财报强劲带动AMD暴涨18%创新高，ARK“木头姐”1.5亿踏空

来源：美股财经社

AMD（AMD）在周二盘后公布第一季度成绩后，市场立刻做出反应：公司营收与利润水平均高于分析师预期，同时第二季度营收指引也超过了华尔街的普遍预测。

受此利好刺激，AMD股价随即大幅上行。到周三收盘，股价涨幅达到18%以上，并再次刷新历史最高纪录；截至目前，年内累计涨幅接近89%。

不过，在AMD过去近两个月的持续大涨中，最容易感到失落的可能是“木头姐”凯茜·伍德。根据披露，ARK基金在上涨前夕仍在卖出AMD，累计减持金额约1.5亿美元；而就在大涨发生的前一天，基金还在继续减仓，正好把这一轮上行行情错过。

在本季度业绩中，AMD每股收益（EPS）为1.37美元，营收为102.5亿美元。按彭博一致预期口径，市场此前预计公司EPS为1.28美元、营收为98.9亿美元。去年同期，公司EPS为0.96美元，营收为74.3亿美元。

展望第二季度，AMD预计营收将在109亿至115亿美元之间；华尔街此前的预测为105.2亿美元。

从业务结构看，AMD第一季度数据中心收入为58亿美元，同比增长57%，并高于预期的56亿美元。

财务表现

- 2026年第一季度收入同比增长38%至$103亿，超出指引上限

- 自由现金流增长超过三倍，达到$26亿的里程碑（约占收入的25%）

- 毛利率为55%，较去年同期提升170个基点

- 数据中心收入同比增长57%，升至创纪录的$58亿

业务亮点

- 数据中心已成为推动收入与盈利增长的核心驱动力(7.420, 0.05, 0.68%)

- 服务器CPU收入同比增长超过50%，实现连续第四个季度的创新高

- 扩大与Meta的战略合作伙伴关系，提供最高达6千兆瓦的AMD Instinct GPU

- 开始向主要客户送样MI450系列GPU

财务指引

- 2026年第二季度营收预计约$112亿（同比增长46%）

- 第二季度服务器CPU收入预计同比增长超过70%

- 预计到2027年实现数百亿美元级别的年度数据中心AI收入

- 下半年游戏收入预计较上半年下降20%以上

机遇

- 服务器CPU市场规模预计将以每年超过35%的增速增长，到2030年超过$1，200亿

- 基于Zen 6架构与2nm工艺的第6代Epic Venice处理器即将推出

- 与Meta和OpenAI的战略合作有望让AMD成为关键的人工智能基础设施合作方

- 与供应链上下游紧密协同，显著提升晶圆与后端产能

风险

- 来自ARM方案及其他X86竞争对手供应改善带来的更强竞争压力

- 内存与组件成本上行，可能对下半年PC与游戏需求产生影响

- 晶圆及后端产能、数据中心建设受限所引发的供应链紧张

AMD在发布财报前，英特尔（INTC）于4月23日公布财务数据：营收与利润均超出分析师预期，并对数据中心业务的前景给出了更积极的展望。受消息带动，英特尔股价当日大涨24%。

同时，市场对于人工智能代理（半自主或完全自主的人工智能机器人(15.440, 0.25, 1.65%)）的关注持续升温，使得CPU在数据中心中的重要性进一步提升。

当代理系统开始执行任务时，需要依托运行在CPU上的工具与软件来完成相应操作，从而显著抬升处理器需求。

与英特尔类似，AMD同样销售自身的CPU产品线。不同之处在于，AMD还提供用于训练与运行AI模型的高性能GPU，这让其更有机会吸引更广泛的客户群体。

为此，AMD正准备推出首款机架级系统Helios：将公司GPU与CPU整合到更大的服务器机架之中，形态类似于英伟达Vera Rubin所带动的NVL72机架方案。

AMD的客户机业务收入为29亿美元，高于预期的27.3亿美元；游戏业务收入为7.2亿美元，也高于华尔街此前预测的6.68亿美元。

国际数据公司（IDC）预计，受全球内存短缺持续影响，2026年全球个人电脑出货量预计将下降11.3%，而平板电脑出货量可能下滑7.6%。

在上周苹果公司（AAPL）第二季度财报电话会中，CEO蒂姆·库克表示，内存价格上行或会在未来几个季度影响公司的利润率。

就算是“木头姐”这样的投资者，也难免遇到看好的机会却顺势错过的情况。

根据ARK基金公布的每日交易披露信息，5月5日，ARK通过ARKK、ARKW与ARKF三只ETF合计抛售AMD，金额约1560万美元，涉及约45917股。值得注意的是，就在同一天，AMD公布了近期半导体存储器行业中最强劲的盈利表现之一。

更让人不解的是，在这次大幅波动之前，ARK已在此前较长时间里持续减持AMD仓位。4月与5月初的多个交易日中，仅ARKK ETF就卖出了价值约7990万美元的AMD股票，并把回笼资金转向Alphabet与Meta等标的。

4月24日，ARK出售了约6580万美元的AMD股票。此前，ARK累计抛售约1050万美元。5月1日的减持规模是当月最大的单日操作，金额约5809万美元，涉及多只ETF，共计172305股。

因此从4月到5月期间，“木头姐”合计减持约1.5亿美元AMD，刚好与当时近24%的股价上涨擦肩而过。

从资金流向看，ARK似乎借助AMD今年以来的显著涨幅实现收益锁定，并把资金重新配置到其认为更可能继续走强的公司上，主要方向包括Alphabet、Meta以及近期的Shopify等。

对“木头姐”而言，卖出AMD仓位更像是一种提前规划好的轮动动作。此前她对AMD的持仓也曾显著增加；轮动时间可能刚好合适，也可能略有偏早。但其背后的核心逻辑，是通过把超额收益变现为其他更有把握的投资项目提供资金，这正是ARK策略的关键所在。