托伦斯IPO注册获批：营收高度依赖两巨头，实控人亲属套现与关联采购引关注

文|新浪财经上海站 十里

托伦斯公司的首次公开募股（IPO）进程迅速推进。

公司在4月24日刚刚通过了创业板上市委员会的审核，仅仅不到半个月后的5月8日，中国证券监督管理委员会便已核准了其在创业板首次公开发行股票的注册申请。

这意味着，这家总部位于江苏启东、专注于精密制造领域的企业，距离在创业板正式上市仅剩发行承销和挂牌交易这两个最终环节。

根据公开信息，托伦斯成立于2017年，主要业务是生产半导体设备的金属零部件，其客户群中不乏北方华创(540.790, -11.35, -2.06%)和中微公司(370.000, -14.60, -3.80%)等行业内的领先企业。此次创业板IPO，托伦斯计划募集资金9亿元人民币，将用于半导体核心设备零部件的生产项目、研发中心的建设以及补充公司流动资金。

对于一家计划在创业板上市的公司而言，其商业模式并不难理解：托伦斯抓住了半导体设备国产替代的产业机遇，并且已经成功打入了一线客户的供应链体系。然而，其发展模式也存在明显的另一面，即公司营收对少数几家大客户的依赖程度极高。

数据显示，在2023年至2025年期间，北方华创和中微公司这两家客户合计贡献的收入占比分别达到了74.29%、83.51%以及81.32%。换句话说，在过去的三年里，托伦斯超过七成甚至八成的收入均来源于这两家客户。虽然与行业龙头客户建立合作关系证明了其产品实力和在供应链中的重要地位，但同时也意味着公司的增长潜力和经营稳定性在很大程度上取决于这些大客户的采购计划。在上市委员会的会议问询环节，托伦斯经营业绩的稳定性也因此成为了重点关注的对象。

公司实际控制人钱珂是这家企业中不可或缺的核心人物。公开资料显示，钱珂出生于1973年，拥有美国永久居留权，本科学历，专业为计算机软件，曾在海外公司任职。自2017年起，钱珂开始担任托伦斯有限的总经理兼执行董事；在股份公司成立后，他更是担任了董事长、总经理兼首席执行官的职务。

然而，外界对托伦斯持续关注的焦点，并不仅仅是钱珂本人，还包括他身边的亲属关系以及公司在股权交易方面的运作。

根据公开报道，由钱珂的姐夫刘志华实际控制的江西立德公司，在2022年10月以2247.52万元的价格投资入股了托伦斯。随后，该公司通过多次股权转让完成了退出，累计套现金额高达6.45亿元。这意味着，在公司正式上市之前，与实际控制人有亲属关系的关联方已经实现了一轮高额的资金退出。

另一条线索则指向钱珂的堂姐钱炎娟。公开报道显示，由钱炎娟控制的南通高米公司和上海高郜公司曾出现在托伦斯的关联采购名单中。在报告期内，托伦斯向这些关联方支付的采购金额分别为1004.57万元、2366.82万元和2743.11万元，分别占同期营业成本的4.50%、5.53%和5.23%。

对于制造业企业来说，外协加工和供应链配套是常见的经营模式。但当这些供应商背后是实际控制人的亲属时，问题就不再仅仅是“采购了什么产品”，更关键的是“为何要向其采购”“交易价格是否公允”“业务往来是否足够独立”。深圳证券交易所的问询中也曾就托伦斯关联采购的定价公允性提出质疑，公司方面则回应称，其与关联方的采购协议在主要合同条款和交易方式上，与其他外部供应商并无显著差异。

这恰恰是托伦斯身上最值得审视的公司治理问题：一方面，它试图向资本市场描绘一幅关于半导体设备零部件国产替代的增长蓝图；另一方面，它又必须清晰地解释清楚与亲属相关的关联交易、股权退出以及客户高度集中的这些更具现实意义的问题。

在业绩方面，公司也并非没有面临压力。2023年至2025年，托伦斯实现的营业收入分别为2.91亿元、6.10亿元和7.20亿元，规模呈现显著增长。然而，在2025年，公司的归母净利润和扣非归母净利润均出现了下滑的趋势，同时毛利率也从2024年的29.89%下降至2025年的27.14%。

目前，托伦斯已经获得了IPO注册的批复，距离正式上市仅剩下最后的流程。未来，市场真正关注的，可能不仅仅是它能否顺利完成挂牌交易，更在于挂牌之后，这家公司能否将“半导体设备零部件供应商”的光环，转化为稳定的经营业绩、清晰的公司治理结构以及一个能够经受住长期检验的公众公司形态。

责任编辑：常福强

新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

郑重声明：1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。