩表现尤为突出。营业收入同比增速分别为502.08%、341.53%和132.8%，而归母净利润同比增速更是分别达到了惊人的49.4倍、15.6倍和26.4倍。
关于存储市场的需求预期，佰维存储在其最新的投资者关系活动中表示，受益于AI应用和Token调用的需求激增，后续产品价格仍有上涨空间，并且原厂已开始锁定2027年及以后的产能。截至一季度末，佰维存储签订的长期采购合同（存储晶圆）总承诺采购金额已达15亿美元。同时，公司库存规模达到120.69亿元，较2025年底环比增长53.39%。结合一季度归母净利润28.99亿元的数据，这充分反映了存储需求的旺盛以及公司未来业绩的释放潜力。
随着存储需求的扩张，设备需求也随之增长。国内半导体设备制造商的产品正在加速导入。在刻蚀设备、沉积设备、清洗设备等领域，龙头企业均实现了业绩的高增长。5月6日，芯源微、富创精密(125.590, -2.97, -2.31%)（688409.SH）、拓荆科技(464.160, 19.16, 4.31%)（688072.SH）、中微公司(383.300, 7.00, 1.86%)（688012.SH）等公司的股价均创下历史新高。其中，拓荆科技一季度归母净利润同比增长488.29%，中微公司净利润同比增长197.20%。
一位TMT行业分析师在接受记者采访时表示，当前的半导体行情实际上是AI行情的一个分支。资金关注的核心是AI浪潮带来的国产替代加速。他解释道：“一季报业绩显示，国内领先的晶圆厂扩产的确定性正在增强，晶圆厂是关键环节，包括逻辑芯片和存储芯片在内的晶圆产能供应非常紧张。存储芯片需求的爆发带动了大规模扩产，前期经过验证并导入的高端核心设备正陆续通过产线验收并开始贡献收入。规模效应和高毛利率产品占比的提升正推动板块盈利能力跃升。投资者应关注存储芯片大规模扩产、先进制程突破以及国产替代加速所带来的增长机遇。”
机构资金或在二季度回流半导体板块
半导体行情已进入“业绩验证与增长持续性并存”的新阶段。在国产算力生态加速完善、全球AI基础设施投资持续高景气的背景下，机构资金正以长远的视角重新评估半导体产业链的价值，推动板块估值中枢显著上移。
然而，从资金流向来看，在第一季度，机构对于真正拥有核心AI技术和业绩支撑的龙头股，并未采取“涨越多买越多”的策略，而是表现出明显的分化。中金公司的数据显示，第一季度主动偏股型基金的半导体持仓下降了0.1个百分点，但主题指数ETF的整体规模有所提升，其中半导体材料和设备等主题获得了较多的资金流入。
值得注意的是，在5月6日股价创下新高的部分半导体龙头股，在一季度却遭到了机构的明显减持。披露信息显示，澜起科技在一季度被陆股通减持了502万股。华夏基金、嘉实基金、易方达旗下的科创50ETF均出现了净卖出，其中易方达科创50ETF大幅卖出了1532.4万股。
被誉为“股王”的寒武纪(1825.000, 125.04, 7.36%)（688256.SH）在一季度被陆股通净卖出242.6万股，易方达科创50ETF也减持了143.1万股。德明利也出现了类似情况，陆股通在一季度买入了180.75万股，成为公司第三大股东。广发远见智选混合型基金新晋成为第七大股东，持股198.56万股。然而，永赢先锋半导体智选和广发资管申鑫利71号单一资产管理计划均有不同程度的减持。此外，芯源微、中微公司、兆易创新等公司在一季度也遭到指数基金或陆股通的减持。
机构持股数据反映的是1月至3月期间的调仓行为，这一时间段与半导体板块的运行节奏高度吻合。数据显示，在2月和3月，中华半导体指数累计下跌了18.2%，经历了大幅调整，板块估值也回落至近一年来的相对低位。
对此，上述行业分析师认为，一季度的半导体市场环境存在AI芯片估值争议较大的情况，因此机构选择了在低位进行防御性调仓。“从3月下旬到4月的业绩披露期，市场预期发生了彻底的转变。亮眼的业绩数据证实了AI驱动下半导体行业的真实景气度，并且这种景气度已经扩散到模拟芯片、分立器件等其他子行业。从4月以来半导体估值水平的回升和资金回流的变化来看，机构资金的操作可能是‘一季度减持，二季度回补’。但这并非全面铺开，对于那些业绩持续超预期且具备长期增长潜力的标的，机构愿意以更高的估值容忍度来配置真正受益于AI浪潮的核心资产。”该分析师补充说。