两轮车市场观察：国标更替引发业绩变脸？爱玛2025增速垫底、2026Q1双降尽显颓势

出品：新浪财经上市公司研究院

作者：新消费主张/cici

2025年，受“以旧换新”补贴及新国标更替的双重利好推动，国内电动两轮车行业整体保持上行，据奥维云网统计，全年总产量攀升至6316万台，增幅为14.8%。在此大环境下，雅迪控股、爱玛科技(23.350, 0.16, 0.69%)、九号公司(43.040, 0.36, 0.84%)、绿源集团、新日股份(12.210, 0.26, 2.18%)、小牛电动这六大头部上市公司的业绩表现不一，多数实现了营收与利润的双重提升，然而这种增长势头在2026年未能得到延续。

进入2026年第一季度，受新国标正式实施、原材料成本高企、消费者持币观望以及监管力度加大等多重因素制约，国内电动自行车行业整体陷入“销量走低、利润缩减”的困境。6家上市公司中仅3家公布了2026年首季财报。具体来看，九号公司是唯一一家营收实现同比正增长的企业，但净利润遭遇“腰斩”；爱玛科技虽然销量跃居行业榜首，业绩却意外“爆雷”，出现营收与归母净利润双双下滑的局面；新日股份也面临着营收和归母净利润同步下降的压力。

爱玛科技2026年首季财报表现令人失望，出现了“销量上升、业绩却下降”的背离现象。数据表明，该季度公司营业总收入为50.82亿元，同比下滑18.45%；归母净利润降至1.96亿元，同比骤降67.57%；扣非净利润为1.82亿元，跌幅达69.25%，基本每股收益仅剩0.23元，同比缩水68.06%。尽管如此，公司销量却逆势上扬，国内零售销量约为240.7万台，微增1.2%，市场份额攀升至24.9%，成功超越雅迪，夺回行业销量冠军宝座。

九号公司在2026年第一季度虽然维持了营收的正增长，但利润空间被严重挤压，呈现出典型的“增收不增利”特征。财报披露，公司当季营业总收入录得58.70亿元，同比增长14.82%；然而归母净利润仅为2.03亿元，同比大幅下降55.42%；扣非归母净利润为1.74亿元，同比减少60.14%，盈利能力出现明显滑坡。

新日股份2026年第一季度业绩表现疲软，营收和利润双双出现同比萎缩。根据财报，公司该季度营业总收入为9.40亿元，同比减少10.81%；归母净利润为2517.67万元，同比下滑15.87%，整体盈利水平有所下降。

雅迪控股2026年第一季度业绩随大环境波动，尽管尚未公布完整的季报财务细节，但结合行业监测数据及相关信息可知，其当期销量出现了阶段性回调。数据指出，第一季度雅迪电动两轮车国内零售销量约为207.3万台，被爱玛科技反超，排名滑落至行业第二位。

责任编辑：公司观察

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