光大期货软商品日评：5月8日市场观察

白糖(6128, -19.00, -0.31%)：

（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

资讯层面，根据印度糖厂协会（ISMA）公布的信息，截至4月30日，印度2025/26榨季仍在生产的糖厂数量仅剩5家，较上年同期减少14家；累计产糖量达2752.8万吨，同比增幅187.9万吨。现货市场报价方面，广西制糖集团报价区间5340~5420元/吨，部分报价上下浮动10元/吨；云南制糖集团报价5150~5220元/吨，下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间5620~5880元/吨，少数企业上调30~50元/吨。近期国际糖价随原油(607, -8.60, -1.40%)起伏震荡，国内现货市场成交表现平平，市场多空双方博弈激烈，双方各有支撑逻辑，预期短期维持震荡偏强格局，关注4月产销数据。

棉花(14690, -40.00, -0.27%)：

（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

周四国际棉价承压下行，ICE美棉跌1.61%，收于82.7美分/磅，郑棉主力合约回调1.04%，报收16640元/吨，持仓量增至84.61万手，日增15297手，棉花3128B现货价格指数报17760元/吨，日内下调60元。从国际市场看，原油市场近期波动剧烈，价格环比走低，对美棉的支撑效应有所弱化。天气方面，干旱状况依旧严峻，但我们认为市场已对此有所定价，需防范旱情缓解带来的预期修正。国内视角下，郑棉期货价格近日小幅回落，持仓量持续攀升。本年末库存偏低与下年度减产预期成为近期主要推手，但近期棉纱(20235, -80.00, -0.39%)涨幅不及棉花，纺织企业利润空间受到挤压，未来需求持续性面临考验。整体而言，当前棉价已部分兑现市场预期，在市场情绪带动下，价格或仍有上行可能，但长期运行中枢需保持审慎乐观态度，需警惕预期差风险，关注外部因素干扰。

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