华尔街反弹暗藏风险

华尔街此轮反弹刷新了一项尴尬纪录：拉动指数上扬的个股数量寥寥无几，创下了历史最低水平。

虽然标普500指数于4月触及历史峰值，但高盛(931.66, -5.69, -0.61%)首席美股策略师本·斯奈德警示，市场广度已跌至互联网泡沫破裂以来的谷底。数据表明，标普500指数中位数个股距离其52周高点仍有约13%的跌幅，且在该指数近期五次刷新纪录的收盘中，有四次呈现出跌多涨少的负广度态势。美银全球研究指出，4月仅有23%的标普500成分股跑赢大盘，这是自1986年有统计以来的第四低月度数据。

此番上涨的动力几乎全部源自AI基础设施板块。英伟达、谷歌(393.23, -1.91, -0.48%)母公司Alphabet等极少数科技巨头的强劲盈利增长推升了大盘，不过BTIG首席市场技术员乔纳森·克林斯基表示，当前仅有53%的标普500成分股位于200日均线之上，对于23个交易日内涨幅超12%的市场来说，该比例显得偏低。

与互联网泡沫时代相异的是，当前市场领涨个股的盈利能力绝非昔日那些亏损投机公司所能企及。尽管如此，多位策略师仍警告，过度依赖少数个股的市场往往较为脆弱。高盛分析显示，自1980年起，在市场广度大幅收窄后的12个月内，标普500指数平均回调幅度达到了10%。