迪士尼新CEO发布长期蓝图：科技提效 盈利向好

专题：聚焦美股2026年第一季度财报

内容概要

迪士尼（107.17, 6.69, 6.66%）新任首席执行官乔希・达马罗对外公布公司面向长期的发展愿景，重点放在借助科技触达用户，并推动企业盈利能力持续增强。

迪士尼（DIS）周三披露财报时，新任 CEO 同步解读公司长期战略框架：以技术为抓手，延伸用户触达路径，同时强化盈利表现。

乔希・达马罗与首席财务官休・约翰斯顿在财报发布当日共同致函股东，信件内容接近 3000 字。两位高管强调，公司将继续加码娱乐内容，扩大品牌覆盖与用户活跃度，并进一步提升内容商业化与变现效率。

在截至 3 月 28 日的2026 财年第二季度：

财报公布后，迪士尼盘前股价一度上涨约 7%。

此次致股东信也是迪士尼全新沟通方式的一部分，让外界得以更清晰地理解达马罗用来改善公司股价表现的思路与安排。

目前迪士尼仍要应对多重压力：传统有线电视向流媒体转型带来的成本压力、全球经济与政治环境的不确定性，以及 YouTube 等科技巨头引发的行业竞争加剧。

达马罗与约翰斯顿再次强调长期布局：将迪士尼 + 打造成覆盖全业务的数字核心枢纽。

两人在信中写道：“我们希望让平台更加吸引人、更具个性化，成为让粉丝沉浸体验迪士尼各大品牌的关键入口。”

在信中，达马罗多次提到电子游戏业务，显示其在未来战略中的重要位置，尽管从现阶段看，游戏仍未成为公司营收的主要支柱。

就在两年前，达马罗推动迪士尼与《堡垒之夜》开发商 Epic Games 展开投资合作，双方计划投入 15 亿美元，共同建设迪士尼线上虚拟世界。

达马罗与约翰斯顿也提到，此前原计划对外公布与 OpenAI 的合作但出现阻碍，原因在于该公司叫停了 Sora 视频生成工具相关项目。二人表示：“我们仍会继续与 OpenAI 及其他企业评估并探索潜在的商业合作机会。”

信中还披露了迪士尼多项业务的运营数据：

自今年 3 月接替鲍勃・艾格担任 CEO 以来，达马罗持续推动公司以技术赋能业务，加快线上运营与用户获取节奏。

他主导完成了约 1000 人的裁员，调整主要集中在新整合后的市场营销团队。

近期，达马罗还遭遇一项来自政治层面的考验：在脱口秀主持人吉米・基梅尔与特朗普总统持续隔空交锋的背景下，美国联邦通信委员会（FCC）要求提前审查迪士尼旗下 ABC 电视台的经营牌照。

FCC 主席布兰登・卡尔表示，本次审查与迪士尼的多元化用人政策有关。

在美国与全球地缘政治、经济紧张局势的影响下，迪士尼本土主题公园上季度海外游客持续减少；

同时，本土乐园入园人数同比下滑 1%，但若将海外乐园及邮轮业务纳入统计，全球总入园人数仍录得 2% 的增长。

首席财务官约翰斯顿在采访中提到，公司已经优化营销方案：把迪士尼乐园、迪士尼世界的营销预算由海外投向美国本土。即便推出更大规模的引流促销活动，单个顾客的消费总额仍保持上扬。

在订阅用户增加、会员价格上调以及广告业务优化的带动下，上季度迪士尼 + 与 Hulu 合计利润大幅提升 88%，达到 5.82 亿美元。目前迪士尼已不再单独披露流媒体订阅用户总数。

体育赛事版权成本持续对 ESPN 形成压制：

该板块营收同比增长 2% 至 46 亿美元，但营业利润下降 5%，降至 6.52 亿美元。

迪士尼上调全年盈利预期指引：

预计截至今年 9 月的财年，每股收益将提升约 12%，相较此前“约两位数”的笼统区间，此次指引更明确，且区间范围收窄。