AI硬件热度不减，市场大佬悄然调仓

隔夜，受美国总统特朗普关于美伊两国“很有可能”达成协议的言论以及英伟达宣布与康宁公司建立长期战略合作关系的利好消息影响，美股市场呈现大幅上扬的态势。

自3月31日以来，纳斯达克指数在过去的26个交易日中累计上涨了24.26%，而费城半导体指数的表现更为抢眼，涨幅高达60.64%。

尽管科技股市场一片繁荣，但市场中也夹杂着一些警示的声音。

根据BTIG首席技术分析师Jonathan Krinsky最新发布的报告指出，过去一年中，纳斯达克100指数中表现最为优异的前10只股票，其平均涨幅惊人地达到了784%。这一数据不仅超越了1999年的平均水平，甚至超过了2000年3月市场达到顶峰前一年的表现。

据华尔街见闻的报道，当前这轮科技股的上涨行情，在涨幅的剧烈程度上已经超越了历史上最著名的几个泡沫时期。部分分析人士发出警告，认为美股半导体板块可能已经具备形成阶段性高点的所有条件，美股市场正面临着25%至30%的回调风险。

除了警示声之外，市场中也出现了一些提前离场的迹象。

一本名为《股票操盘宝典》的书籍，因其作者此前的“神预测”而迅速走红网络。在该书中，作者曾预测2026年股市将迎来普涨。

然而，该作者却在4月3日清空了其持有的所有股票，并表示将在6月21日之后才会重新入市。值得注意的是，该篇内容随后被删除。

回顾来看，4月3日恰好是4月8日A股市场出现跳空大涨之前的一个关键性的阶段性低点。

在“达哥”看来，市场存在观点分歧是正常现象，但在“9·24”政策背景下，在市场出现明确转势信号之前，不应轻易判断市场已见顶。

此外，自2024年以来启动的这轮行情，与以往的牛市行情存在显著差异。当前市场呈现出结构性行情，主要集中在主线板块和核心板块，而其余板块的表现则相对平淡。

其中，人工智能（AI）硬件被视为本轮行情的超级主线，而锂电池、商业航天、创新药以及人形机器人(15.420, 0.23, 1.51%)等则被列为核心板块。

在超级主线板块进入休整期时，其他核心板块轮番表现的情况已经出现过数次。

针对2024年以来以科技为主线的行情，证券时报昨日发表了一篇题为《科技叙事重构中国资本市场底色》的文章，并得到了证监会今日的转发。

该文章强调，短期的盈利能力和现金流已不再是衡量价值的唯一标准。硬核的科技创新实力、研发投入强度以及长期的产业价值，已成为资本市场重要的定价依据。科技叙事已然成为A股价值定义的新基准。当市场的关注点从“过去赚了多少钱”转向“未来能够解决多大的难题”时，中国资本市场的底层逻辑便发生了根本性的转变，这也是我国经济转向创新驱动的直观体现。

我们再将目光拉回市场。

今日，A股三大股指延续了上攻的态势。截至收盘，上证指数上涨0.48%，距离前高4197点仅一步之遥；深证成指和创业板指数(3833.057, 54.90, 1.45%)分别上涨1.18%和1.45%。

市场成交额达到了3.1686万亿元，连续两天突破3万亿元大关。上一次出现日成交额超过3万亿元的情况是在1月下旬，当时仅维持了两个交易日。

在大盘方面，昨日“达哥”曾指出，中证500和国证2000两大指数在未来几天创下年内新高的可能性较大。今日，这两个指数果然创下了年内新高，市场行情表现得相当强势。

至此，A股市场9大宽基指数中，仅剩下上证指数和上证50指数(3029.1939, 2.75, 0.09%)尚未创下年内新高。一旦上证指数能够突破年内新高，则意味着整体上行趋势有望得以延续。

另一个值得关注的背景是，当前全球股市普遍处于狂欢状态，美股的纳斯达克指数、标普500指数以及日韩股市指数均创下了历史新高。

在汇率方面，人民币对美元汇率持续升值。今日人民币离岸汇率盘中最高触及6.7977，创下了近三年多以来的新高。人民币的升值态势，为A股行情的巩固奠定了有利基础。

在板块方面，AI硬件板块再次成为领涨力量，通信设备、元器件等行业板块领涨，光通信、CPO（共同开发与运营）等概念板块表现突出。整个AI方向似乎呈现出一种情绪上的小高潮。

“易中天”概念的上涨，对AI硬件板块起到了提振作用，特别是此前业绩不及预期的新易盛(563.500, 41.02, 7.85%)大幅上涨，对整个板块的影响尤为显著。

光通信板块指数已连续4个交易日上涨，并再次创下新高。作为4月8日本轮行情启动以来的领涨先锋，其再次创下新高，对市场的引领作用不言而喻。

元器件和CPO概念在昨日出现上涨中继形态后，今日继续延续升势，进一步确认了上涨中继形态的有效性。

在行业层面，Coherent公司业绩出现拐点，加上InP技术的加速应用以及订单已排至2028年的情况，进一步巩固了光通信产业链的景气度。此外，Lumentum公司业绩超出预期，并且第四季度业绩指引大幅超越市场预期，这也侧面印证了光模块行业的持续景气度超预期，AI光通信的价值量再次得到验证。

存储和光纤板块今日继续上扬。在存储领域，韩国券商SK证券大幅上调了SK海力士及三星公司的目标价，较最新股价高出逾80%。在光纤领域，英伟达公司携手康宁公司，计划将光连接产能扩大十倍。

国泰海通(16.290, 0.02, 0.12%)公司指出，光通信行业正迎来最好的发展时期。其理由包括：1. AI需求的爆发式增长，光互联已成为决定AI基础设施性能的关键因素（光通信能够提升算力利用率），光通信行业的增速高于整体资本支出增速；2. 光模块出现短缺，新技术百花齐放，商业化落地进程加速；3. 英伟达公司积极入股Lumentum、Coherent、Marvell等公司，同时CSP（云服务提供商）获得各种长期订单，预示着该板块的长期估值有望提升。

东莞证券指出，PCB（印刷电路板）领域预计在2025年第四季度会出现业绩扰动，但随着新一代计算平台的陆续量产，以及未来正交背板、CoWoP等新技术落地，产品技术门槛将提高，价值量也将增大，供应链的业绩有望重回正轨。CCL（覆铜板）领域今年有望迎来周期性与成长性的双重驱动，常规产品受益于价格上涨，高端产品也将陆续放量。此外，HVLP4铜箔、LowDK二代布及Q布等高端材料，也将受益于CCL的规模扩张。钻针等耗材领域同样将迎来量价齐升的机遇，同时大型厂商的前瞻性布局，如金刚石钻针，有望适配搭载Q布的材料。设备领域将持续受益于下游产能的扩张。

AI行情今日开始向应用端扩散，AI应用和人形机器人板块表现活跃。鉴于AI应用方向在AI方面的实际业绩体现较少，多依赖市场情绪驱动，因此需要注意操作节奏。

回顾过去两年，当科技行情轮动到AI应用领域时，往往意味着科技阶段性行情的尾声。本次行情是否会重演这一规律，值得密切观察。

锂电上游板块今日普遍出现调整，这可能与量化交易和机构行为有关。虽然短期内出现调整，但这并不影响其整体趋势的延续。

在半导体和芯片领域，半导体板块指数正在修复昨日冲高回落的走势，而芯片板块指数则再次创下新高。由于这两个板块指数在最近两三个交易日才突破，通常情况下，其上涨趋势会延续一段时间。

我们来看一下今天的重要消息面。

1. 中国人民银行数据显示，中国4月末黄金储备量达到7464万盎司（约合2321.56吨），环比增加了26万盎司（约合8.09吨），这是央行连续第18个月增持黄金。

2. 今日午间，知名投资者段永平在社交平台上表示：“我把我的神华股票换成了泡泡玛特。”

3. 摩根士丹利公司预测，中国的人形机器人市场有望复制“电动汽车奇迹”，预计到2050年，中国在人形机器人采用量方面将占全球的30%。

4. 腾讯公司公布了其Hy3 preview语言模型的最新进展，该模型上线两周以来，Token调用量增长了10倍。

5. A股总市值已突破120万亿元人民币，其中电子板块贡献了年内新增市值的40%。

最后，“达哥”总结道：上证指数距离年内高点已非常接近，需密切关注其能否实现突破。一旦突破成功，将意味着整体上行趋势有望得以延续。

在板块方面，建议继续关注AI硬件（重点关注光通信和PCB两大产业链）、半导体芯片以及锂电这三大板块。同时，人形机器人、商业航天等核心板块也值得关注。

（作者：张道达）

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